【独角兽研究】如何在先抑后扬的行情中把握2018年A股投资节奏

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作者|独角兽研究

整体判断：明年一二季度会比较纠结，原因在于市场对明年初的经济不看好，并且有通货膨胀带来的风险。

整体投资策略：一季度配置钢铁股、之后配置超跌的小盘绩优股。

明年一、二季度，行情会很纠结，原因在于市场对明年一、二季度经济并不看好，可以从建筑领域的主要品种螺纹期货和现货的价格比较看出，螺纹期货1805合约的价格比现货价格低出1000多元，而5月份是基建的旺季，螺纹价格按照惯例会高于处于淡季的12月份，市场给的逻辑一方面是因为螺纹冬季限产，另一方面就是因为不看好明年一季度甚至明年上半年的经济。我对一季度的经济情况不做预判，但一旦明年一季度不像市场中预测的那么差，到了3月份的基建旺季，螺纹的价格有可能暴涨，所以明年一季度，会配置钢铁股，我预计明年一季度螺纹的价格会涨到6000元一吨，尤其是明年3月初，也就是农历正月十五以后到3月20号左右，会出现螺纹供不应求的情况，导致价格大涨。

供不应求的原因是螺纹供给和需求的时间差问题，螺纹采暖季限产是在3月15号结束，炼钢炉从停产到满产是需要1-3天时间的，而下游基建的旺季是在3月初，这样就出现了15-20天的时间差，并且目前螺纹的库存处于历史低点，库存只能支撑几天的需求，所以导致这段时间螺纹出现缺货情况而价格大涨，于此同时钢铁股也会大涨。

另外关注超跌的小盘绩优股，从资金存量博弈的角度出发，今年一线龙头已经被炒得很高了，再让这些龙头股价翻番的可能性非常小，但今后几年考量股票好坏的一个重要指标就是业绩，所以市场中的资金转战二线龙头的可能性比较大，但其实好多二线龙头的估值也不低了，所以挖掘一些超跌的小盘绩优股有可能会带来超额收益。

总结来看，明年一季度，甚至2季度会比较纠结，我有些担心明年2季度的通货膨胀，原因是由于国家供给侧改革导致大宗商品价格暴涨，尤其是明年一季度螺纹等大宗商品真如我判断的那样，价格暴增，而这个价格再传到到下游，导致整个相关产业链价格上涨的话，会有通货膨胀的风险。

但长远来看，中国经济因为消费升级、需求拉动等因素，会使经济慢慢好转，度过1、2季度的纠结后，到了18年下半年，我是看好的，所以会在一季度配置钢铁股，并在这段时间挖掘超跌小盘绩优股的机会。