A股新记录！连续66个交易日跌幅未超1% 注意这9股或将强制退市

周三大盘一度差点要崩跌的样子，然而又拉起收出十字星，全天收跌0.5%并未出现吓人的大跌。深证成指和创业板指分别下跌0.31%、0.64%。

中国基金报记者统计，自2016年12月13日以来，上证综指已经66个交易日未曾收盘未曾出现过超过1%的跌幅。这与一年多以前惊心动魄的暴涨暴跌形成，简直就是敢叫日月换一片新天。

根据数据，上证的这一数据又创下了历史记录。虽然标普500指数曾连续109个交易日没有出现1%的跌幅令人印象深刻，然而中国的股市更让人感到吃惊。毕竟中国股市时间短，并且波动明显超过美国。

中国波指叠创新低

实际上，上证综指长时间的稳定，反映得另一面是A股市场波动率的下降。根据彭 博社和中国基金报记者3月7日统计的，中国股市的波动率创出自有股市以来的数十年新低。

但到最近几个交易日，去年12月推出的中国波指，再度创出新低。中国波指，是根据上证50ETF期权数据编制的波动率指数，反映的是A股最主要的大盘股的波动情况。

传统价值股与互联网股冰火两重天

贵州茅台（600519）为代表的传统价值股，近期也是连创新高，而在2015年互联网股的泡沫中，乐视网（300104）是重要代表，一个当时不怎么受关注，一个当时简直要上天。如今两只股票的走势，冰火两重天。不多说，直接上图。　

A股只有两种股票：次新股和其他股

不过，值得注意的是，在A股市场波动率叠创新低的背景下，在新股发行常态化的大环境下。年初不被看好的次新股，却在近期逆势受到了资金追捧，尤其是少数刚上市打开一字涨停板不久的次新股。

先说个，中国基金报记者与管理规模大几十亿的私募聊天，期间他把他旗下产品今日收益秀了下。最高的一个产品今天收益率竟高达3.77%，要知道今天市场整个可是下跌的，上证跌0.5%，深证跌0.31%，创业板跌0.64%。

这位大哥怎么做到的呢，他顺便秀了下这个量化产品的持仓。通过沪深300股指期货进行对冲，然后持有大几十只股票，这些股票呢很多都是次新股。为什么会持有这么多次新股，他说都是量化因子选出来的。厉害了，word哥。当然，憋问这家私募是谁。

实际上，虽说上市未满一年都叫次新股，但次新股也有两种：新的次新股和老的次新股，反正现在就是越新越好，次新股久了慢慢就不新了。

3月9日以来，至今日3月22日，10个交易日。上证指数微涨0.14%，深证指数微涨0.53%，创业板指数跌0.82%。

同期交易的2909只股票中(剔除停牌和期间未打开涨停一字板的新股)，上涨的股票1316只，下跌的股票1592只，所有股票的平均涨幅为0.63%。

在所有的2909只股票中，上市不到一年的次新股又282只，次新股数量占比不到10%。与所有股票平均涨幅只有0.63%不同，次新股平均涨幅高达7.41%。

所有股票中，上涨的股票占比不到一半，而282只次新股，239只是上涨的，占比85%。

所有股票中，涨幅超过10%的股票有182只，占所有股票的比例仅为6.26%。其中次新股涨幅超过10%的就有73只，占所有次新股的26%。

暂停上市的风险不容忽视。

前脚刚被罚，后脚承认涉嫌财务造假，且业绩可能触及连续三年亏损的条件，这家公司近来暂停上市的风险陡增！

1、*ST昆机拉响暂停上市风险警报

有这么一家公司，已是连续两年亏损，最近一个年度预计仍将亏损，本身就大概率将被暂停上市。不过这还不够，近日它又公开承认以往年度涉嫌财务造假，这就使得其暂停上市将基本上成为板上钉钉的事情。

消息传出后，公司股价已吃两个跌停板，关键是，成交量还很少，这意味着股价接下来有可能继续跌停。 　

3月20日晚间，*ST昆机（600806）公告称，公司在2016年年度报告审计过程中， 审计人员发现在2016年度公司存在存货不实、收入跨期等问题，且所涉内容将影响公司以往年度年报数据，或导致公司2013年净利润为负，从而出现从2012年到2016年连续五年亏损的情形。

