专栏名称: 晨明的策略深度思考

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【天风策略】上周股市流动性评级为B——基金发行回暖，两融站稳万亿

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2017-11-14 16:37

正文

上周股市流动性评级为B

——基金发行回暖，两融站稳万亿

天风策略，徐彪/刘晨明

报告联系人：许向真

下表选取关乎股市流动性的14个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分130分，最低26分）。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

流动性整体平稳，警惕金融监管再度收紧： 央行11月6日-11月10日进行4600亿逆回购操作；同时有6900亿逆回购到期，净回笼2300亿。10月央行净投放8300亿元，力度较大，而进入十一月，截止11月13日央行逆回购净回笼3100亿元。数据方面，上周SHIBOR(3个月)收于4.47%，上升5.30BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.78%/3.42%，分别上升0.15%/0.21%；银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.83%/3.40%，分别上升0.27%/0.49%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.82%/4.43%/4.61%，分别变动+0.51BP/-12.02BP/+5.10BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.58%/3.90%/3.91%，较前一周变动为-2.47BP/-0.08BP/+2.82BP。

基金发行份额回暖： 以成立日计，上周15只普通股票型 + 偏股 / 平衡混合型 + 灵活配置型基金发行份额136.22亿，连续第三周回升并达到年内最大值（之前两周分别为107.22亿和45.21亿），且11月上半月243亿的基金发行份额为17年以来其他月份同期的3-4倍，市场情绪有进一步改善现象，是近两周较为重要的积极信号。

市场活跃度方面 ：截止11月10日两融规模为10230.76亿元，占全A流通市值的2.23%，融资买入额占全A成交额10.1%；上周全A日均成交额小幅回暖至5193亿元，（7-10月均数分别为4630、5101、5450、4650）。陆股通状况继续好转，沪股通流入资金36.20亿，深股通流入资金34.72亿，合计净流入70.92亿，再之前一周合计净流出25.76亿。

其他我们重点关注的指标里 ，一级/一级半市场方面，IPO上周为32亿，有小幅回落；11月截止12日股权融资规模537.92亿，其中首发85.78亿元，增发346.144亿元；10月全月股权融资规模为1814.53亿元，其中首发募资156.95亿元，增发募集1574.91亿元。上市公司并购重组方面11月截止13日上会3家，有进一步回落的迹象（10月7家、9月16家）；产业资本增减持方面，上周净减持-3.24亿元；上周开放式基金分类股票投资比例继续小幅回升。10月M2同比8.8%，再创历史新低。

一周重要数据一览

说明：

① “边际方向” 代表本周相对于上周的变化，箭头仅代表数字的变动方向，对流动性的影响方向需根据具体指标含义判断。

② “今年以来位置” 表示指标在今年以来走势的相对位置。