文/梧桐小编
2016年至2017年8月10日，共有63家IPO申请公司被否决，其中2016年18家，2017年至今45家。
梧桐编辑部整理发现，IPO被否主要有如下五大“拦路虎”：
一、持续盈利能力存疑
这是企业IPO的最大障碍，主要表现为持续经营不确定、经营环境发生重大不利变化、客户和主营业务过于集中、交易可持续性问题等等。比如吉林科龙建筑节能客户和主营业务过于集中。上海威士顿信息技术主要客户为上海烟草集团，近三年高比例中标取得上海烟草集团的项目、与上海烟草集团项目的毛利率高于同行业平均毛利率，被怀疑对上海烟草集团存在严重依赖，对持续盈利能力构成重大影响。
二、经营状况或财务状况异常、业绩真实性被怀疑
具体表现为毛利率远高于同行、营业收入与利润反向变动、质疑利润真实性、应收账款不能收回、通过降低薪酬水平减少期间费用增加利润等等。
比如筑博设计营业收入减少但利润增加，明显存在财务会计问题。2015年营业收入较上年下降2.68%，但净利润较2014年上升37.88%，筑博设计解释主要原因为人员配置优化。根据报告，筑博设计员工人数2014年比2013年增加417人，但2015年又减少470人，很是异常。
西藏新博美、西藏国策环保核心高管薪酬很低，比如西藏新博美董事长兼总经理2016年的年薪不到16万元；西藏国策环保报告期高管薪酬总额逐年下降、董事长薪酬大幅下降。两家公司均被怀疑降薪酬、增利润。
另外，海外收入真实性越来越成为重点关注问题，2017年1月被否的浙江永泰隆电子，报告期内海外收入占比超过87%，收入真实性被怀疑。
三、内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑
比如被否的西藏国策环保存在如下内控制度、会计基础的规范性缺陷：部分会计凭证的制单、审核以及过账均为财务总监赵某一人操作；昌都分公司财务人员唐某于2015年2月17日从昌都市财政局领取现金支票后，除支付188,250元给环卫工人外，其余款项633,856元均私自挪用，而国策环保直到2015年8月份才发现唐某挪用公款行为；建筑施工项目未建立项目预算制度和体系，对于建筑施工项目财务核算不规范；昂仁县县城垃圾填埋场工程跨期确认收入。
仲景大厨房2017年6月被否的一大原因就是报告期公司存在向个人采购、现金支付以及销售回款经过个人账户，而且公司基本账户与有的个人账户之间收款频繁且金额较大，被质疑内控制度是否健全并有效运行。
四、独立性缺陷，关联交易及关联关系存疑
大量关联交易、对大股东严重依赖、对其他公司业务的重大依赖等都是造成独立性缺失的重要原因。关联交易过多，一旦无法解释公允性、必要性，就会认定为利益输送。
8月9日刚被创业板发审委否决的珠海元盛电子科技就存在数量较多、金额及占比较高、延续时间较长的众多关联方采购、关联方销售及同时是关联方采购和销售的情形，关联交易的公允性、必要性均被质疑。
五、合法性存在问题
