约珥 | 自由主义作家，经济学博士，跑步圈新人，反犬儒主义者，区块链行业资深观察员
近一周，市场上关于监管动态的猜测铺天盖地。
有人以美国证监会（SEC）的表态为例，说全球监管层都在围剿ICO，殊不知这个深具华尔街传统的金融大国，本就是对金融创新监管最严格的国家之一。
icoinfo暂停ICO业务后，网路出现大量伪造某些平台暂停服务的讯息，二级市场血雨腥风。
舆论重压下，也有一些天使投资人、VC告诉45区（ID：block-45），在政策明朗以前，会暂停投资ICO项目。
45区注意到，目前绝大多数报道引用匿名源，官方真实态度暧昧不明，只有中国互联网金融协会发出了官方的第一声。
今天的这篇专栏约稿，就试图深入解读中互协的这份针对ICO的风险警示，探究监管真相。
中国互联网金融协会（以下称“中互协”）的滚动新闻栏上，8月30日挂出的《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》依然显眼。
自2016年3月成立至今，互金协会还是第一次以“协会新闻”的形式严肃针对投资人教育发布风险提示，并且将这条提示同步到了当天的微信公众号头条。
这并不是一个无足轻重的小信号。
我查看了一年半以来协会发布的所有公告，其中涉及风险提示的信息仅有数条，大多被列入“专栏文章”，此前还从未有过在新闻滚动栏、通知公告栏、公众号同时放大宣传的先例。
部分“黑暗ICO”，忽然成了这个涂抹着浓重官方色彩的机构，最迫切拔去的心头刺。
未来会怎么管？我想这份ICO风险提示就藏着玄机。
戴着“协会”的帽子，中国互金协会看起来像个民间自律组织，但从诞生之初，它就披着“一行三会”的重甲亮相。
我们来看看，会长李东荣是央行原副行长，秘书长陆书春是央行科技司在职副司长，已经打上了央行牵头的标签。
10位副会长中，3位分别来自银监会、证监会、保监会，并且是与互联网打交道最多的普惠金融部、创新业务部和发展改革部。
中互协几乎相当于互金行业的大管家。
我曾受邀出席过它在2016年3月下旬举办的坐标上海的成立仪式，现场要求所有人都严格安检，扫码才能领取凭身份证号提前制作的进场证件，安保严格程度堪比“两会”。
一年半以来，每每有协会高层现身相关金融科技的论坛、峰会，都被无一例外地安排在发言致辞的首位嘉宾位置。
这些人身上的官方DNA显然都让这份针对ICO的风险提示分量加重：这的确太像是监管层为ICO定调的先声了。
不可否认，对于“各类以ICO名义进行筹资的项目”，中互协的这份风险提示开篇的措辞是异常严厉的，称“扰乱了社会经济秩序并形成较大风险隐患”：
据我所知，一般中互协针对市场行为发布投资警示，其开通的互联网金融举报信息平台上的数据是一个重要判断依据。
换言之，更多情况下，是举报投诉的人多了，协会发布针对性的风险提示，像ICO这样的情况比较特殊，并不排除是政治任务。
值得一提的是，对照平台显示的互联网金融行业投诉类别，ICO目前只能被归入“股权众筹融资”。
而这恰好呈现出当前监管层的焦虑：对于ICO这种创新融资形式还缺乏深度理解。
不过，泥沙俱下的狂热市场并没有给监管层充分的学习时间。
我和一位监管人士交流过，金融安全是今年习大大钦定的头号政策优先事项，而ICO又涉及到许多跨境资金流动。
所以央行、证监会才这样高度担忧欺诈风险，同时也担忧中国投资人沦为国际投机者的工具。
中互协的声音是来自各个组办、局级单位的官员，这一点毫无疑问。我们不妨来逐条深究一下这份风险提示的逻辑和态度：
一、 国内外部分机构采用各类误导性宣传手段，以ICO名义从事融资活动，相关金融活动未取得任何许可，其中涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等行为。广大投资者应保持清醒，提高警惕，谨防上当受骗。一旦发现有涉及违法违规的行为，应立即报送公安机关。
二、 由于ICO项目资产不清晰，投资者适当性缺失，信息披露严重不足，投资活动面临较大风险。投资者应冷静判别，谨慎对待，自行承担投资风险。
三、 中国互联网金融协会会员单位应主动加强自律，抵制违法违规的金融行为。
大家可以注意下，第一条显然是针对ICO中“部分机构”的违法违规现象，也就是涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等行为的劣质项目。
这意味着中互协并未将所有ICO网罗在内，这条清晰地指出仅是针对这些行为，投资者“应立即报送公安机关”。
这一条被列在三条之首，说明未来出台的监管政策，也必然会以对这部分行为的重锤敲打为首要任务。
（具体可以参看45区之前发布的解读：独家对话央行课题组：监管层对ICO的真实态度是什么？）
要说耐人寻味，当属第二条。
第二条显然是针对所有ICO项目的共性，冠上了“资产不清晰，投资者适当性缺失，信息披露严重不足”三宗罪。
中互协的态度呢？是由投资者“自行承担投资风险”。
其实从逻辑角度就能理清，中互协对于不涉嫌违法违规的ICO项目，只是尽到类似“入市须谨慎”的风险告知义务。
所以，连风险提示都切分成两种不同的情况，为什么还有人坚持认为将来会一刀切地取缔ICO呢？颇费解。
你觉得监管会怎么做？
