拥抱国资，你知道有多难吗？

来源：兵器步（ID：FinanceDL）
撰文：步日欣

虽然当下的一级市场形势已经很明朗，但会持续多久依旧不明朗，所以国资基金就成了很多从业人员的“避风港”。

1）首先，国资基金是不是“避风塘”的问题——能进得去就是，进不去就不是。虽然市场化基金不景气，但国资基金和CVC也不是人人都能待得住的，并不是所有人的避风港，能在里面稳得住的，要么有关系，要么善于背锅。一句话，在国资基金体系里，经营关系比能力更重要。

2）国资基金体系构成有哪些？为什么会那么多部门参与一个项目的决策？政府办、发展改革委、财政局、国资委、科技局、经济信息委、金融监管局、招商局、审计局……各个部门的职责是什么？哪些部门起到了主导作用？所以就导致投委会的意见那叫一个丰富多彩，投资口的、业务口的、党建口的、纪检口的、工会口的……人家来开会了，总要提点意见，提意见就只能提自己擅长领域的意见，所以要在被投企业成立工会也是工会主席非常中肯的建议。

3）虽然几乎所有国资产业基金管理条例都明确了主管部门不参与投资的具体业务，但是却无一例外的，都设置了庞大的国有投资决策层，虽然名称各不一致，有叫联席会的，有叫投资管委会的……但基本上都是一二把手牵头，各个委办局一把手参与，可上会可不上会的事项，一般都要上会。你说这到底是不是参与了投资的日常经营业务呢？

4）都说国有基金是市场上为数不多的还有“弹药”的机构了，但为什么他们出手的那么少？说实话，在国资委严控非主业投资的大政方针下，能够顶住压力保留住投资编制并且有经费支持出差看项目国资基金领导，已经是非常仁义的领导了。政府主导的产业投资基金，资金出口更是财政预算，在捉襟见肘的状态下，首先要压缩的就是这些锦上添花的投资业务。

5）大家体系内都挺谨小慎微如履薄冰的，国资投资公司也需要接受各项纪律条例监管，和客户吃饭喝个酒也可以是举报事项，而且一举报一个准儿，似乎有一群老头整天没事干就等着举报信。而且很多习以为常的市场化机制，比如carry、投成奖、激励、佣金啊，在国资体系里面，很多时候一触碰就是红线。

6）“国有资产流失”是国资体系不敢触碰的红线，也是一个很容易被扣在头上的大帽子。一句“防止国有资产流失”，一句“确保国有资金增值保值”，直接明示国资基金的尽头是明股实债，造成亏损超过50万就构成国企渎职罪的立案条件。所以投起来谨小慎微，不是不作为，而是为了免责。所以要努力修炼，避免成为背锅侠。一定要注重细节，该请示的一定要多请示，比如要书面留痕、会议录音、会议纪录、会议纪要一个都不能少。

7）关于免责，虽然几乎所有政法发布的产业基金管理条例，都明确了投资团队的免责条款，“不涉及违法违规、违反投资决策流程、个人私利、重大过失和其他道德风险的，对决策机构、受托管理机构及相关人员不予追究责任”。但实际上所有免责的前提，都是基金能够顺利退出的情况下，一旦出现风险，所有的不可抗力都成为了故意。

8）都说国资基金行动迟缓，这也是必然。国有体系内不要太上进，就做好领导交办的任务，上班时间多往领导办公室跑跑，哪怕“观看开会开会是一件很幸福的事”，下班时间多陪领导，比推项目更重要。投资节奏快慢不能一概而论，也不是所有项目进度都慢，从上至下的项目有时候不需要一个月，从下至上那就看缘分了。

9）关于跟投的问题，很多国资基金管理条例都明文规定，鼓励投资团队跟投。要是考虑跟投的话，打工可能还是亏钱的。要是敞开了跟投，那点儿工资肯定不够用。朋友在某国资创投，确实有同事借消费贷跟投，而且除了天使项目不强制，其他都是强制性跟。有的机构规定投赞成票的肯定要跟投，投反对票的可以不跟投，所以不想投或者投资能力有限，直接就无条件反对了，那通过率肯定高不了。正是因为强制跟投，现在地方国资和地方银行关系可好了。每次投决会之后，地方银行都去乐呵呵给相关人员开“跟投专项白领贷”。

10）最后谈谈奖金的事情，大部分国资基金管理条例都会提市场化奖励机制，但是大家不要抱太高期望，不要奢望自己推的项目能拿奖金和carry，回头真赚大钱了发你个水晶柱子，已经是至高荣耀了。给不给carry无所谓，别把以前发的工资奖金追缴就可以了，有的项目后面出现亏损，还有“回补机制”，就是追缴，有的员工买房了就得卖房还钱，要是及时行乐霍霍掉了，那就直接负资产。