【华泰电子张騄团队】【2017-12-17周观点】坚定看好具备替代及集中趋势的子行业

三星与台系供应链加码MicroLED，鸿海不甘落后

台湾作为MicroLED产业链资源重镇，技术进展喜人，今年5月GLO点亮了第一面MicroLED屏，11月聚积科技推出第一款Micro LED驱动芯片。根据《财讯》讯，三星拟在18年1月CES展出MicroLED电视，故在过去一年中力推在台打造MicroLED供应链。为紧跟新一代显示技术的发展，鸿海在12月初也考虑加码MicroLED，其新投资的eLux正在和荣创合作开发，旗下夏普也正在研究将IGZO与MicroLED技术相结合打造高阶面板。由三星、鸿海的动作可见，MicroLED的成熟产品有望加速面世，基于此，建议关注国内供应链相关企业三安光电、乾照光电等。

台湾封测大厂欣邦拟引入陆资，大陆面板产业链地位日益提升

12月14日台湾封测大厂欣邦表示将出售子公司苏州欣中部分股权予合肥地方政府基金、京东方旗下的北京芯动能投资基金、北京奕斯伟科技，交易金额约1.66亿美金。欣邦与策略投资人也将合资成立COF厂，同样由以上三家公司入股，并将13年并购的COF基板厂欣宝向日本取得的技术和产线转移到新公司，台湾则保留自行研发的COF技术和产能。借由此次合作，欣邦可稳固与大陆面板大厂的合作关系，维持驱动IC封测领域的市场地位。而大陆方面则可延伸自身面板产业链，巩固强势地位，在面板方向推进落实国家规划的半导体组件自制率目标，重点推荐京东方A。

国内首台集成电路ALD设备进驻上海集成电路研发中心

近日，由北方华创下属子公司北方华创微电子自主研发的国内首台12英寸原子层沉积ALD设备进驻上海集成电路研发中心。ALD设备是IC制造工艺中必不可少的设备，具有温度低、薄膜厚度控制精确及台阶覆盖率高等优点。在集成电路特征线宽发展到28纳米节点后，ALD工艺应用日益广泛。北方华创微电子自2014年开始布局ALD设备，历时四年成功推出中国首台IC量产型单片ALD设备——PolarisA630，应用于沉积集成电路器件中的高介电常数和金属栅极薄膜材料，设备的核心技术指标达到国际先进水平。推荐直接受益标的北方华创。

工信部发布人工智能三年发展计划，智能网联汽车 是重中之重

三年计划中，智能网联汽车成为了首个被提及的重点培育和发展的智能化产品。具体地，提出了四方面主要任务：一是重点培育和发展智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、智能语音交互系统、智能翻译系统、智能家居产品等智能化产品。二是重点发展智能传感器、神经网络芯片、开源开放平台等关键环节，夯实人工智能产业发展的软硬件基础。三是深化发展智能制造，鼓励新一代人工智能技术在工业领域各环节的探索应用，提升智能制造关键技术装备创新能力。建议关注得润电子、长信科技、法拉电子等。

消费电子： 东山精密、安洁科技、卓翼科技、闻泰科技、风华高科、长盈精密、劲胜智能、科森科技、蓝思科技、中颖电子、欧菲光、信维通信、欣旺达、合力泰、得润电子、德赛电池

光电： 京东方、利亚德、三安光电、乾照光电、鸿利智汇、聚飞光电、洲明科技、佛山照明、光韵达

半导体： 环旭电子、汇顶科技、长川科技、北方华创、华天科技、上海新阳、紫光国芯、国民技术、南大光电、东软载波

安防及智慧城市： 海康威视、汉威科技、大华股份

过去一周国内外市场指数变化平稳，中小板指上涨0.56%，电子(申万)下跌1.26%，上证综指下跌0.73%；海外市场方面，恒生资讯科技业下跌1.32%，费城半导体指数上涨1.02%，台湾资讯科技指数上涨0.97%。

过去一周电子板块，二级行业中，半导体(申万)上涨1.13%，其他电子Ⅱ(申万)上涨1.10%，电子制造Ⅱ(申万)下跌2.75%，光学光电子(申万)下跌2.03%。

