完美复盘创业板牛市的五大阶段，我们总结了这七条结论，尤其是最后一点你必须谨记

文   |   菩提子

回顾上轮大牛市之前，我们先来个序曲，即2012年万马齐喑的时候，主板，中小板，创业板都在普遍下跌，市场充满绝望情绪的时候，有没有个股创新高呢？

有的，除了熊市最明显的喝酒吃药外，最明显的就是当时的安防双雄——海康威视，大华股份，还有手机产业链。下面我们看一下当时相关指数和个股走势图。

大盘走势图

创业板走势图

熊市常有的喝酒吃药，抱团取暖行情，的确出现了，但这两个板块从2010年已经开始上涨，到2012年初，经过1年多时间的上涨，股价大都翻番。

从K线上来看，徘徊在历史高位附近，有的个股则直接新高不断。比如当时酒类板块中最火的洋河股份，09年11月上市，到11年8月，股价已从18元涨到了85元，距离12年历史新高106元近在咫尺。

聪明投资人此时已能看出其中蕴含的风险，虽然这两个板块还有可能涨，但此时很明显风险已经大于机会了。

下面是酒类龙头贵州茅台的走势图

这就是12年初的市场情况，市场各大指数都阴跌不断，不知何时到头；

基本面来看，大部分个股业绩在09年昙花一现后不断向下；

消息面上，08年金融危机大放水后遗症之类的新闻，几乎每隔一段时间就出现在财经媒体头条；

喝酒吃药行情虽然有效，但空间时间上看已经强弩之末。

经过了09年的普涨行情，10年，11年的补涨行情，12年的市场的确有点山穷水尽的味道，接下来怎么走？这是每个投资者最关注的问题。

下面是海康威视自上市以来走势图

下面是大华股份自上市以来走势图

下面是欧菲光自上市以来走势图

手机产业链还有歌尔声学，2012年1月17日，最低价5.2元，涨到12年8月21日，最高11.34元。等等。

已经很明显能看出，即使是在12年大熊的季节，优质成长股依旧可以破土而出，并茁壮成长，丝毫不顾及整年大盘的阴云密布，这为13年，14年，15年的大牛市埋下了伏笔。

若能仔细分析其中原因的话，便会发现接下来这个大牛市的基础——成长。

下面我们就来回顾上轮大牛市的历程。

12年最后一个月份，光线传媒开始领涨。从12年12月初的1.62元一直涨到13年10月初的12.44元。

华谊兄弟则后来居上，从13年4月初的4元左右从涨到13年10月初的20.31元，起涨时间落后于光线传媒，但到顶时间和光线传媒一样，可以看出华谊兄弟属于补涨性质。

其股价在12年12月到13年4月初可以说涨幅很小，一直在横盘。

横盘的原因很简单：

游戏股是掌趣科技开始领涨，13年2月份复牌后，价格从不到2元涨到13年11月的13元。调整后于14年下半年发动第二波，但这次涨幅只有2倍多一点，远远不及13年。而中青宝，更是在13年4月份一骑绝尘，到13年9月份，已有10倍涨幅。

这两个板块是第一阶段涨幅最凶猛的板块，后期的同花顺，东方财富此时只是小荷才露尖尖角。

事后回顾也很合理：

这个开局对后期的影响是巨大的。最直接的是为后期影视、游戏股的炒作奠定了人气基础，为后来宋城演艺，联络互动等在14年，15年上半年的短期暴涨指明了一个可行方案。

影响之二就是这些板块个股在大幅拉升的同时，不知不觉间开启了创业板的牛市。同期创业板指数止跌并完成第一阶段上涨，从12年12月4日585点到13年10月10日的的1424点。

