1.
境外股票市场
1.1.
港美股一级市场
1.2. 港美股市场动态
本周美股市场普涨，标准普尔500指数涨1.6%，道琼斯工业指数涨0.3%，纳斯达克指数涨2.2%。
4月22日为世界地球日，
美国总统拜登发表致辞，宣布将斥资
70亿美元投资屋顶太阳能。
美国政府宣布
斥资110亿美元设立专门研发中心，推进半导体领域相关研究
。
美国经济分析局的数据显示，
美国第一季度经济增速远低于预期，折合成年率仅增长1.6%
，低于2.5%的预期，且未达到第四季度3.4%的增幅。
美国4月标普全球制造业PMI初值49.9，预期52.0，3月终值51.9
；服务业PMI初值50.9，预期52.0，3月终值51.7；综合PMI初值50.9，预期52.0，3月终值56.7。
美国3月耐用品订单初值环比上升2.6%，预期2.5%，2月终值1.3%
。上周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.24%，创近5个月以来新高，前值7.13%。
美国3月营建许可年化总数终值146.70万户，初值145.8万户，2月终值152.4万户
；终值环比下降3.70%，初值下降4.3%，2月终值上升2.4%。
美国3月商品贸易帐初值逆差918.30亿美元，2月终值逆差903亿美元，初值逆差918.4亿美元
。3月批发库存初值环比下降0.4%，预期升0.2%，2月终值升0.5%，初值升0.5%。
美国上周初请失业金人数为20.7万人，预期21.5万人，前值21.2万人
；4月13日当周续请失业金人数178.1万人，预期180.5万人，前值自181.2万人修正至179.6万人。
美国上周红皮书商业零售销售同比上升5.3%，前值4.9%
。
数据源：彭博，Wind，截至2024年4月26日
恒生指数本周涨8.8%，恒生中国企业指数涨9.1%。
香港财政司司长陈茂波在网志表示，
中国证监会日前公布5项与香港资本市场合作的措施，将吸引更多国际资金来港
，加强和提升香港国际金融中心地位，充分体现中央对香港的支持。
4月24日，
香港证监会正式公示虚拟资产现货ETF获批名单，华夏（香港）、嘉实国际、博时国际旗下比特币现货ETF、以太币现货ETF在列
。
港交所委任唐家成为香港交易所主席
，有关委任有待行政长官书面核准。
香港金融管理局透过贴现窗口
向银行提供5亿港元流动性
。
中国香港3月贸易帐逆差450亿港元，预期逆差457亿港元，前值逆差417亿港元
。其中，出口同比上升4.7%，预期升2.3%，前值降0.8%；进口上升5.3%，预期升2.4%，前值降1.8%。
数据源：彭博，Wind，截至2024年4月26日
标普500成分股本周各行业表现
数据源：彭博，截至2024年4月26日
恒生指数本周各行业表现
数据源：Wind，截至2024年4月26日
2.
中资境外债市场
2.1.
中资境外债一级市场
本周一级市场发行数量8支。发行币种以离岸人民币为主，亦有两笔美元债发行。发行结构涵盖直接发行、备证发行和第三方担保发行。本周按发行规模排序的前三名债券均有投资级国际评级，可以看出投资者对于具有国际评级的资产投资意愿较高。
数据源：DMI，截至2024年4月26日
2.2.
中资境外债二级市场
本周美债收益率整体上行，美国一季度核心PCE超预期，3月核心PCE略超预期，市场交易通胀上行，压缩降息预期。本周，2年期美债收益率上行0.13pbs，报4.987%；5年期美债收益率上行1.69pbs，报4.687%；10年期美债收益率上行4.85pbs，报4.669%。2-10年国债利差走陡至-31.79bps。
高收益方面，中资地产债表现分化，万达、金地、新城表现亮眼，价格上涨1-3pts, 万科短端有卖盘小幅走弱，路劲在市场传银团贷款人寻求提前偿还债务的消息下走弱2-4pts。中油燃气因业绩逊于预期价格小幅走弱1-2pts，但尾盘获买盘支持。非中资亚洲高收益名字在美债的影响下走弱，标杆名字走弱0.5-1pt。印尼新发名字Indika Energy 29年到期债券表现偏弱，下跌1pt。投资级方面，TMT相关债券受恒指本周强势影响下，利差收窄2-5个基点，其余名字在长端国债影响下有所下跌。本周地缘政治影响已经逐步消散，美债收益率走势成关键因素，收益较窄的高收益名字影响较大，但下行空间预计有限，有一定的长期配置型需求。
资料来源：彭博
资料来源：彭博
3.
地产市场
3.1.
