玻璃：空头是时候认真思考超卖的问题了

周五夜盘尾段，玻璃迎来了久违的暴涨，尾盘05合约持仓出现大幅下降，看样子像是有大空头兑现离场。

从持仓来看，之前玻璃明显是走空逼多的行情，持仓量创历史新高，价格处于历史低位。目前05合约还有153.8万手持仓，虽然从高位的160万手有所回落，但同比往年还是非常极端的水平。目前仅05合约持仓折现货量在3060万吨，正常来说我国一年浮法玻璃的产量也就6000万吨左右，而交割品占产量的比重连10%都不到。 空头相当于把全国全年一半的产量都在05合约上卖了，而且价格还卖得这么低。 虽然之前的走势来看，空头是赢了，但我总觉得在1200以下还如此增仓做空，这是在冒极大的风险。

今年需求的情况确实比较差，虽然当前还是处于春节后的传统淡季，但下游订单确实比往年同期要差不少，low-e玻璃开工率只有往年同期的一半左右，确实非常惨淡，这也是给了空头巨量持仓空逼多的底气。

虽然玻璃已经几乎全线亏损， 连成本最低的石油焦玻璃，也因为前段时间石油焦价格大涨之后，成本提升，目前已经处于亏损状态 ，但最近却多了很多复产点火的生产线，一方面是一些大企业的冷修更多是老旧生产线到期正常的更替，并不是要退出市场，所以这部分生产线不会因为价格低而影响正常的点火节奏，该点火还是会继续点。另一方面，我认为，也说明玻璃厂对今年的行情不至于太过悲观，在行业低谷期点火复产等待风来，应该也是不少企业的真实想法。

其实从上周开始，沙河、华东的产销已经显著改善，连续一周都能维持在100%左右，玻璃厂累库速度开始减缓，沙河的厂库已经在上周开始环比下降。价格最低的湖北地区和压力比较大的华南地区，需求也开始缓慢恢复，并开始涨价。近期，随着天气回暖，下游需求有望加速复苏。周末产销继续火爆，贸易商和期现商出货量也有所增加。

相信进入3月下旬后，需求还会进一步好转。 传统的3-4月小阳春，虽然迟到，不会缺席。

所以， 我认为目前全线亏损的情况下，空头有点盲目自信了，现在下游库存偏低，只要价格有企稳的迹象，这个价格下游是不缺接货意愿的。05合约想在这个价位逼多头并不容易，反倒是空头要仔细考虑是不是超卖了的问题。

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