三级行业中，涨幅居前的是：半导体材料(申万)上涨2.58%，集成电路(申万)上涨1.24%，其他电子Ⅲ(申万)上涨1.10%；跌幅居前的是：光学元件(申万)下跌6.41%，电子零部件制造(申万)下跌3.27%，电子系统组装(申万)下跌2.23%。

个股方面，过去一周涨幅前五名为中环股份(24.4%)，上海贝岭(15.2%)，安彩高科(14.0%)，万润科技(12.2%)，金运激光(8.9%)；跌幅前五名为蓝思科技(-11.7%)，欧菲科技(-9.2%)，石英股份(-9.0%)，东山精密(-8.6%)，联建光电(-8.4%)。

在我们重点关注的消费电子产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是：可成(2.88%)、苹果(2.72%)、谷歌(2.62%)；跌幅居前的是：舜宇(-12.07%)、大立光(-4.35%)。

在我们重点关注的半导体产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是：AMD(3.52%)、TI(3.26%)、Intel(2.79%)；跌幅居前的是：RENESAS(-5.75%)、联发科(-3.72%)、QORVO(-3.46%)。

在我们重点关注的汽车电子产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是：特斯拉（8.99%），日本电装（1.66%）；跌幅居前的是：HYUNDAI MOTOR（-5.05%）、伟世通（-2.94%）。

在我们重点关注的安防+智能制造产业链相关公司中，过去一周上涨的有：研华(1.75%)、霍尼韦尔(0.38%)；过去一周跌幅居前的是安川(-5.90%)、KUKA AG (-5.17%)、安霸(-4.22%)。

在我们重点关注的LED产业链相关公司中，过去一周普遍上涨，涨幅居前的是：VEECO (33.61%)，CREE (12.54%)，AIXTRON (6.77%)。

在我们重点关注的面板产业链相关公司中，过去一周普遍上涨，涨幅居前的是：JDI(13.24%)、夏普(3.91%)、LGD(1.69%)。

【利亚德】为全资子公司金达照明提供担保3.04亿元一年。

【聚飞光电】为香港全资子公司聚飞（香港）申请融资性保函提供担保4000万元；股票质押式回购交易延期购回，持股 5%以上股东王桂山将原质押4190万股股票办理延期购回（占其所持比例34.79%）；持股5%以上股东减持，股东王桂山本月累计减持公司股份比例达公司总股本1.29%；股东减持计划进展，持股5%以上股东王桂山已拟累计减持2972.75万股（占本公司总股本2.38%），减持计划尚未实施完毕；质押式回购交易延期购回，股东王桂山将其质押的7200万股股份（占其所持股份比例59.78%）办理延期购回业务。

【科森科技】拟以自有资金投资5000万元设立全资子公司昆山科森智能装备，出资人民币1.8亿元（持股90%），投资设立控股子公司江苏科森光电。

【京东方A】与苏州市吴江区人民政府签署了《产业园投资框架协议》：首期项目总投资约40亿元人民币。

【长电科技】公司执行副总裁Han ByungJoon（韩丙濬）先生辞职。

【中颖电子】取得发明专利证书，发明名称：负电压箝位电路。

【安洁科技】全资孙公司适新投资有限公司完成注销登记；董、监合计已增持143万股，占总股本0.19%。

【海康威视】筹划在石家庄市鹿泉区内投资建设“海康威视石家庄科技园”项目，规划建设办公面积约10万平方米；股东股份质押，控股股东中电海康质押5000万股股份（占其所持股份比例1.37%）。

【劲胜智能】完成“华晶MIM”30%股权转让，转让后公司持股70%。

【大华股份】股东股份解除质押，公司控股股东、实际控制人傅利泉解除质押股数830万股（占其所持比例0.74%）。

【闻泰科技】重大事项停牌，公司因正在筹划重大事项存在不确定性，可能涉及房地产业务调整，资产剥离，公司股票自 2017 年 12 月 13 日起停牌，连续停牌时间不超过 5 个交易日。

