【行业•电子】陈平：半导体为国家战略推动下的万亿产业，推荐具有国家战略的虚拟IDM产业链标

从短期来看，半导体进入估值切换窗口，18年建厂潮预计显著抬升相关标的业绩，另外国家和地方政府对半导体的支持力度不断加码，我们判断半导体板块是未来几年能够持续的投资机会。

（1）国家战略逻辑受到市场认可。发展半导体必须要借助“有形的手”的力量。无论是日本的VLSI，台湾的工研院，还是韩国“进军LSI计划”，亦或是现在我国的“大基金”，政府的手是无处不在的。因此，进入国家战略的半导体公司无论从资本，政策，资源等诸多方面都会深度受益行业趋势变革。

（2）建厂潮迎来业绩兑现期，估值切换窗口18年预计打开。（a）一方面我们可以看到建厂潮，SEMI预估2017-2020年全球62座新投产的晶圆厂中有27座来自中国大陆。（b）除了市场转移，半导体制造业的话语权也向大陆企业转移，2017年后内资厂商将主导大陆晶圆厂的建设。因此，我们预计2018年建厂潮将会迎来业绩兑现期，且处于虚拟IDM产业链上的标的最为受益。

（3）我们预计2018年半导体板块有望业绩大幅提振，而半导体估值位于相对底部，估值切换窗口正在打开。

风险提示：产业发展不达预期。