【中粮视点】美国大豆播种期天气炒作模式

油粕面 · 公众号 · · 2017-05-05 18:07

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对于国际大豆市场而言，美国产区已经开始播种，现在已经进入季节性炒作天气的阶段。正好五一节后首个交易日，国内豆粕价格上涨约3%，录得2月中旬以来最大的单日涨幅，令沉闷已久的国际大豆和国内豆粕市场，开始有一点想象空间。

整个4月期间，国际大豆市场波动变小，7月合约在940-970美分区间窄幅波动。国际大豆市场依然处于全球供应充足、但有效供应由于农民惜售而放缓的格局，但是缺乏新的题材，导致价格在底部震荡。这个时点，唯一能打破这种平衡的因素来自天气，天气题材会加剧市场的波动。

天气炒作可以分成两个阶段，播种阶段和生长阶段，每个阶段对作物有利的天气模式不太一样。从4月下旬到6月中旬，是美国大豆的播种期，在这个阶段， 如果一直风调雨顺，价格表现可能是缓慢下跌，一般跌幅不深，体现出价格里面还有一定的天气升水。 过去10年播种进度非常快的年份有15年、12年、10年和07年。这些年份中，07年例外，15年、12年、10年这些年份在播种期价格都是下跌走势，下跌的幅度分别在6%、10%、8%。07年例外是由于5月期间大豆主产区的明尼苏达、东部地区的密苏里、伊利诺伊、印第安纳、和俄亥俄的降雨偏低，同时整个产区的气温异常偏高，对作物的生长不利。

如果说产区降雨过多或者过少，并且导致播种耽误，则价格的上涨空间被打开，具体的涨幅视天气不利的程度、市场的情绪而定。但我们统计发现，即使出现一两周播种落后，只要后期天气改善，播种进度能够很快追平。例如过去10年中，播种落后的年份有2013年、2009年、2008年，下图是这些年份的播种进度和过去10年平均的对比，可以看到这些年份全部都追平了平均进度，最后都实现的全部播种。这些年份，播种进度落后基本发生在5月份，这些年份的价格在5月期间全都录得上涨。1311合约，从4.24日至6.7日，价格上涨了11%，6-8月期间天气良好，退天气升水，价格下跌了12%。0911合约，从4.28日至6.11日，价格上涨了21%，之后至7.8日，价格下跌，回吐全部涨幅。0811合约，5.1日至7.2日，价格上涨了36%。