最近行情毫无波澜，指数不断震荡，近一两年指数投资者有点惨，由于没有趋势性行情导致指数收益很低，部分主动基金取得不少超额收益。
如果长期没有牛市，指数不上涨，该如何投资才能取得较好收益呢？要想取得超额收益有以下三条：
第一是投资指数增强基金。
第二是投资长牛行业指数。
第三是适当投资主动基金。
养老组合成立3年多来坐了多次过山车，累计收益25.52%，超越沪深300约8.2%，近一年受香港大盘和香港中小的拖累，收益率（近一年7.46%）较差，超
额收益主要来自于宝盈中证100增强基金和美股指数基金。
由于纳指100不能申购，导致养老组合长期不能买入，纳指和标普生物位于历史高位且获利较多，因此拟对养老组合进行调仓。调仓说明如下：
1.调出纳指100和标普生物，用中证主要消费代替。中证主要消费虽然也位于历史高位，但消费行业作为长期慢牛行业，值得长期配置。在当前特殊环境下，消费行业是最确定的行业。
2.减少龙头基金和中证100，增加中证500增强基金，使组合大中小盘指数配置更均衡。
3.调出
香港大盘，用易方达蓝筹精选代替。香港大盘和龙头基金、中证100有很多重合标的。
易
方达蓝筹精选
业绩比较基准为沪深300指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20%，配置沪深及香港的大盘蓝筹股，其中腾讯为第一重仓约10%，且不含香港大盘中石油中石化等夕阳行业的股票。
4.未来科技行业越来越重要，但A股上市的优秀科技公司较少，很多在香港和美国上市，而且科技指数是波动很大，因此选择景顺长城沪深港领先科技主动基金。
组合调整后各成份基金比例和相对跟踪标的超额收益如下表：
回测近
一年组合收益约为18.5%，其中组合超额收益约为12.4%。
主要靠增强基金和主动基金贡献超额收益
，其中宝盈中证100增强超额收益14.27%，泰达宏利中证500超额收益13.26%，沪港深领先科技超额收益约42%，蓝筹精选超额收益27.5%。
组合龙头大盘类指数基金占比40%，中小盘指数基金占比25%。主动基金占比20%，行业（消费和科技）基金占比20%，增强基金占比25%。
标的重仓股如下：
既然主动基金取得那么多的超额收益，为何不全部配置主动基金呢？主动基金短期高收益容易，要一直高收益却很难很难，而且受基金经理的影响很大。相比主动基金，更适合配置指数增加基金，跟踪的标的是明确的，也敢越跌越买。
想继续持有标普生物和纳指100的投资者，可在调仓日尾盘在场内等金额的买入标普生物161127和纳指ETF159941。
投资环境在变，投资策略也必须与时俱进！
