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12月非农前瞻：ADP超预期吓坏市场，美股大行情今晚一触即发？

美股情报局 · 公众号 · 美股 · 2023-01-06 19:30

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局长有话说

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编者按：今年美股首份重磅数据来袭！经济学家预期12月非农就业人数新增约为20万，前值26.3万；而最近8次非农数据均超市场预期引发短线波动，这次还会有意外吗？机构前瞻一览 >>

编辑：Nicole

2023年的第一个关键报告即将公布！

北京时间周五（1月6日）21:30，美国劳工统计局将公布美国12月季调后非农就业人口及12月失业率数据，透露美国劳动力市场最新状况。

周四，“小非农”ADP数据先行，大幅超过市场预期令美股三大指数开盘急挫。针对12月非农数据，目前经济学家普遍预计，2022年12月报告增加20万个就业岗位，11月为增加26.3万。

不过，12月美国科技公司持续大幅裁员拖累就业市场，同时2022年几乎所有发布的非农就业数据（3月除外）都超出了预期（详见下图，蓝色柱状为实际公布值，黄色点线为市场预期值），最近8次非农数据公布值均超过市场预期。

2023年第一个关键数据，会触发市场大行情吗？刚在12月会议纪要中鹰声嘹亮的美联储，还会更加坚定鹰派立场吗？

图片来源：金十数据

24家投行前瞻一览：非农增速或放缓？

针对此次非农报告，彭博的预期调查中值显示，12月非农就业人数预计将从11月的26.3万人回落至20万人，或创去年1月来的最低纪录；失业率预计将保持在3.7%，平均时薪则预计将同比上升5%，与11月的5.1%基本持平。

投行前瞻非农数据一览：

1、非农就业人数

周四公布的美国12月ADP就业人数变动数据显示就业市场火热，就业人数增加23.5万人，远超预期的15万人，前值为12.7万人。

ADP数据远超预期，12月非农就业数据会同样大超市场预期吗？报告数据又应该如何解读呢？FXstreet分析师对非农数据结果做了三种沙盘推演：

就业增长约20万人，符合市场预期

经济学家认为这种情况代表着劳动力市场仍然处于健康扩张中，因为约20万人的就业增长仍然高于疫情前的水平。

FXstreet分析师认为，约20万人的增长对于美联储来说“太高了”，因为美联储关注“非住房核心服务通胀”，即与工资有关的通胀。

美联储若希望看到工资增长降温，该分析师认为需要劳动力市场以低于10万人的速度扩张。

不过，该分析师也强调，非农就业数据符合预期的情况很少，最终公布的结果往往有意外。在下周美国12月CPI数据公布之前，许多投资者可能会保持谨慎。

就业增长超过25万人，还会是“好消息变坏消息”的剧本吗？

若12月非农就业数据增长超过25万人，这将意味着美国就业市场仍处于火热的状态。FXstreet分析师认为，这种强于预期的可能性来自美国就业数据，每位求职者仍对应约1.7个职位空缺。

去年公布的所有非农数据几乎都超过了市场预期，这次12月的数据也会证明经济学家的态度过于悲观吗？

不过在2022年美联储日趋收紧的态势之下，好于预期的非农就业数据往往会“好消息变坏消息”，因为这可能会巩固美联储的鹰派立场，最终影响美国终端利率水平。

就在非农数据公布之前，美联储12月会议纪要令经济学家表示，纪要“抵消”了过去美联储的所有鸽派立场。

就业增长约10万人甚至更低，美股或迎反弹？

FXstreet分析师指出，如果非农就业数据“爆冷”，最终增加少于10万个，美元或因此跳水，而美股则可能因为美联储有望放缓加息而出现反弹，因为这将使就业问题受到更广泛的关注。

图片来源于网络

2、失业率

彭博的预期调查中值显示，目前市场预计失业率将稳定在3.7%，即与前值持平。市场此次希望通过最新的失业率数据，寻找关于美国经济衰退的可能的迹象，与前值预期持平的失业率数据能让美联储松一口气吗？

从行业就业情况来看，2022年下半年以来，美国科技公司裁员动作不断，高盛等金融机构也接棒裁员。

在此前12月的经济展望中，美联储官员认为，失业率今年将上升近一个百分点（11月美国失业率为3.7%），政策制定参与者认为提升失业率对遏制通胀是必要的。

美联储在12月上调了对2023年底失业率的预测，预计将攀升至4.6%，与美联储此前9月的预测中值4.4%相比，这意味着失业人数将增加150万人。

失业率攀升预期是否也意味着美国经济出现衰退？据彭博报道，多数经济学家预计会出现这种情况，不过具体仍然有待观察。

图片来源于网络

就业市场年内降温有望？美联储此前剧透今年无降息计划

周四公布的“小非农”ADP数据、初请失业金等，均显示美国劳动力市场仍然强劲，也令今晚12月非农数据备受市场关注。

不过彭博社最新发文称，就业市场在经历火热的2022年后，2023年美国就业市场或将迎来寒冬期。

该文章认为，截至去年11月，美国就业市场新增约431万就业岗位，仅次于2021年的历史性增幅，其中运输和仓储等行业现在的就业水平远远高于疫情前夕。

文章称在看到火热的劳动力市场降温之前，美联储紧缩的货币政策可能不会转向降息，料将在失业率上升之前继续维持高利率。

这在美联储最新公布的12月会议纪要中也有体现。FOMC在会议纪要中重申抗击通胀的决心，并且表示目前没有FOMC成员预计2023年会降息，预计将在取得更多进展之前将维持较高的利率水平。

CME美联储观察数据显示，市场预期美联储在当地时间2月1日宣布加息25个基点的概率为59.1%，加息50个基点的概率为40.9%。在隔夜ADP数据公布后，美联储在下次议息会议上加息25个基点的概率一度升超60%。

图片来源：CEM美联储观察

不过值得关注的是，当地时间周四（1月5日），向来有“鹰王”之称的布拉德在公开发言时，措辞不如去年大多时间里一样“鹰”气十足。布拉德表示，美国利率正接近足够高的水平，以降低通胀。布拉德的发言令美股盘中跌幅收窄。

投资干货

如果非农数据再出意外，或引发美股大盘大波动，这里發仔盘点了一些大盘指数相关的标的，供投资者参考~

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