敦和·他山之石：随笔

雷·达里奥

全球最大对冲基金

桥水(bridgewater)创始人

Ray Dalio

以下是我对唐纳德•特朗普(Donald Trump)政策和中国最新经济举措的最新看法。

一、对特朗普政策的看法

一般来说，我以一个考虑经济和市场的人的视角和一个全球和美国公民的视角来看待唐纳德•特朗普(Donald Trump)的政策。我的特色是从历史与自然的规律以及因果关系来观察。我倾向于用一种机械的方式来看待事物，并试图在原则和算法中表达因果关系。尽管大多数的因果关系可以用这个方法表达，但不是所有都可以。人性是很难表达的，而且它在唐纳德·特朗普的总统任期内是最重要的因素，没有之一。

试图找出唐纳德·特朗普的观点，他将做出什么样的选择，以及他们的反馈圈是一个待解决的有趣且富有挑战性的难题。我把过去的名粹主义者作为特朗普的参考框架。这让我特别注意他和他的对手如何处理冲突。

上周，特朗普决定退出由195个国家同意的巴黎气候协议，这与他日益清晰的行为模式一致。

从更高层次角度来看，当选择对整体还是局部有利时，在和谐与冲突之间，他选择局部和冲突的倾向更强烈。“整体”是指整个生态系统，整个世界和整个美国，“局部”是指他想帮助的那一部分美国人。

我认为人们在决定是否支持他时，会遇到三个主要问题：

1）他努力优化哪个部分？（如：美国制造业工人）以牺牲谁为代价？

2）我是他试图保护的那部分吗？（如：美国制造业工人）还是被牺牲的那部分？（如：移民，将会在特朗普的预算变化中失利）

3）他选择冲突而不是合作的方式是有效的还是有害的？有时候，冲突会产生更好的结果，有时会对那些为了得到他们所想而追求冲突的人产生更糟的结果。举个例子，如果特朗普通过冲突来优化自己的利益，完全有可能他会破坏自己的利益，因为报复可能比合作对他更有害。

我必须承认一个反对特朗普的个人偏见——我更倾向于通过合作优化整体，为了得到更大的蛋糕，之后再通过竞争和合作来分蛋糕。我相信我们与整个生态、整个世界以及整个美国都有联系，因此，与世界建立共生关系是值得的，所以，我更关注特朗普的行为模式。我也特别关注他追求那么多冲突的结果。同时，我也看到了他的一些举措，如：通过公私伙伴关系重建基础设施。

在我的研究中，名粹主义是一种现象，我强调，在民粹主义政府的早期，最重要的事情是如何处理冲突。我越是看到特朗普走向冲突而不是合作，我越担心他会损害他的总统任期及这对我们大多数人的影响。

每个星期都有这样的情况。下周的情况也不会有所不同。

二、对中国新外汇政策的看法

在我看来，中国政策制定者挤出人民币空头的决定是明智的，因为1）彰显了中国政府的权利；2）阻止了那些对人民币失去信心的人（反过来，降低了出售人民币的欲望），有助于稳定国际收支平衡；3）产生了紧缩，配合紧缩的货币政策来收紧信贷（这是适当的）。

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