宏观
无辣年代楼市生态变 转手必赚神话不再：
首季私宅转手三成要蚀让 楼市全面撤辣，利好交投及楼价转稳，却无助获利比率及赚幅回升，反倒越见受压，踏入次季情况并不乐观。利嘉阁地产研究部主管陈海潮表示，综合土地註册处资料，2024年第一季本港共录3,056宗私宅转手获利买卖登记，占同期已知上手买入价的二手私宅买卖比例达69.6%，较去年第四季的72.9%跌3.3个百分点，连跌3季，并创2009年第二季以来的60季（即15年）新低，反映楼市不济及撤辣后的生态转变。至于平均获利幅度方面，今年首季每宗私宅转手个案平均赚幅只有29.0%，较去年第四季的35.4%再跌6.4个百分点，除连跌3季，插穿30%水平外，更创下2010年第三季以来的55季（即近14年）新低，反映市况欠佳及撤销辣招后，多了短线持货业主沽货而进一步拖低整体平均赚幅。
3.2.
住宅
瑞银指撤辣后物业交投渐冷却 因息口及库存高企 料楼价全年跌5%
：瑞银发表报告，指出政府在今年2月底撤销针对住宅物业的调控措施后，本港住宅物业交投如期反弹，可是截至4月15日，成交已见回落，市场气氛由炽热转为冷却，其中二手成交已于3月10日的一周见顶逐步冷却。至4月14日止的一周，成交只有68宗。该行认为上述情况符预期，同时重申楼价全年跌5%的预测。瑞银指出与库存水平较高﹑息口维持高企及香港宏观经济疲弱有关。
一手货尾结束三季连升、报2.14万伙 中原：料短期反覆高企2万伙
：一手市场转活，发展商加快推售货尾。据中原地产表示，2024年首季一手私人住宅新盘货尾量回落到21,363伙，结束三个季度连升的局面。反映撤辣前，楼市气氛尚未完全好转，只有少数全新盘推出，发展商主力减价销售货尾，市场一手销售
量跑赢推盘量，以致货尾单位减少，一手积压暂时未有继续恶化，但仍连续三季录逾2万伙危险水平。
楼市点评：
差饷物业估价署最新数据，3月份私楼售价指数报305.7点，较2月份302.5点，按月上升约1.06%，结束连跌10个月、过去20年最长跌浪。撤辣后楼市有所好转，投资人和本身对香港置业或物业投资感兴趣的内地客户因此加速投资步伐，黄竹坑港岛南岸Blue Coast的首轮开售，成绩颇丰，接近沽清当周的市况。市场持续回暖的同时，楼价也会逐渐有所回升，九龙、新界东和新界系有所回升，港岛轻微下跌，预计短期内楼价会有一段小幅向上波动的趋势。
3.3.
写字楼及工商铺
中环商厦价崩 美国银行中心银主盘2.5亿沽 六年贬值64%：
传统商业区写字楼市场走势持续向下，属于银主盘的中环美国银行中心23楼全层写字楼，在去年10月市传以蚀让价五成、约3.38亿元沽出予内地客，不过有消息指出该宗商厦买卖最终未有成事，物业重回银主手上。日前有最新代理消息透露，该银主商厦物业再劈价至2.5亿元沽出，大幅贬值约64%，成交呎价仅约1.8万元，创该厦过去14年新低水平。
四大核心区吉舖共720间 按季减少26间 药房最积极扩充：
美联工商舖今日（22日）发表《2024年第一季街舖空置分布调查报告》。当中发现今年首季四核心区合共录得720间吉舖，而空置率则为9.6%，按年分别减少26间及0.4个百分点。不过由于元朗及上水区因受到港人北上热潮影响，今年首季的空置率较去年同期回升，分别为7.1%及8.3%，按年分别增加2.1个及1.9个百分点。该行展
望本港平稳经济增长为零售业带来支持，但餐饮部分业务不理想的商户或会离场，导致未来半年核心区的空置率将维持在现水平。
铺市点评：
工商铺物业交投气氛好转，有投资者大手出动买铺。认为投资者现时正把握负面消息备受市场消化的阶段，逐步在商铺市场作出物业收购行动。本港部份区域本身具有足够的稳定人流，例如港岛上环及西环附近有不少的工商大厦及住宅，加上亦有港铁站，区内的上班一族及居民成为商户的稳定客源。另外，上环本身已因为海味零售而享负盛名，加上现时本港大力发展生态及文化旅游，区内亦是本地文化深度游的热点，所以预期上环区内的租售走向会受到相关正面因素所支持。
4.
天风证券研究所重要观点
4.1. 宏观策略
宏观：1、换手率作为常见的拥挤度指标在代理持仓量上逻辑上并不严谨，
