【化工】环保趋严，重点关注农药类公司

罗婷,S1440513090011

我们监测的最新中信建投化工景气指数为10.80，前周3.41，化工景气指数连续六周维持正值，上周二级市场基础化工指数（中信）涨1.19%，上证涨0.27%。

油价持稳。上周五布伦特结算价52.42美元/桶，周跌0.19%。美国8月4日当周石油钻机数764口，环比减1口，前值增2口。

化工行业关注有业绩支撑且增长较确定的标的，重点关注兴发集团、沙隆达A、扬农化工、广信股份、三友化工、山东海化、鲁西化工、万润股份。农药行业供给侧受环保制约，需求端全球补库存行情来临，供需好转，前周草甘膦上涨1500元/吨至21500元/吨，关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。沙隆达A并购ADAMA完成过户，公司具备农药中间体-农药原药的完备产业链，为中国化工唯一农资上市平台。三友化工为粘胶短纤和纯碱行业龙头，两行业开工率均在90%左右，价格有望继续上行，2017年PE12倍、2018年11倍。鲁西化工已形成煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等多条较为完整的循环产业链，目前PC、己内酰胺等多产品价格继续上行，2017年PE13倍，2018年PE12倍，未来仍有己内酰胺、PC新增产能。万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头，2017年归母净利4.6亿元，同比增长45%，PE25倍。

其他关注农化板块（除草剂、杀虫剂）、纯碱、粘胶短纤、有机硅等。纯碱本周价格平稳，纯碱有望在10月出现缺口，价格将再次暴涨至2000元/吨以上，当前华东重碱1725元/吨，上周再涨25元/吨，重点关注山东海化、三友化工、远兴能源、双环科技。粘胶短纤订单量回升，本周价格稳定在16100元/吨；下半年旺季即将到来叠加替代品棉花维持高位运行，景气有望重新起航，三友化工具备52万吨产能，重点推荐，其他关注中泰化学、南京化纤、澳洋科技、新乡化纤。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上，推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅中间体价格上调1000元/吨，关注新安股份。新疆天业特种PVC一体化提升优势明显，集团资产证券化预期强烈，重点关注。其它个股推荐江化微、雅本化学、万华化学等。

苯胺（华东）：本周华东地区苯胺价格8925元/吨，周涨幅19.00%。主要因素是山东金岭苯胺装置硝基苯生产环节发生故障，目前已经暂停发货，装置重启时间待定。相关上市公司：万华化学。

DMF（华东）: 本周华东地区DMF价格5075元/吨，周涨幅10.93%。原料端，甲醇市场西北价格坚挺，厂家库存低位，运费上涨，带动内地市场成交转好，贸易商前期低价合同基本执行完毕，DMF工厂存拉涨意向，对市场心态支撑明显，中间商惜售推涨。相关上市公司：江山化工、华鲁恒升、鲁西化工、兴化股份。