导读：随着房地产局部牛市被叫停，楼市将逐步趋冷。在这种情况下，2017年稳增长很大程度上要依靠“大基建+PPP”，其中新疆这种发展滞后的战略区域，会有一个投资大爆发。
一、平地一声雷！45万亿来了！
所谓“45万亿”，是某券商的研究报告计算出来的：他们汇总23个省市公布的2017年固定资产投资计划，发现总量已经达到了45万亿。
其中最引人注目的案例是新疆，提出2017年投资将增长50%。这个消息刺激了新疆股走强，其中生产水泥的“天山股份”10个交易日里干出了6个涨停板。
也许有读者不理解：2009年才“4万亿”，现在都要搞“45万亿”了，那么中国经济是不是要大增长了。
其实，这两个数字的含义是不同的。2009年的“4万亿”是在当年计划基础上，增加的中央投资，最终还需要地方政府的配套。事实上，2009年全年的“全社会固定资产投资”是22.5万亿。
如果用“固定资产投资额”除以当年GDP，所得到的百分比就是“投资依赖度”。下面让我们看看1986年以来的变迁：
30年来中国的投资依赖度（单位：万亿）
1986年，中国的投资依赖度只有15.8%，到了1996年就上升到32.3%。到了2006年，已近突破了50%。最近5年来，投资依赖度继续节节上升，到2015年达到了81.6%。事实上，在很多地区比如重庆、新疆，都超过了100%。
增长速度接近的情况下，投资依赖度越高，说明经济越低效。中国目前投资依赖度最低的大城市是深圳，2016年只有21%；其次是上海、广州和北京，2016年依赖度分别是25%、29%和34%。
但通过上述表格我们可以看到，2016年中国的“投资依赖度”有所下降。但这种下降未必是调结构的结果，而可能是东北地区和民间投资“塌陷”的结果。
二、中国经济将令人“目瞪口呆”？
总之，如果投资依赖度不能主动下调，则中国经济转型就非常困难。而且，在这种情况下，货币超发是必然的（比如2015年的股灾救市，以及正在搞的债转股），即便央行主动压缩，最终仍然存在“1.5倍魔咒现象”。
2009年的时候，M2增速27.7%，GDP增速是8.7%，差距是惊人的3.3倍，或者快19个百分点。这意味着在2009年，人民币的购买力一年之内就打了81折！“四万亿”最终带来了房价暴涨。
2017年稳增长很大程度上要依靠“大基建+PPP”，其中新疆这种发展滞后的战略区域，会有一个投资大爆发。但整体而言，全国经济对投资的依赖度基本见顶，再提高很难，风险也会加大。对房地产的依赖度更是如此。
近年来中国的房地产依赖度（单位：万亿）
2003年中国的房地产依赖度只有9.5%，然后逐年上升，到了2014年达到20.3%，为最高水平。“四万亿政策”如火如荼的2009年到2010年，中国对房地产的依赖度也不过14.2%和16.7%。
但在2015年，中国经济对房地产依赖度出现下降；2016年，继续下降。为什么会如此？也不是主动转变的结果，而是广大三四五线城市的房子饱和了，卖不动了。这事实上就是我此前多次在专栏里说的：旧的“房地产+地方债+城镇化”的模式走到了尽头。
如果中国不转变发展方式，把“印钞票的时代”引导到“印股票的时代”，不把增长的主动力从“房地产+大基建+城镇化”切换到“大众创业、万众创新+实体经济+内需”上，不把投资主体从“地方政府+国企”转换到“民企+外资”上，未来的经济会比较麻烦。
三、45万亿！基建股还将要大爆发
据媒体报道！各省公布的数据进行统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。
主要集中在中、西部基础建设之上。这与近期市场中，中、西部基建板块爆发非常吻合。中部的河南同力水泥，西部新疆的天山股份，中西部地区的四川双马均成妖股。与当年2008年的4万亿相比，今年这个级别可以说是0级别。去年笔者在想，2016年GDP靠地产，2017靠什么？笔者本来还是想应该可能还是地产，不然还能搞什么呢？现在政策已经给答案了。就是对中、西部基建进行大开发、大升级。或不用了数年。各种世界级的跨山、跨峡谷大桥都将被中国一一打破。
