东方雨虹，诡异分红44亿

本文字数：1948｜预计3分钟读完

来源丨金角财经

作者丨Chong Lei,CFA

对东方雨虹而言，分红分得有点诡异。

3月12日晚，东方雨虹刊发公告，分红22亿元，待到2025年中报出来后，再分22亿。

这是其在时间安排的最新妥协。

2月下旬， 东方雨虹宣布要分红44亿元 ，一时市场热议，甚至股民都不满意。

须知，其在2024年的利润，才勉强过1亿元，却打算分红44个亿，谁拿走大头不言而喻。

从表面数据来看，东方雨虹账上现金超过70亿元，确实家底殷实。

只是，一份《债务重组公告》，却透露出了另一番景象，其巨额分红背后，藏着太多令人不安的隐秘心思。

畸形供应链

受房地产下行影响，东方雨虹业绩不佳。

2022-2024年，增速分别只为-2.26%、5.15%、-14.52%；净利方面，2022年暴跌接近50%，2023年微增7%，次年又暴跌超过90％。

如果44.19亿元的分红落地，东方雨虹的资产负债率将变成48.14%，有息负债率也会去到16.8%。

东方雨虹分红前的“现金充裕”的情况， 其实是来自上下游不健康、畸形运行下的结果 。

2月27日，东方雨虹发布了一份《债务重组公告》。

公告显示，2024年度，公司作为债权人通过取得部分 下游客户已建成的商业商品房、酒店、土地等用于抵偿其所欠付公司款项。

相关债权的账面价值共计18亿元，公司作为债权人通过出售部分下游客户资产用于抵偿其所欠付公司款项，相关债权的账面价值共计 4.1亿元。

公告还表示，“公司作为债务人向上游供应商抵出抵债资产 用于抵偿公司应付供应商货款，相关债务的账面价值共计46,876.51 万元”。

这意味着东方雨虹在下游收不到钱，要拿下游的资产抵债 ，东方雨虹也不给钱供应商，用同样的方法对待上游，拿资产抵债。