九号电动的独立战争

刘旷 · 公众号 · · 2024-08-24 19:05

正文

小米 SU7 爆火后和小米有所关联的产品几乎都赢得了市场热度，但有的企业却迫切地与小米品牌的解绑，以寻求新的市场定位。

十年前，小米创造性地提出生态链企业模式，旨在通过“投资+管理”的方式孵化一大批智能硬件创业公司制造爆款，快速占领智能硬件赛道。十年后，生态链企业发展壮大，越来越多企业推出自有品牌，寻求更大的自主权，九号公司正是其中一员。

在过去一段时间，九号经历了从依赖小米生态链，到逐步建立自己独立品牌和市场渠道的过程，去小米化的大考基本结束，新的挑战也随之到来。

市值失守，跌7成

众所周知，九号公司早期是小米生态链企业，通过为小米代工平衡车和滑板车，并借助小米渠道销售自营产品，实现了快速增长。近几年，执行“去小米化”策略，剥离小米品牌资源后，九号来自小米的收入占比不断降低。

根据九号披露，2018年公司总营收42.48亿，其中来自小米的营业收入24.34亿元，占公司总营收的比例高达57.31%。2021年，九号公司来自小米的收入占比下降至32.3%，这一比例最终在2023年萎缩至4%。

不可否认，九号公司激进去小米化对业绩造成了影响，这一状况也直接反映在了二级市场的表现上。

上市初期，受益于小米品牌背书，以及平衡车和滑板车业务业绩支撑，九号公司股价在2021年初达到112元/股的巅峰，市值一度接近770亿元。现如今，公司股价徘徊在30元/股左右，市值在200亿元左右，相较巅峰时期累计跌幅已经超过70%。

一方面，九号公司上市后，不断降低对小米的业务依赖，谋求盈利能力更强的渠道结构。 这一策略虽然有助于提升公司的自主品牌建设，但也导致了与小米合作带来的销量和渠道优势的丧失，对整体业绩造成了较大冲击。

另一方面，小米和红杉资本陆续减持着持有的九号公司股份，影响了投资者的情绪和市场预期。 市场往往会解读为这些大股东对公司未来发展的信心不足，或者对当前估值不认可，这种解读会迅速反映到股价上，导致股价下跌。

市值失守不仅反映了市场对九号公司未来增长潜力的担忧，也体现了投资者对公司去小米化战略的不确定性和风险认知。

着急学习独立行走

九号公司在失去小米独供优势后，面临市值下滑的挑战，这使得九号寻求独立发展的步伐变得更加迫切。

为实现独立，九号公司采取了双管齐下的策略：一方面，致力于建设并强化自主品牌，以提升品牌影响力和市场地位；另一方面，积极拓展海外市场，寻求新的增长点，以多元化战略应对市场变化。

一来，九号不断丰富和完善平衡车、滑板车、电动两轮车及服务机器人等自主产品矩阵，实现了业绩的增长。

财报数据显示，今年上半年九号自主品牌零售滑板车销量达到51.81万台，贡献收入10.31亿元；电动两轮车销量突破120万台（中国区销量119.84万台），收入高达33.83亿元；全地形车销量1.21万台，收入5.07亿元；新兴业务割草机器人收入达到4.49亿元。

二来，九号公司深度布局全球化战略，从产品出海、品牌出海、技术出海，走向产业出海，海外市场收入显著提高。

财报数据显示，今年上半年，九号公司实现境外营收28.03亿元，营收占比达42%。其中，公司赛格威全地形车在欧美发达市场销售收入5.07亿元，同比增长78.25%；Navimow智能割草机器人全球销售收入达4.49亿元，同比暴增316.69%。

值得一提的是，巴黎奥运会期间，巴黎市政府指定全球领先的共享微出行运营商Tier-Dott，为2024奥运会投放15000辆E-bike，而为Tier-Dott生产E-bike的正是中国的九号公司，其全球影响力不言而喻。

总而言之，九号公司推进去小米化的同时，自主构建多元化品牌矩阵，并精准布局海外市场，最终实现了从依赖到独立行走的华丽蜕变。

持续增长仍是未知数

不可否认，九号公司自主品牌建设、全球化布局取得了一定成绩，但未来这种增长是否可持续是未知数。

首先，随着智能短交通和服务机器人市场的快速发展，越来越多的企业涌入这一领域，市场竞争日益激烈。

以智能两轮电动车为例，九号公司之所以能在电动两轮车领域迅速崛起，一是靠差异化的产品定位，二是依托优秀的研发和营销能力。但现在雅迪、爱玛等资深品牌正加大力度进军中高端智能电动两轮车市场，不仅深化产品线的智能化升级，还积极创新设计理念与营销策略，给九号造成很大的竞争压力。

所以说，九号公司未来能否在国内外市场持续保持这一增长优势，将取决于其如何应对来自竞争对手的挑战。

其次，九号“成为自己”的主要推力之一是技术创新。然而，技术创新具有不确定性和高风险性，未来九号公司能否持续推出具有竞争力的新技术、新产品，将直接影响其市场地位和增长潜力。

财报数据显示，九号研发投入持续增长，三年累计研发支出超过17亿元。而雅迪电动车过去一年研发投入就超11亿，相较2022年增加约7.8%，累计研发费用超47.8亿，两者研发投入相差甚远。

如此看来，面对消费者需求日益多元化与技术升级，九号公司需灵活调整产品与市场策略，这十分考验企业市场洞察力和快速响应能力，未来走向如何需要时间去揭示其全貌。

明确新定位，搏出高增长

毫无疑问，九号已走出小米的舒适圈，真正做到独立，不过它需要独自应对的市场考验并不少。现在摆在九号面前的一道难题显而易见：在探索技术周期与差异化竞争的背景下，如何寻找独属于自己的成长方法？

一方面，新的科技成果持续涌现，不断打破原有的技术壁垒，推动技术周期向前发展，而技术周期的演进意味着，市场环境和竞争格局的持续变化。