中国联通业绩持续下滑，混改成救命稻草？

21世纪经济报道 · 公众号 · 财经 · 2016-10-20 12:02

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导读：刚刚公告过混改利好消息的中国联通（600050.SH）又迎来了三季度业绩下滑的阻力。

10月18日，中国联通公告称2016年前三季度归属于母公司的净利润预计约为4.9 亿元人民币，同比减少约 81.8%。

对于净利润较去年同期明显下降的原因，公司认为，一方面报告期内销售费用预计较去年同期明显上升；另一方面铁塔使用费用增加及能源、物业租金等成本投入加大导致的网络运行及支撑成本预计较去年同期明显上升。

就上半年数据来看，中国联通净利润4.47亿元，同比减少80.6%；而竞争对手中国移动（00941.HK）的表现更好。数据显示，中国移动上半年股东应占利润605.72亿元，同比上涨5.64%。

实际上，虽然中国联通的营业收入在2016年上半年依然没有扭转下降的趋势，但和2015年相比下降的速度已有所减缓。上半年公司实现营业收入1402.5亿，同比下降3.1%。其中主营业务收入1219.1亿，收入增幅由负转正，同比增长1.4%。另外，移动业务收入实现730.4亿，同比下降0.6%，下降幅度得到遏制；固网业务收入482.3亿，同比增长4.4%。在净利润方面，公司自2013年起归母净利润的增幅持续下降，负增长则于2015年出现。

中泰证券分析师程娇翼在研报中分析称，中国联通的营业收入从2014年开始呈持续下降的态势主要是受4G业务开展缓慢等因素的影响，目前公司依然处于从去年四季度的亏损状态中逐步恢复的特殊时期。

此前，中国联通刚刚公告了其被列入混合所有制改革第一批试点的相关情况。而当时受此消息影响，公告后首日股价即出现5.06%的涨幅，其后有两天股价均实现涨停。

那么，混改将成为中国联通的救命稻草？实际上，目前市场普遍认为在中国移动的强大竞争压力下，中国联通的经营情况会每况愈下。不过，中投证券研究员周明认为，中国联通已经经历最坏的时候，未来将会持续向好，而若本次国企混改成功将加速其向好的趋势。

川财证券研究员王传晓亦认为，混改会给中国联通的营业收入的增长带来有利影响。混改从体制机制上解决国有企业内部管理行政化、外部行为非市场化的问题后会加快中国联通净利率提升的速度并将净利率的上限提到更高的水平。

（编辑：朱益民）