【合力泰】股东股权质押，公司第一大股东马娟娥质押400万股（占其所持比例6.52%）。

【卓翼科技】购买理财产品，公司使用闲置募集资金14000万元购买浦发银行保证收益型产品。

【国民技术】正在筹划现金购买新能源行业资产事项，继续停牌。

【南大光电】董事减持计划进展，公司董事吕宝源减持计划的时间区间过半，未减持公司股票。

消费电子：

下一代iPhone或保留一款液晶屏幕

美国苹果最早将于2018年下半年发售的3款智能手机中，预计将有1款采用液晶面板。 此前有观点认为所有新机型的屏幕都将采用有机EL面板，但由于供货商的量产体制尚未完备，苹果认为全部采用有机EL面板在供给层面存在风险。擅长生产液晶面板的日本企业有望获得订单。多位相关人士透露了上述消息。 2017年发售的新款iPhone全部采用玻璃背板，但2018年的液晶机型计划采用金属背板。在有机EL面板的量产技术方面，韩国三星电子占据优势，「iPhoneX」的有机EL面板由三星独家供货。如果2018年所有机型均采用有机EL面板，三星一家独大的势头将愈发明显，很可能对日本面板企业构成重创。「iPhoneX」除了有机EL面板外，还首次采用面部识别解锁功能。但是由于技术的难度高，供货商的成品率不高，量产一度陷入困境，导致了发售时间的推后和销售缺货局面。

三星S9改进虹膜扫描技术 响应时间不足1秒

据外媒12月11日报道，三星即将问世的Galaxy S9的虹膜扫描技术将得到进一步改进，以更好地识别用户的眼睛，三星还计划在明年年底或2019年初将虹膜扫描技术扩展到银行业务，最终目标是用手机银行取代实体银行。Galaxy S9将进一步改进虹膜扫描的相机镜头和功能，将从Galaxy S8和Galaxy Note 8的2百万像素改进到300万像素，从而拍摄更清晰的图像。用户即使佩戴眼镜或在太暗或太亮的环境中移动眼球，扫描仪也能更有效的地识别用户的虹膜，而响应时间也将从目前的一秒缩至更短。 此外，三星还正在加快将此项生物认证应用于银行和金融服务的步伐。其移动支付和数字钱包服务Samsung Pay可以通过虹膜和指纹验证登录。Samsung Pay 是一种移动服务，可以使用户的手机像现金或信用卡一样，并可从银行账户提款或汇款。

面板：

日本全球首款印刷式OLED面板正式出货

由日本 Sony 与 Panasonic 各自 OLED 开发部门组合而成的荧幕设备生产公司「JOLED」，在早前宣布利用最新制作手法生产的 OLED 荧幕面板正式出货。JOLED 提供的 OLED 面板，是全球首次利用 RGB 印刷方式来生产，他们最先供货的是一款 21.6 吋 4K OLED 面板。现时南韩三星与 LG 在 OLED 面板的市场上拥有优势，两家公司采用了「蒸镀式」技术制作面板，在真空状态之下，将红绿蓝三色的发光材料汽化，使之附在于基板上。 而今次日本 JOLED 开发 OLED 面板的「印刷式」制作方法，是将液态发光材料像打印机一样，精密地涂抹在基板之上。此制法的好处，是毋须抽真空装置，令生产成本降低，另外基板的大小亦不受限制，有助 OLED 面板的高精细化、低成本化，以及大型化。JOLED 现时向日本国内各大厂商进行集资活动，希望筹措 1000 亿日元，以在 2019 年能进行大型量产。

信利第5代TFT-LCD和6代AMOLED面板线项目开工

12 月12日，四川省2017年第四季度重大项目暨污染防治“三大战役”重大项目集中开工仪式隆重举行。在眉山分会场，集中开工重大项目36个，信利国际404亿车载显示屏生产线同时开工。第5代TFT－LCD高端车载及智能终端显示工厂建设项目计划总投资125亿元，建设周期20－24个月，拟2019年底投产，项目产能为大板14万片／月。产线设备主要来自于韩国三星，是目前全球最大产能的一条第5代TFT车载显示屏生产线。项目建成后将对设备进行重大改造升级，使其同时拥有非晶硅、金属氧化物和低温多晶硅（LTPS）三种显示技术能力和产能，可以覆盖不同产品的显示要求。产线定位于中小尺寸显示市场，涵盖1.3－21英寸各规格系列，产品应用包括车载显示、工控医疗、智能家电、智能办公、智能手机、平板电脑等。第6代AMOLED（柔性）半导体显示器件生产线建设项目总投资279亿元，建设周期22个月，拟于2018年10月开工，2020年投产，产线大板产能为3万片／月（相当于5266万套5寸AMOLED模组／年）。

