ROE(净资产收益率)是评价一家公司是否有价值的一个很好的指标，简单的说，就是作为一个股东，你有一元钱的净资产，每年给你提供一定比例的利润（归属母公司的净利润，以下简称利润），很多选股标准提出的是连续5年ROE不小于15%。不管什么策略，我们先来看看历史数据，按照20天换一次，交易成本0.2%，从2012年年初到2017年5月19日，年化收益率为8.83%，勉强跑赢同期沪深300的7.16%，最大回撤是47.75%，也勉强跑赢沪深300的46.70%。夏普比例才0.19。显然不是一个好的策略。
ROE高，其实只能说明这家公司有价值，并不能说明值得我们去买入。好公司不一定是好股票，那么我们再加上一个因子:PE，选择PE小于35，结果又会如何呢？同口径回测，年化收益率上升到14.10%，最大回撤缩小到36.81%，夏普比例提升到0.42，显然比ROE单因子强多了。
ROE高，PE低，也只能说明是一家并不高估的有价值的公司，至于公司是否能发展，从这两个指标从还是看不出。我们再看第三个指标：利润年增长，我们设定每年利润年增长率20%以上，同口径比对，年化收益率提高到30.57%，最大回撤下降到30.87%，夏普比例提升到1.01，显然ROE&PE&成长三因子的效果相对是最佳的。
从下表中还可以看出，如果只能用双因子，那么成长&PE是最佳的，不管是年化收益率还是夏普比率都接近三因子。但加入ROE后今年的效果特别明显，截至到5月19日今年的收益率高达23.89%，其实也说明今年的股市其实是越来越理性了。
当然历史的回测仅仅是回测，即使回测，三因子策略的16年还是负收益，这里只是给出一个思路。
不同的声音：
zmz1229
ROE和成长是跷跷板的两端，排除并购重组带来的ROE异常提升，用ROE作为标准选股10%的收益是正常的，符合企业的平均增速，GDP的增速。
多因子策略相对于单因子策略的目的是减少回撤和波动，长期看并不能大幅增加收益，单一年度的高收益必然会被拉平，轮动不会让你每次都踩到点上。
目前还没有看到客观交易能够长期战胜主观交易的统计优势，量化只是看起来很美。
对于散户择时和仓位管理更重要。
zwk1029
充分说明了“买股票是买将来，不是买过去”这句老话的正确性。
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