“日月逝矣，岁不我与。”
过去十年，中国面板产业抢抓时间，奋起直追的十年。
“潮平两岸阔，风正一帆悬。”
中国面板产业已突破技术瓶颈，蓄势待发，迎来黄金发展时期。
任何一个国家做产业升级，先从下游终端品牌做起，可以获取大量税收、就业和企业利润，积累了品牌市场份额后，再扶持上游元器件厂商，再逐渐向上游扩展。目前国内终端品牌有HOV小米(智能手机)、联想（笔记本）、海信（电视机）等，自然会带动零组件面板的配套发展。
面板显示实在太重要了，面板显示占据了电视机60%左右的成本，占据了智能手机20%左右的成本。假设国内没有像京东方、深天马、信利国际这样的企业，华为、OPPO、VIVO、小米等这些国内终端厂商得给牢牢掌握行业话语权的三星、LG、夏普这些日韩企业多贡献多少营收呢？
自2011年开始，根据群智咨询数据，全球显示产业产值站上1000亿美元大关，达到1100亿美元。但从2013年开始，产值逐年下滑，其原因在于原因是在供需失衡和新技术市场成长缓慢。而今，AMOLED在三星和苹果带动下已快速渗透，全面屏也在今年下半年兴起，需求再度加速，中国面板正在迎来黄金时期。
那么我们应当如何看待面板产业的重资产属性？折旧？政府补贴？全面屏？等各方面的问题呢。
如何看待重资产投资下的面板供需缺口？
面板是一个典型的重资产投资的行业，一条生产线动辄就需要几百亿人民币。重资产投入向来风险较大，所以各个厂商都相对谨慎，只有瞄准确定性的趋势，才会抛钱下注。一般来讲，由于面板运输途中损耗、贴合的损耗等，面板出货量高于终端需求量的10%水平，算是供需平衡状态。
面板产业具有一定的大宗商品特性，过去多年来，面板供给过剩，不少企业都得亏损，产能不扩充；接下来，需求旺盛，企业都赚得满盆饽饽，有开始投资建厂。一些企业跟不上节奏的就逐渐退出，到现在全球能提供面板的厂商也就那几家。
2016年以来，面板开始供应紧缺，第一，去年台南地震，天灾不可测，产能受到影响；第二，大尺寸化不断提升；第三，三星等厂商重拳出击OELD领域。而今，全面屏又带来需求变化，我们判断面板将持续火热。
面板需求来自哪里？
·需求来于新型应用市场（穿戴式产品、智能家居等）的增长，
·需求来于终端产品的升级换代，
·……
面板产能都去哪儿了？
·产能消耗在面板大尺寸化的无底深渊，
·产能消耗在新显示技术开发的无尽征程中，
·产能消失在面板工厂稼动率的波动中，
·产能消失在自然灾害的毁灭中（例如地震等）
·……
谁在扩产？
其实看过国内的地图就知道了，中国大陆大力扩产，进一步改变行业格局，中国厂商行业话语权将进一步增大。
图资料来源：OFweek显示网，东吴证券研究所
重资产投资亦好亦坏，好的是谁先卡位谁占优，坏的是资金投入多风险大。京东方、中国电子、深天马等新扩建的产能将在2017年和2018年逐步投产，在此时点之前，面板行业供给仍较为紧缺；在此时点之后，中国厂商将率先卡位先进显示，行业地位将进一步提高。
如何看待面板设备的折旧？
老产线折旧完毕后利润贡献大。
面板行业的生产线投资大部分用于购置设备，其金额巨大，因此折旧成为面板制造成本的大头。在会计上，面板设备购置后不马上产生成本，而是在投产后按折旧年限（一般是5-10年）按每年平均分摊折旧成本。
2010年之后，韩国和台湾省多条5代、6代和7代液晶面板生产的资产折旧在2010年第一季度结束。而今进入2017年，国内京东方、深天马的部分老生产线也开始折旧完毕，利润将快速体现出来。以厦门天马G6代LTPS产线为例，项目投资120亿元，大部分用于设备投资，按10年折旧算的话，每年折旧就约10亿元。
京东方：
目前京东方最老的北京G5和成都G4.5已经完成折旧，合肥G6于2017年折旧完毕，北京G8.5将于2018年折旧完毕，之后等到2021、2022年才有3条线完成折旧。
图资料来源：OFweek显示网，东吴证券研究所
深天马：
上海天马4.5代TFT-LCD生产线于2007年四季度实现量产，成都天马4.5代TFT-LCD生产线于2010年2月份量产，武汉天马4.5代TFT-LCD生产线于2010年12月竣工投产。目前上海光电子生产线已经这就完毕，2016年上海光电子净利润也出现了大幅增长。而上海、成都、武汉的4.5代TFT-LCD生产线也在未来几年陆续折旧完毕，利润端也能快速体现出来。
