1、今天，A股三大指数再度冲高回落，创业板指跌超1%，隔壁港股同样跳水，
有个股一度跌近80%。
2、近期，A股缘何持续缩量调整？岁末年初能否迎来反转？哪些板块机会更大？
3、牛市的上涨也并非一帆风顺，盘点历史上牛市的回调都经历了多久？如何做好资产配置应对波动？
真话白话说财经，理财不说违心话
今天，A股没能延续昨天的反弹行情，尾盘再度迎来跳水，三大指数集体收跌，沪指失守3300点，创业板指跌超1%。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/11/28，不作投资推荐）
两市成交额近1.5万亿，盘面上，环保、地产等板块逆势上涨，昨天强势的游戏、新能源、传媒等板块回调。
从热门指数涨跌幅来看，房地产指数
上涨1.71%
，
半导体
下跌0.44%
，
中证白酒
下跌1.13%
，
中证医疗
下跌1.45%
，
CS新能车
下跌1.59%
。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/11/28，不作投资推荐）
对于今天的调整，市场分析人士认为主要还是和美元指数上涨，人民币贬值，外资流出，港股大幅调整以及外围冲突加剧等因素有关。
今天，美元指数再度上涨，港股出现大幅波动，个股应星控股因
昨天被香港证监会“点名”股权高度集中，盘中
一度跌近80%，最终下跌超56%。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/11/28，不作投资推荐）
近期，市场对特朗普就任后的经济政策抱有期待、以及美国部分经济数据存在韧性，美元指数反弹走强，甚至攀升至23年以来的新高。
在美元指数走强后，恒生科技，中概股指数都出现了较为明显的调整，使得A股的情绪面受到一定的负面影响。
（图片来源：招商证券研究所《
市场调整怎么看，后续市场如何演绎？——A股投资策略周报（1123)
》，发布时间：2024/11/23，不作投资推荐）
不过对于特朗普2.0对A股的影响，中信建投研认为，综合看“关税2.0”对2025中国对美出口会有影响，但不改A股中期牛市趋势。
近期，全球地缘政治格局升级，包括俄罗斯对乌克兰的导弹攻击加强以及朝鲜半岛军事紧张局势加剧等，这些事件增加了市场的不确定性，对投资者情绪产生负面影响。
招商证券指出，前期市场上涨主要由政策频发驱动，而目前进入业绩真空期，缺乏新的政策催化剂。同时，今年上市公司业绩整体承压，年底业绩披露期可能带来业绩压力，尤其是中小风格股票可能面临更大压力。
而
下一轮大的政策高峰期将会从12月上旬的政治局会议讨论经济
，到月中的中央经济工作会议，再到明年的两会。
下一轮政策高峰来临前，投资者又会开始有新的政策期待。
招商证券认为，短期上涨后，由于前三年市场整体表现不佳，投资对于A股盈利持续性的信心一定是需要更长时间恢复的。部分投资者会在年底盈利后落袋为安，这是人之常情。在9月底十月初市场大涨后，ETF流入速度先行放缓，而在11月中旬开始，融资余额流入也趋缓。
（图片来源：招商证券研究所《
市场调整怎么看，后续市场如何演绎？——A股投资策略周报（1123)
》，发布时间：2024/11/23，不作投资推荐）
不过，对于后市，招商证券依然乐观，认为
目前市场处于短期调整期，仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续随着经济政策的逐步发力并显现成效，有望迎来重要拐点。
大家可以重点关注后续两个时间点，
一个是年末的经济工作会议，另一个是明年一月中下旬业绩落地
。
从历史上来看，市场从底部走向大涨的路途并非是一帆风顺的，短期放量大涨后总会跟随着一波明显的调整。
1、1999年，519行情后，上证指数7月开始调整，11-12月调整幅度比较大，调整
持续了6个月，最大回撤超22%
，次年年初回到上行周期。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：1999/1/1~2000/12/31，不作投资推荐）
2、2005年7月开始放量大涨后，11-12月陷入调整，
持续时间3个月，最大回撤超10%
，2006年初进入大级别上行。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2005/1/1~2006/12/31，不作投资推荐）
3、
2014年10月开始放量大涨后，12月至次年1月陷入调整，
持续两个月左右，最大回撤超6%
，2015年1月下旬进入大级别上行。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2014/1/1~2015/12/31，不作投资推荐）
4、
2019年2-3月放量大涨后，4月开始有一波较明显的调整，当年四季度又迎来一波明显调整，
累计最大回撤超过了17%
，直至2020年初，才开启了反弹。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2019/1/1~2020/12/31，不作投资推荐）
这些调整有一个共同点就是都发生在了年底，而新的一年也孕育了新的机会，这也和年底政策处于真空期，资金规避业绩不确定性等等因素有关。
今年，从10月9日调整以来，已经持续了1个多月的时间，跌幅超过了5%，岁末年初会否迎来转机呢？
中信建投证券指出，
回看2014年至今10年的时间中，A股共出现了6次跨年行情。其出现的核心因素在于年底强烈的政策预期和充足的增量资金，同时产业基本面的边际改善也会带来较好的结构性行情机会。
（图片来源：中信建投证券研究所《逢低布局三线索，备战跨年行情》，发布时间：2024/11/10，不作投资推荐）
当前，中信建投认为震荡上行的大趋势不会改变，在强烈的政策预期和充足的增量资金支持下，今年很有可能出现跨年行情。重要政策时间窗口前一到两周若出现由预期驱动的调整，会是跨年行情中比较好的配置时机。
参考历史经验来看，
一般而言岁末年初行情中大盘指数强于小盘，
呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。
四季度在政策稳增长预期带动下，金融、消费、稳定风格表现较好；而进入次年一季度，风险偏好抬升下，成长风格表现突出。
（图片来源：
兴业证券
研究所《保持多头思维，利用短期波动积极布局
》，发布时间：
2024/11/10
，不作投资推荐）
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（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
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