内外一致承压盘面维持弱势

棉花展望 · 公众号 · · 2025-01-03 19:32

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后市预期

国内方面， 当前产业端无明显方向性因素指引，因此在供需宽松格局持续，且宏观政策利好有待落地的基础之上，阶段内棉价运行或将维持承压态势。后续需关注特朗普即将上任后的政策实施及其给棉价带来的影响。

国际方面， 期货仓单量持续处于近月高位，加之宏观氛围总体偏空，棉价短期或持续以偏弱表现为主。但需警惕阶段内资金交易情绪处于相对“低谷”，任何不及/超出预期的偏差可能存在放大交易的可能，进而加剧盘面波动。目前美联储降息立场相对偏鹰，特朗普关税政策预期存在提前交易的迹象，后续需重点关注在上述市场共识之上的预期变化。

本周国内外棉纺市场行情

国内市场

本周，国内棉花期货窄幅波动，棉花现货较上周持稳为主。周内棉花资源供应仍充裕，元旦前后棉企积极销售，新疆库和内地库基差报价持稳，现货整体成交价格波动偏弱。纺织企业年前新增订单较少，备货积极性不高，对皮棉原料随用随买为主，整体购销进度缓慢推进。

纺织市场

本周国内棉花期货价格在13400~13500元/吨区间窄幅震荡，现货市场整体呈现稳定态势，波动幅度有限，纺织企业仍以刚需补库为主，采取随用随购的策略，成交量相对较低。棉纱期货在19200~19500元/吨之间震荡走低，周内结算价19350元/吨，较上周下跌100元/吨。周内中国纱线价格指数和进口棉纱价格指数稳中下跌，均价较上周分别下跌16元/吨和32元/吨，国内外棉纱价差从-721升至-705元/吨。

从表1可以看出，本周中国纱线价格指数与进口纱价格指数继续小幅下跌，内外纱价差持续收窄。

国际市场

本周初在美联储降息预期降温的情况之下，美元维持偏强走势，此外随着新年临近，市场成交量低迷，纽期承压之下连续两日下跌，节后因国际原油价格走高以及买盘资金入场支撑纽期止跌反弹，小幅收涨。整体来看，周内纽期呈偏弱震荡态势，市场仍在等待最新一周美棉出口数据出炉。

本周ICE期棉交易重心较上周小幅下移，ICE主力合约结算价均价68.38美分/磅，较上周下跌0.60美分；远月合约结算价均价69.49美分/磅，较上周下跌0.58美分。

周内现货价格跟随期货震荡，Cotlook A指数均价78.95美分/磅，较上周上涨0.11美分；进口棉价格指数（FC Index）M级指数均价在77.78美分/磅，较前一周下调0.14美分。

各国动态

美国： 据美国旱情最新监测数据，截至12月31日全美干旱区域面积占比为38.1%，较前一周（39.6%）环比减少1.5个百分点，处于近年中等偏高水平；从得州情况来看，该地干旱面积占比在43.5%，较上周（53.9%）环比大幅减少10.4个百分点，处于近年中等水平。从棉区旱情情况来看，全美约18%的植棉区受旱情困扰，环比持平；其中得州约16%的植棉区受旱情困扰，较前一周（18%）小幅减少2个百分点。