LED：

LG 积极扩产OLED规模 中国建厂有望获批

近日，据外媒报道称LGD在中国广州的八代OLED面板厂，有望在12月份的第二或第三周，获得南韩政府核准。OLED被广泛认为是下一代显示的理想技术，能广泛应于电视、手机、商用和车载产品等显示领域，作为全球OLED面板厂商领头地位的LGDisplay积极推进OLED产品的推广。市场上由于苹果开卖的iPhoneX上采用了OLED面板，此举使2017年全球OLED面板整体市场规模极速扩充。显示厂商国内外多家企业都已开展OLED面板制造工艺，其中包括夏普、JDI、京东方、华星光电、天马微电子等面板厂商积极进行设备投资。并且，由于近日夏普宣布片面切断三星面板供应，三星不得不改用LG的面板。LGDisplay公司的OLED面板一旦应用到三星液晶显示电视，面板需求会有更大提升。然而LGDisplay公司（以下称LGD）负责人接受采访时回应称，此次合作目前正在协商中。种种迹象表明，LGDisplay都希望能够迅速扩展OLED面板的生产，未来几年年才是LG液晶面板普及元年。

苹果欲“去三星化” 拉拢台厂保障LG OLED产能

苹果强攻OLED，找达运、帆宣等台厂协助，在苹果龙潭厂启动秘密研发计划，由达运提供全球只有三家业者能供应的 OLED关键材料精密金属屏蔽（FMM），帆宣负责PI雷射修补机与无尘室设备，藉与台厂紧密合作，达到“去三星化”。业界指出，苹果未来二至三年的iPhone新机都将搭载OLED面板，但目前iPhone的OLED由三星独家供货，三星并掌握全球两大FMM供货商大日本印刷与凸版印刷的料源，苹果为“去三星化”，积极扶植乐金显示器（LGD）等业者，作为OLED第二供货商。消息人士透露，目前业界普遍预期，LGD明年可望成功分食iPhone OLED订单，但由于大日本印刷与凸版印刷的FMM材料都遭三星掌控，苹果因此在台湾找上全球第三家有能力研发生产FMM材料的达运，希望藉由达运与LGD搭配，让明年iPhone第二OLED供货商供货无虞，降低三星独家供货的威胁。苹果龙潭厂研发脚步未曾稍停，只是重心转向OLED，且近期增添不少机台及材料供货商，仍维持苹果一贯的低调作风。

半导体：

TrendForce ：2018年NAND Flash价格有望缩减10%-20%

TrendForce 研究指出，明年上半年步入淡季，NAND Flash价格有机会走跌，下半年需求回升，可能再次供不应求，预估2018年NAND Flash ASP（平均销售单价）将较2017年缩减10％－20％。相对而言，TrendForce预计，2018年DRAM产能扩增效益有限，价格趋势与供给状况持续看涨、看紧。TrendForce表示，就移动存储来看，智能手机应用的存储零组件价格从2016年第三季开始不断攀升，以主流规格而言，到今年第四季价格平均上升40％，不仅影响各大品牌在智能手机的获利表现，连带影响品牌厂对于存储规格及容量提升的意愿。

三星欲垄断DRAM和NAND市场

据外媒报道，经过50年的发展，半导体市场仍然显得非常活跃，它在今年有望增长20%。随着高增长而来的是供应短缺，这就是DRAM和闪存价格为什么今年会上涨的原因。三星在DRAM和闪存市场占有半壁江山。它计划明年将其在生产方面的资本支出预算提到1.5倍，提高至260亿美元，三星的预算约为2017年三家大公司英特尔、台积电和SK海力士的资本支出预算的总和。三星的主要竞争对手现在面临着一个艰难的抉择。它们要么提高资本支出预算，保障足够的供应量，从而保有自己的市场份额，要么干脆放弃竞争，因为三星更高的产能将会产生别人难以企及的规模经济效应。、对于消费者来说，一个利好的消息是：在未来12-18个月内，我们应该会看到更便宜的DRAM和NAND闪存出现。但是，从长远来看，我们可能会看到三星垄断DRAM和NAND闪存生产，减缓价格下降速度以及遏制竞争。

研究员：

张騄 执业证书编号：S0570515060001

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