这第一阶段创业板的其他个股，随着指数的上涨也都有不错的表现，但最耀眼，涨幅最大的就是影视游戏板块。

需要格外注意的是，同期主板指数也在上涨，但那很具有欺骗性。只是其中的银行板块在不顾一切的整体拉升，造成了主板指数的上涨假象，主板内其他个股并未跟得上指数涨幅。

到13年6月份，随着银行间隔夜拆借利率的提高，银行板块个股整体大幅下跌，主板指数也随之大幅下跌，现了原形。

这是赚钱最容易的一个阶段，也是最暴利的一个阶段。

进入到13年下半年，创业板指数虽然还在上涨，但龙头板块的衰竭已经预示着调整即将来临。

这时如果才进场，或者才反应过来，再追涨已经上天的热门股——影视游戏，显然并不明智，风险都是涨出来的，最保险的是开辟第二战场，买入那些还在底部的股票。

这时选股的原则，并不要求基本面有多好，成长性有多强，因为这样的个股，早已被别人挖掘，在第一阶段完成大幅上涨了。

这一阶段的选股，只要求基本面不坏，未来预期不会变坏即可，逻辑就是牛市后期的补涨原则。当然最重要的一个因素就是股价还没大涨，还在底部徘徊，这才是最重要的。

这一期间最显眼的就是最近深陷造假风波的尔康制药了，但其存在财务舞弊的可能，本文不予评论，感兴趣的自己可以看看。

这一阶段，赚钱难度提升了许多，但不是没有。

时间到了14年初。龙头股涨完了，冷门股也都补涨了，个股股价普遍都在天上了，能炒的都炒了，剩下实在没有可炒的了，炒概念吧。

这是14年上半年最明显的走势。从创业板指数上看，这半年基本在回调，月线上看更是2、3、4月份连着三根大阴线。

这期间最显眼的概念，题材就是基因测序了，相关个股千山药机有不错的涨幅，千山药机，虽然也是创业板个股，但其股价12年12月份见底3.18元后，到13年11月8日，股价只有4.55元，并未跟得上指数涨幅。然而其股价从此开始启动，涨到14年6月的14元，完成该股的第一波上涨。

下面是千山药机自上市以来走势图

这段时间赚钱很难，亏钱却很容易，指数高位盘整，下一步何处去很难判断，个股也普遍处于高位，大部分都在调整，能上涨的板块，个股很少，这段时间最好的做法其实应该是休息，把大部分资金撤出市场，少部分留着用来感知走势，静静等待时机。

这是最波澜壮阔的一个阶段，是最耀眼辉煌的一个阶段，是最心潮澎湃的一个阶段。

14年下半年6、7月份，许多横盘许久大盘股突然底部开始放巨量，并连续涨停。主要特征就是中字头。只要是股票名称前带中国两字的，无不是上述走势。

中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国电建、中国交建、中国中冶、中国重工……，最为我们熟知的就是当时还叫中国南车、中国北车的中国中车了。一夜之间，仿佛中国真的大国崛起了。这些个股，大都有5——10倍的涨幅。最为养眼的是其 K线，旱地拔葱，直冲云霄。

券商，牛市必炒板块。在各路人马普遍确认这轮牛市的来临后，券商的行情来了。该板块在14年10月底开始一骑绝尘，然而行情仅仅进行了一个多月，到12月上旬，便戛然而止。

券商板块，在这轮牛市中上涨时间也就这几个月，涨幅也就三四倍，令人措不及防。然而，本轮牛市真正的大牛股此时却才开始最后的疯狂，只是当时谁都不知道。

东方财富，同花顺，这两个股票，在13年的创业板牛市中已经涨过一轮了，且涨幅也不小，完全可以媲美当时的龙头股——影视游戏板块。

在14年的大部分时间，此两股都处于横盘状态。到了14年10月底，两股随着券商板块行情开始上涨。这一涨，就开启了其最后的拉升，最暴利的拉升阶段。

与传统券商不同的是，前者冲完这一波就歇菜了，东方财富和同花顺调整后，在下一阶段借互联网板块的东风，两者股价继续大幅上涨，东方财富又从8元涨到48元，同花顺从19元涨到141元。

由此，牛市最大的赢家——东方财富，同花顺出现，从12年12月份创业板见底起算，东方财富从0.56元涨到47.53元，85倍；同花顺从从1.24元涨到140.86元，114倍.