当年2008年四万亿水泥个股都是10连板开头。当然，现在市场没胆也没有这个激情。但45万亿，后面万一有慢牛，可以想像的潜力很大。昨天大盘调整，水泥股中还有青松建化冲涨停。这就是妖板块不息的效应。预期在周末的45万亿信息刺激下。后面还有行情。一个主浪不能离开太远。要尊重强妖。
因此，对于当前大盘的技术性回踩。不要急于去担忧。而是借技术性回踩机会，把握基建股的轮动炒作大机会。按A股规律。一个强周期，也就是一波行情，主流板块一般能强到尾，哪怕出现调整也只会高位横盘为主。因而预期当前水泥板块的疯狂妖主，在接下来的一个月内，虽机会不多。但还是以高位横盘为主。一些涨幅较小的基建概念股将有再次接力爆发的机会。也是当前市场政策面最契合的投资潜力点。
高的不要去追，而应该把握轮动机会，耐心布局。远的也不要去，重心跟着政策走。2016年GDP是靠地产，2017年GDP靠基建已非常明显。把握好板块内的个股轮动机会。哪也不远离，这是A股。玩的就是概念，因为我们不是价值投资市场，而是计划经济市场。尊重这个计划你就看懂A股。
对于基建机会。水泥是主要龙头。钢铁股太多，只合适寻找小盘特钢，西部搭建桥梁多，这些特钢受益大，也易引发炒作。对于其它，可以关注高铁基建概念。对于基建的大盘股，笔者还是建议看看得了，涨不了多少，但跌下来却非常容易。炒股要的是大概率。一个小盘股可以成妖股，你为什么什么去炒一个永远都不可能妖起来的大盘股？
四、股市迎来较难得的发展机会！
基本面看多理由是硬邦邦的，大项目纷纷落地，养老金入市，期指松绑和限制融资，两会召开在即等等。
两会开幕仅剩两周，基于股市政治市和高控盘特点，理性上自然难以看空市场，它会像是一颗定心丸，成为做多者的依凭和抓手，让做空者不无忌惮，技术观点也难以支撑心理天平。
市场在这种情绪支配下，调整就容易成为资金进场的买点，进场资金力量强大，调整就可能调而不深或戛然而止。待到行情再次形成一致预期，大盘涨到大家（散户）都忙于追涨时，真正风险（依然是技术层面的风险）也许就会以一种猝不及防的方式降临。
从技术面看，目前市场处于乍暖还寒的时候，“技术面看空、基本面看多”，成为市场上一种很有意思的分歧。
技术面看空，着眼于大盘指数接近波段高点，下周几个时空窗口共振，市场寒意似乎正在聚集，“两会”前需要消化获利盘，调整后再度蓄势上攻。
以目前指数分化状态，两会行情大概率将继续演绎指数的“马太效应”。
上证50是60分钟顶背离，调整了3个交易周期，时间不够但DIF值距零轴很近，只要有资金捧场，短线止跌存在可能性；中字头指数是日线钝化，站在5周均线之上，趋势向好可以维持人气，趋势一旦走坏，调整就不是一天两天的事。
这个指数37个标的，15个属于上证50成份股，占到上证50权重30%，两会行情的成色，很大程度上取决于这个指数的表现。
深市几个指数均处在下降通道中，反弹跟随者角色短期内没法改变，看点在未来股市调整中能否少跌和率先见底止跌。中小板与创业板已是周线、月线底部钝化，我相信这个猜想不会是空中搂阁，反弹后的再次下跌，当是寻找确定性中期投资机会的好时点。
概括以上梳理，基本看法是：反弹还没结束，两会行情进行时；后市大指数越涨，风险越大，小盘股越跌，机会越显。操作策略，反弹中专注个股是上策，高手可以跟着热点围追堵截，谨慎者盯住中长阳做多。下周大盘站稳后放量反弹是做多的重要条件。
投行观察（ID：touhanggc）综合：天天说钱、A股那些事、东方财富网（作者：黄斌汉）
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