苏州杀出超级IPO：估值44.5亿，年入2亿

铅笔道 作 者 | 海有梦

近日，来自苏州的旺山旺水递交招股书，叩响了港交所大门，冲刺IPO。

这是一家全产业链创新药企，聚焦病毒感染、神经精神及生殖健康三大领域，开发小分子药物。

自2013年成立以来，旺山旺水经历了多轮融资。

2021年完成A轮融资2000万元，2022年完成A+融资5000万元，及2022年6月完成B轮融资2亿元，投后估值42亿元；2024年12月底完成C轮融资1.6亿元，投后估值为44.5亿元。

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旺山旺水生物医药股份有限公司（简称“旺山旺水”）成立于2013年。

它的核心业务是通过自主研发与外部合作双轮驱动，开发创新小分子药物，以满足重点治疗领域患者多样化的需求。

经过多年的发展，该公司已成功构建起覆盖“研究－临床开发－制造－商业化”全产业价值链的能力。

在药物研发方面成果显著，形成了由九款创新资产组成的管线，其中VV116、LV232和TPN171三款产品是公司的核心产品，分别针对抗病毒、神经精神和生殖健康领域。

具体来看，核心产品VV116是一款针对新冠病毒的口服核苷类药物，也是目前公司收入占比最高的产品。

它已在中国和乌兹别克斯坦获批上市，在新冠疫情期间，VV116发挥了重要作用，满足了大量患者的紧急治疗需求。

另一款核心产品LV232，主要用于治疗神经精神疾病，目前正处于临床阶段。

还有TPN171，是用于治疗生殖健康问题的创新药物，同样处于临床阶段。

从收入占比数据来看，2023年，VV116为公司贡献了绝大部分收入。当年，仅通过对外授权VV116，旺山旺水便录得收入1.96亿元，占其营收的98%。

在客户方面，旺山旺水的客户群体较为多元化。

其中，授权客户包括君实生物等大型制药公司；直销客户则是直接购买公司药品的用户；分销商负责将产品推广至更广泛的市场，是公司重要的合作伙伴。

通过这些不同类型的客户，旺山旺水的创新药物得以进入市场，帮助解决病毒感染、神经精神疾病及生殖健康等问题，有效提升了治疗效率，改善了患者的生活质量。

财务方面，2023年及2024年前9个月，旺山旺水的收入分别约为2.0亿元、999.6万元；同期利润分别为642.7万元、 -1.56亿元。

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旺山旺水所属的生物医疗赛道中的细分领域——小分子药物市场，近年来发展态势良好。

全球创新小分子药物市场规模不断扩大，从2018年的5407亿美元增长至2023年的6705亿美元，年复合增长率为4.4%。

市场研究机构预计，到2035年，该市场规模将达到8533亿美元，自2023年至2035年的年复合增长率为2.0%。

整个生物制药行业也在经历深刻变革，正从传统仿制药向创新药物转型。

特别是近年来，随着生物技术的快速进步，生物制药行业在研发方面的投入不断加大，尤其是在抗病毒、抗肿瘤及免疫治疗等热门领域。

根据Statista的数据，全球生物制药行业预计在未来五年内将保持年均6%的增长。全球创新药市场的年复合增长率预计也将维持在6%以上。

其中，抗病毒药物和肿瘤治疗药物，受全球疫情的推动和癌症治疗需求不断增加的影响，市场潜力巨大。例如，2023年全球抗病毒药物市场规模已达550亿美元，预计2030年将达到700亿美元。

在全球创新药市场中，目前已形成以跨国药企为主导的竞争格局，辉瑞、默沙东、吉利德等国际大公司占据着市场主导地位。

不过，国内生物制药企业也在不断崛起，像百济神州、恒瑞医药等，通过技术突破和市场布局，逐步在国际市场上崭露头角。

但随着产品逐步进入市场，旺山旺水预计将在未来五年内占据中国抗病毒市场的3%-5%的份额，同时在中东和东南亚等新兴市场拓展。

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旺山旺水也面临着激烈的市场竞争，其主要竞争对手包括君实生物、腾盛博药等国内药企，以及全球制药巨头。

不过，该公司也有着自身独特的竞争优势。旺山旺水专注于小分子创新药物，凭借精准的研发定位和灵活的市场策略，能够迅速响应市场需求并缩短研发周期。

生物医药行业还将呈现一系列新趋势。

在技术创新方面，AI、基因编辑等前沿技术将加速新药研发进程；随着人们健康意识的提高和疾病谱的变化，慢性病治疗、个性化医疗等需求将持续增长，市场需求更加多样化；国际化发展也是重要趋势，国内企业将加速全球化布局，积极抢占国际市场。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。本文还参考了雷递、 医药研究社等相关内容，一并致谢。文中图片源自微信图片。

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