公司同时称，由于2014年、2015年已经连续两年亏损，2016年被实施退市风险警示。若2016年仍然亏损，公司将被实施暂停上市。 截至目前，公司判断2016年度仍将亏损且不存在盈利的可能。

值得注意的是，*ST昆机上个月刚因信息披露存在重大遗漏，收到证监会的行政处罚决定书，此番进一步自曝家丑，一方面加剧了其违法违规的程度，另一方面暴露了其可能存在连续5年亏损的现状，其暂停上市乃至最终退市的概率将大增！

2、今年哪些公司有可能会被暂停上市？

注意，这里说的“暂停上市”并不等同于“强制终止上市”，这两个概念是目前退市制度中的两个不同的阶段，被“暂停上市”的公司只有在下一个年度继续达不到相关条件，才会被“强制终止上市”，也就是实现真正的退市。

另外，上面说的“有可能”，是指这些公司可能存在暂停上市风险，最终会不会被暂停上市，还不一定。

实际上，自A股建立退市制度以来，实际暂停上市的公司不多，而在其后进一步被强制终止上市的公司则更少。以2016年为例，仅有欣泰电气（300372）一家公司被暂停上市，而被实施强制终止上市的也仅博元投资一家。

不过，暂停上市或强制终止上市，往往是上市公司走到“山穷水尽”的地步时发出的信号，其风险之高不言而喻，对股价的冲击是明显的。到底有多大影响，欣泰电气去年的走势可作参考：

那么哪些公司今年有可能被暂停上市呢？

要弄清这个问题，首先要了解上市公司被暂停上市的条件，简单来说，分为两类。

一类是因业绩原因，一般上市公司连续三年亏损，就会被暂停上市。另一类则是因为违法违规的缘故。

A、连续亏损：4家公司因业绩缘故或被暂停上市 　

根据交易所规定，沪深两市主板和深市中小板的上市公司若被*ST后首个年报继续亏损将会被暂停上市；而创业板虽没有实施风险警示的过程，若连续3年亏损也将会直接被暂停上市。

数据统计，2017年以来，两市有数家公司发布过股票可能被实施退市风险的提示性公告，部分公司明确指出是因为业绩的原因。

从目前公司发布的业绩预告来看，*ST吉恩（600432）、*ST建峰（000950）、*ST钒钛（000629）、*ST昆机等4家公司预告2016年度将继续亏损，此前这几家公司已在2014年、2015年连续两年亏损，如无其他变化，今年被暂停上市已经是大概率事件。　

从业绩预告情况来看，4家公司中亏损幅度最小的是*ST昆机，公司预计2016年度净利润亏损约3.75亿元；*ST建峰预计2016年度净利润约亏损6.5亿元～6.9亿元；而*ST钒钛和*ST吉恩两公司预计2016年净利润最小亏损金额均超过15亿元，其中*ST钒钛预计2016年净利润约亏损60亿元～63亿元，是4家公司亏损程度最严重的。

需要注意的是，上述4家公司清一色都是国企，其中绝对价格最低的*ST钒钛的实际控制人是央企鞍钢集团。有分析指出，相较于民企，国企暂停上市乃至最终退市的概率要小很多。不过，当长油成为央企退市第一股、二重主动选择退市之后，国企不退市的神话早已被打破。

B、这些涉嫌违法违规公司暂停上市风险仍未解除 　

财务原因导致的暂停上市风险，上市公司常能通过出售资产等财务手段实现扭亏，从而避免最终被暂停上市，因这种原因被暂时上市的公司目前来看仍然不多。

相较之下，因违法违规发布暂停上市风险提示公告的公司却越来越多。不过证监会对这其中的很多公司已作出相应行政处罚，从处罚结果来看，绝大多数都未触及暂停上市条件。目前存在暂停上市隐患的主要还是违法违规情形较为严重的一些公司，以及证监会尚未给出明确处罚结论的公司。

*ST昆机一方面业绩连续亏损，另一方面违法违规事项频发，上个月刚因信息披露问题收到证监会的行政处罚决定书，又自曝涉嫌财务造假，可能被暂停上市的风险不容忽视。

另外，ST华泽（000693）、恒顺众昇（300208）、任子行（300311）等公司由于目前暂时仍未收到证监会的行政处罚决定，最终会被处以何种处罚尚不明朗，因此也仍存暂时上市可能。

另外，曾因财务报表被出具无法表示意见的审计报告的金亚科技（300028），如果2016年度财务报表继续被出具类似意见，也将面临暂停上市。