主要观点总结
本文介绍了国家统计局发布的关于2025年1月份CPI和PPI的数据。CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%，核心CPI连续四个月回升。PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%。服务、食品价格以及汽油价格的变化对CPI的影响较大，而煤炭、房地产和建材等行业对PPI的影响较大。
关键观点总结
关键观点1: CPI数据情况
受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，涨幅比上月有所扩大。
关键观点2: PPI数据情况
受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。煤炭开采、房地产和建材等行业的需求回落，对PPI影响较大。
关键观点3: 服务和食品价格上涨
春节期间，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素。服务中，出行和文娱消费需求大幅增加，食品中，鲜菜、鲜果和水产品价格也有明显上涨。
关键观点4: 汽油价格的影响
汽油价格同比降幅收窄，对CPI的同此下拉影响减小。此外，翘尾因素对新旧影响也有所不同。
正文
国家统计局2月9日发布数据显示，2025年1月，全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.5%，环比上涨0.7%，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.3%，环比下降0.2%。
“2025年1月，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，1月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。
图片来源：国家统计局
从环比看，董莉娟分析，2025年1月，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素。数据显示，2025年1月，服务价格环比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI环比上涨约0.37个百分点，占CPI总涨幅五成多。食品价格环比上涨1.3%。
“服务中，春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票价格环比分别上涨27.8%、16.0%、11.6%和9.6%。食品中，春节因素叠加气温下降影响，鲜菜、鲜果和水产品价格环比分别上涨5.9%、3.3%和2.7%。”董莉娟表示。
从同比看，董莉娟表示，2025年1月，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，加之汽油价格回升，共同影响CPI同比涨幅扩大。其中，服务价格同比上涨1.1%，食品价格同比上涨0.4%，食品中，猪肉和鲜菜价格同比分别上涨13.8%和2.4%。此外，2025年1月，汽油价格同比降幅由上月的4%收窄为0.6%，对CPI的下拉影响比上月减小0.12个百分点。
据国家统计局测算，在2025年1月0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。
董莉娟表示，2025年1月，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。
从环比看，2025年1月，PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格环比由上月持平转为下降0.2%，生活资料价格环比由上月下降0.1%转为持平。
“春节期间煤炭供应保障有力，电厂存煤较为充足，煤炭开采和洗选业价格环比下降2.2%。受假日及低温天气等因素影响，房地产、基建项目部分停工，建材等需求有所回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.9%，非金属矿物制品业价格环比下降0.6%。”董莉娟说。
从同比看，2025年1月，PPI下降2.3%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格同比下降2.6%，降幅与上月相同；生活资料价格同比下降1.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点。
董莉娟表示，分行业看，有色金属矿采选业价格同比上涨18.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨9.3%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格同比上涨6.7%。价格下降的行业中，黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、石油煤炭及其他燃料加工业等10个行业合计影响PPI同比下降约2.11个百分点，超过总降幅的九成。
据国家统计局测算，在2025年1月2.3%的PPI同比降幅中，翘尾影响约为-2.1个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.2个百分点。
来源：中国证券报
作者：
连润
编辑：白雨晨 张逸婕
