#金融知识科普#
大家都在诟病，这一轮政策预期管理存在的问题。
大部分人觉得，如果是发改委，住建部，财政，央行这个顺序，似乎对社会预期，至少对股市，能更好一点。
事实上，这是在实然中，几乎不可能发生的顺序。
回到这一轮的政策时间线上，为什么是央行，金监，证监三家最开始上了，甚至比zzj会议都早？
是因为他们仨那摊子在本轮政策中很重要么？错，大错特错。
那是因为这仨宝贝在顶层转向之前，处于一种最操蛋的内耗状态，距离转向后要求的政策状态差距最远。
大家不要忘了，在转向之前，央行在干嘛？
三季度货币政策执行报告，它提的是防风险，是要针对日本carry trade的案例查国内有没有svb的问题，它在给金融体系搞压力测试，信用利差最多的时候拉升了20bp，可转债和信用债市场都有了局部的流动性踩踏，这是在等效给金融体系加息，而不是降息。
央行之所以不敢放开金融条件，核心在于担心银行净息差收入约束降息空间，它那边顶着“灵活运用货币政策”和“强大的人民币”两个互悖的KPI，四大行资本金又不够用了，虽然技术层面干活它确实很菜，但也是巧妇难为无米之炊。
而其他金融衙门在干嘛呢？基本是没人帮忙，叉手看着panda搁那拉车。
不是装不知道不出面协调核心资本金问题，“今天天气很好”，就是装的很懂要给拉车的支招该怎么降息，“你这题有撒难的，选b啊”……
这个状态，去年10-11月出现过，往前推，2017年4月也出现过，顶层定性过这种问题，叫“竞赛式监管”，说白了就是九龙治水彼此内耗，最终每条龙都往沟里排水搞的一团糟。
因此，请搞清楚，不是他们很重要，是他们都是罪臣……
大家都在诟病，这一轮政策预期管理存在的问题。
大部分人觉得，如果是发改委，住建部，财政，央行这个顺序，似乎对社会预期，至少对股市，能更好一点。
事实上，这是在实然中，几乎不可能发生的顺序。
回到这一轮的政策时间线上，为什么是央行，金监，证监三家最开始上了，甚至比zzj会议都早？
是因为他们仨那摊子在本轮政策中很重要么？错，大错特错。
那是因为这仨宝贝在顶层转向之前，处于一种最操蛋的内耗状态，距离转向后要求的政策状态差距最远。
大家不要忘了，在转向之前，央行在干嘛？
三季度货币政策执行报告，它提的是防风险，是要针对日本carry trade的案例查国内有没有svb的问题，它在给金融体系搞压力测试，信用利差最多的时候拉升了20bp，可转债和信用债市场都有了局部的流动性踩踏，这是在等效给金融体系加息，而不是降息。
央行之所以不敢放开金融条件，核心在于担心银行净息差收入约束降息空间，它那边顶着“灵活运用货币政策”和“强大的人民币”两个互悖的KPI，四大行资本金又不够用了，虽然技术层面干活它确实很菜，但也是巧妇难为无米之炊。
而其他金融衙门在干嘛呢？基本是没人帮忙，叉手看着panda搁那拉车。
不是装不知道不出面协调核心资本金问题，“今天天气很好”，就是装的很懂要给拉车的支招该怎么降息，“你这题有撒难的，选b啊”……
这个状态，去年10-11月出现过，往前推，2017年4月也出现过，顶层定性过这种问题，叫“竞赛式监管”，说白了就是九龙治水彼此内耗，最终每条龙都往沟里排水搞的一团糟。
因此，请搞清楚，不是他们很重要，是他们都是罪臣……