下面是东方财富自上市以来走势图

下面是同花顺自上市以来走势图

此外还有一个小小插曲，有色中也出了一个妖股——盛屯矿业，但有色板块也仅此一家，07年牛市的煤飞色舞在本轮牛市已不复存在，取而代之的是一带一路的中字头。不由令人感叹，三十年河东三十年河西。教训就是不要看后视镜炒股。

这个阶段也是最容易赚钱的一个阶段，很简单，底部放巨量买入即可。这一阶段的赚钱难度，甚至比13年上半年的难度都要低。因为后者是新鲜事物，许多老股民都看不懂，反应不过来，技术指标上也没什么异常，等到发现放量的时候，股价往往已上涨了1、2倍。

股价已处于食之无味，弃之可惜的鸡肋期。而这一阶段，个股放量涨停的时候，股价普遍都在底部横盘许久，跌无可跌，才刚刚开始启动20%，30%，跟随买入风险很小。

这是最令人怀念的一个阶段，大部分人躺着就能赚钱。

这一阶段则是互联网板块领涨，从15年开年起算，上海钢联，这一期间涨幅三倍，生意宝，涨幅约五倍；欧浦智网，涨幅约三倍。还有现在最有争议的乐视网。

从下图可以看出，乐视网的涨幅分两段，涨幅最大的一段是在13年，但最肥的一段是从15年初开始。

下面是乐视网自上市以来走势图

光伏板块，经过了13年的大幅上涨后，在14年横盘一年。15年初，开启第二波上涨，板块内个股，从15年开年起算，阳光电源，涨幅三倍多；隆基股份，涨幅四倍多；中环股份，涨幅三倍多。

下面是中环股份的补涨行情，可以看出，有些个股牛市末期的补涨行情不亚于牛市初启时。

这一阶段的一个陷阱就是券商影子股。许多还可怜巴巴拿着券商股的股民，指望着能像07年的牛市那样，券商还能继续大幅涨，尤其是许多持有券商影子股的股民，比如亚泰集团，因为其市值小，更具有诱惑性。

然而接下来残酷的事实却说明了一切是那么一厢情愿。

但这一阶段还有个更大的陷阱，涉及股票更多。即许多主板个股虽然本轮涨幅并不大，市值也不大，价格都在前期最高点附近，但已不再上涨，比如横店东磁，潍柴重机，苏常柴A等。

一直持有这些股的股民，或者做波段最后买入这些股的股民，若想着等待这些个股做最后的暴利拉升，结果却是惨痛的。

如果说，上个陷阱还容易规避的话，这个陷阱的避免就难度大多了。个人事后总结了一下，就一条，成长性。

这类股已经没有成长性了，可以说是A股里的僵尸股了，对于这类已明显不再成长的个股，无论什么时候都不要碰。绝对不要因为其低估，K线好而买入。

新股的表现更为疯狂，如中科曙光，全通教育之类，无论是否有真实的业绩，在这牛市最后的疯狂中短短几个月拉升四五倍，以至于后期一些新上市的个股，不是一步到位就是开板换手后一字板向上拉升。典型的就是中文在线和暴风集团。

下图是中文在线上市日到15年股灾前的表现

下图是暴风集团上市日到15年股灾前的表现

这一阶段赚钱也是很容易的，只要选对了板块，尤其新股板块，短短七八个交易日就能翻番。这一阶段类似中文在线、暴风集团这样的股还有一些，即有机会买入，买入后连板翻番的，比如鹏辉能源、美康生物、运达科技等等。

