招商银行是中国的富国银行？——从风险控制谈起

所有的金融机构都强调自己风险可控，但真正到危机时，才能检验出谁真正做到风险可控。

2008次贷危机后，美国银行业普遍业绩下滑，印地麦克银行、华盛顿互助银行及美联银行（最后被富国银行收购）倒闭，花旗银行若没有政府出手救助，估计也逃脱不了破产的命运。而富国银行作为美国最大的零售抵押贷款发放者，却只受到了相对较小的冲击，这主要得益于富国银行的稳健的业务模式和严格的风控制度。

招商和富国在业务结构上比较类似，以零售为主，个人贷款占比较大。那么招商银行和富国相比在风险控制上差异有多大呢？

招行的风控虽然在国内银行中算比较不错的，但在这拨经济下行中也受到了不小的影响，2011 年后，不良贷款率一直在上升，坏账不断增加， 2016 年不良贷款率为 1.87%。虽然2017年一季度的不良贷款余额和不良率都有所下降， 但是整体的风控水平和富国银行相比还是有不小的差距的。

从图中可以看出，整体不良率上，招行的富国稍微高一点，个人贷款方面招行的不良率是比富国低的，这主要是中美两国的差异决定的，个人贷款中都是以房贷为主，国人的消费习惯还是以储蓄为主，个人贷款的违约率极低，而美国的基本是超前消费，个人贷款比例重，违约率相对高一些。富国的不良率在美国银行中是很低的，在08年的次贷危机中，富国银行有93%的按揭客户正常还款，远超越同行。

在公司贷款方面，招行和富国的差距就比较大了，而公司贷款的不良率更体现风控能力，从行业上来看，招行2016年贷款比重较大的制造业、批发零售业的不良率也比较高5%左右，而采矿业不良率更是达到了 16.5%，虽然只是个别现象，但至少说明其风控体系有明 显的漏洞。虽然中美两国金融环境不同，对风险的评价不能完全对应，但也至少还是一眼能分辨出胖瘦的，至少目前招行的风控能力离富国的差距还很大。

风控能力对于银行，甚至所有金融机构来说，都是最关键的要素，一是金融都直接和钱相关，二是金融基本都会用到高杠杆，高杠杆的特性在放大收益的同时也会放大风险。巴菲特在投资富国银行时曾表示:“因为 20 比 1 的比率，使得所有的优势与缺点所造成的影响对会被放大，我们对于用便宜的价格买下经营不善的银行一点兴趣都没有，相反地我们希望能够以合理的价格买进一些经营良好的银行。”所以巴菲特尤其强调风险控制的重要性，这也是他选择富国银行的重要原因。

正是因为富国优秀的风控能力银行，才能大力发展小微企业贷款，尽量避免提供低于信贷评分、资不抵债、可信度低甚至无证明的抵押贷款，虽然这种做法丧失了一些市场份额，但也隔离了风险，保持了极低的坏账水平，同时保持高息差。

另外，与许多竞争对手不同，富国银行基本上不做高杠杆金融衍生业，不参与任何重大的债务抵押债券和结构性投资工具去持有表外资产、重大的套保基金融资和衍生品交易，没有通过表外渠道承销没有契约或契约履约程度低的大额高杠杆贷款，没有为私人股权企业杠杆收购行为出具履约保函。当整个行业过渡冒险时，富国仍然坚持执行严格的信贷原则，敢于取舍、勇于不争。

巴菲特曾说，其实只要不做蠢事，银行业是一个很好的行业，因为银行能以极低的成本得到资金，但银行业常常周期性地做蠢事，且一窝蜂地做蠢事。所以只要找到不做蠢事的银行，就能一直安心持有下去。

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