信泽金-金融实务培训
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来源：债市研究、谈天说债、扫雷小组、弘鲲咨询、债券在线
隐性债务不能用债券置换，对城投公司来说，无异于晴天霹雳。面对庞大的负债，又得一如既往借新还旧，只不过现在没有以前那么容易借新还旧。
城投公司偿还隐性负债的方法
可以参考陷入债务泥潭的民营企业，卖资产偿还债务，卖地偿还债务。
反过来，对于债券狗、信托狗和租赁狗来说，又是好消息，不置换，业务机会变多了。
要知道，
近三年置换的债务有10万亿之多，这10万亿是没有业务机会的。
所以说，给城投公司融资这个差事，不愁没生意，毕竟庞大的负债摆在那。
从公开的各地会议学习内容看，主要集中在两方面：
一是摸底隐性债务，
看看地方政府及其下属各类投融资平台、事业单位等中，到底有多少需要财政承担偿还/代偿/担保/兜底的责任，目前并未明确的认定标准，以及隐性债务认定的截止日期，很可能前述文件中有相关描述；
另一方面是各地表态，坚决遏制隐性债务增长，同时妥善化解存量债务，
处理手段以地方政府为主导，有些地方还设立了五到十年的压减计划。
至于说摸底完之后，要不要再来一轮置换，上级兜不兜底，如果兜底钱从哪里来等问题，部分城投、政府、金融机构一直在幻想，
隐性债务审计后是否会再次开展新一轮置换。
但日前流出的陕西略阳县财政局印发的《关于抓紧制定政府隐性债务化解方案和填报化解计划表的通知》，
已将通过债券置换隐性债务的幻想彻底打破。
该文件明确表示：
隐性债务不可能再进行债券置换，化解方案不得再作争取财政资金和债券置换的计划安排。
考虑到27号文、46号文已下发，这可能是中央精神的体现，而不止是局部地区的表态，所以置换隐性债务已不可能。
虽然财政部多次说，坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”，坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的“幻觉”，坚决打消金融机构认为政府会兜底的“幻觉”。
但是幻想一直都有。如今，这个幻想到了破灭之时。
根据陕西省略阳县财政局发布的政府隐性债务化解方案和填报化解计划表的通知，所谓“政府隐性债务”，
是指2015年1月至2018年8月期间新增的由政府直接承担偿债责任的各类融资贷款、担保贷款、约期股权回购和政府购买服务增加政府支出责任、拖欠工程款等新增的政府债务。
政府隐性债务的化解方式为，
各债务部门根据部门实际和债务结构，采取出让政府股权以及经营性资产、其他项目结转资金、经营收入、盘活存量资金、处置政府闲置资产等多种方式化解隐性债务，
隐性债务不可能再进行债券置换，化解方案不得再作争取财政资金和债券置换的计划安排
。
化解计划表填报要求是，
一是在今年政府性债务审计数据的基础上，对隐性债务存量进行认真核实，据实填报。二是化解计划中分年度偿还计划表填写后上传至财政部门，逐级上报至国务院，一经报出不得改动，并按此进行分年度考核。此外，隐性债务化解明确了终身问责的责任机制。
根据该县发布的《截至2018年8月末政府隐性债务摸底及化解计划表》，政府隐性债务摸底需填报八方面信息：
一、债务单位信息：
包括债务单位名称、债务单位性质、统一社会信用代码、债务单位主管部门等；
二、债务项目信息及用途情况
：包括：债务项目名称、债务项目编码、债务项目立项审批部门、债务项目立项依据、债务项目立项日期、债务项目开工日期、债务项目竣工日期、债务项目建设状态（在建、竣工）、债务项目类型（债务资金用途）、债务项目投资概算、债务项目已完成投资等。
三、债务资金来源及融资协议情况：
包括债务编码、债务名称、债务资金来源类型（债权类型）、债权人类型、债权人全称、债权人统一社会信用代码、融资协议名称、融资协议币种、融资协议增信措施、融资协议金额（原币）、汇率（填报日）、融资协议金额（人民币）、协议约定利率、融资协议签订日期。
四、债务资金举借时间情况：
包括截至填表日最后一次提款日期、截至2017年7月14日债务余额、截至2017年末债务余额、截至2018年**月末余额、截至2018年**月末已提款债务中尚未支出的资金。
五、债务期限结构：
包括2018年**+1月-2018年末到期、2019年-2028年每年到期情况、2029年级以后年度到期。
六、偿债安排情况：
包括截至2018年**月余额合计；拟安排年度预算资金、超收收入、盘活财政存量资金等偿还；拟出让部分政府股权以及经营性国有资产权益偿还；拟由企事业单位利用项目结转资金、经营收入偿还（不含财政补助资金）；拟将部分具有稳定现金流的隐性债务合规转化为企业经营性债务；拟由企事业单位协商金融机构通过借新还旧、展期等方式偿还；拟采取破产重整或清算方式化解；剩余资金缺口。