15年6月份，行情在这一刻戛然而止，接下来，就不多说了。

最后，得出的结论

1、上轮牛市主要是创业板的牛市

主板仅仅有一带一路板块的涨幅还勉强跟得上创业板，而主板内的其他板块，启动时间仅仅是在14年下半年，涨幅也不大。

虽然只是创业板的牛市，但，已足够和07年牛市媲美。创业板的牛市从12年12月份持续到15年6月份，涨幅从585点涨到4037点，约7倍。

对比上轮主板的牛市，05年6月份到07年10月份，涨幅从998点到6124点，约6倍。两者时间上差不多都是2年半左右。涨幅也差不多。个股中，也有许多有几十倍的涨幅，最高涨幅上百倍。

2、物以稀为贵

之所以是创业板的牛市，之所以选择了创业板，就是因为当时创业板个头小，板块内个股少，不像现在的创业板这样臃肿，稍微拉升几只龙头股，整个创业板指数便能大涨，进而带动板块内其他个股的跟涨。这一点从创业板启动初期，几只影视游戏股的大幅拉升就能明显的看出来。

3、成长第一

无论是上轮创业板的牛市还是主板05年的牛市，启动缘由都是个股业绩的暴增，进而才有资金开始介入，进而形成合力。

大不是美，小不是美，由小到大才是美。成长，就是由小到大的过程。

4、涨幅最大的行业必须契合当下时局

05年主板牛市是资源股，煤飞色舞，13年创业板牛市先是影视游戏板块开局，接着便是互联网。

选择其并非偶然。以前国内文化产业、文化消费一直都不大，这点我们平常市民最有印象，可供选择的电影、电视太少了。

整个行业不是需求不足，而是供应不足，还处于典型的短缺经济年代。而13年，随着光线传媒、华谊兄弟几部热门影片的上映，票房大卖，压制的行业需求被激发，公司业绩暴涨的同时，股价也纷纷创出新高。

而接下来的几年，影视游戏行业风生水起，无论公司主营业务是否相关，上市公司纷纷并购重组借壳进入这一行业，这在很大程度上促进了该行业的发展，这就是很明显的虚拟经济促进实体经济的案例。

虽然影视游戏行业现在的监管比当时严厉了许多，基本禁止了并购重组借壳，但在当时对实体行业的促进作用是不能抹杀的。

后期涨幅最大的，当属互联网。只要是沾互联网边的，无论业绩怎样，最后都获得了远超创业板指数的涨幅。尤以互联网券商东方财富、同花顺为最，此两股叠加互联网和券商两大热门概念，摘得上轮牛市最牛股的桂冠。

5、树不能涨到天上去

16年6月份的崩盘，深刻的教训还在眼前。再美好的想象，再丰盛的晚宴，也总有谢幕的一天。随着交易额的持续放大，天量的成交量难以为继，官方清查配资成为了压倒骆驼的最后一根稻草。现在回头再看，即使当时没有监管层的清查措施，行情也走不了多久，倒下，迟早会发生。

又一幕似曾相识的轮回。

6、丑恶现象仍层出不穷

见君临另一篇文章：《创业板泡沫是如何一个一个破裂的》。只能说，中国资本市场的监管仍任重道远。这个处处充满暴利的行业，严刑峻法绝对必不可少。

7、不要相信任何人，包括国家

从郭树清12年2月份底喊话蓝筹有罕见的投资价值，到15年8月24日人民日报发表评论员文章,宣称4000点才是牛市起点，再到16年初的熔断，还有刘士余最近的喊话式监管，看来，我们的确不能高估监管层的水平。

现在国家面对股市的跌跌不休，又说不准备严格去杠杆了，听听而已就行了，当不得真。所以，在资本市场上，必须拥有自己独立的判断，这点特质在其他行业或许并不重要，但股市里那是要拿真金白银试错的。

股市的门槛，看似很低，其实很高，所以才会有一赚二平七亏损的现象。

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