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美股逼近历史高点。短期能影响美股未来走势的风险事件之一就是即将到来的美国大选。
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尽管过去八年美股表现优秀，但这种强劲走势更多是受宽松的货币政策环境影响，而非美国经济表现。一些经济学家和分析师预计美国股市将保持上涨，因美联储除了维持宽松的货币政策别无选择；另一方面，也有人预计只需要一两个负面事件都会导致股市崩盘。
美国大选将于11月8日举行，当前民调显示民主党候选人希拉里领先共和党候选人特朗普，但两者几乎不相上下。因此未来一段时间可以确定的是不确定性和上升的波动率。
若特朗普获胜 美股将大跌8%？
Macroeconomic Advisers高级董事总经理Joel Prakken表示，如果特朗普赢得大选，美股将会下跌8%，抹掉今年以来的所有涨幅，因为特朗普将会带来不确定性。
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据Macroeconomic Advisers的预测模型，特朗普当选将会导致美股急剧下滑，原因在于他的经济政策存在不确定性，包括对美国两大贸易伙伴中国和墨西哥的威胁。“若特朗普胜出，会有很多不确定性，” Joel Prakken称，“到时将会有很多担忧。”
“市场痛恨不确定性，而特朗普的政策缺乏细节东西，令人吃惊。相反，如果希拉里当选，股市将会反弹2%，因为外界认为她的政策类似于奥巴马。现在看来，她胜出的几率更高一些，这将减少市场任何一个方向的波动。”
民生证券分析师张瑜通过梳理股票、美元指数、黄金等资产在过去七十年的历次大选的表现数据，得到结论：各类资产大选效应不同，整体呈现为纳斯达克、黄金受冲击，美元指数提振。党别效应整体不甚明显，仅纳斯达克在共和党获胜后利空效应明显。
“从过去七十年资产表现数据得出，纳斯达克、黄金存在负的大选效应，大选年表现差于非大选年6%以上；美元指数、美债存在正的大选效应，效应最大的资产为美元指数，大选年表现优于非大选年近6%；原油与标普500的大选效应并不明显。”
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唯一确定的是不确定性和波动性
美国大选的确让很多人焦虑，包括投资者。不过Kahler Financial Group的创始人Rick Kahler称：
“实际上，希拉里还是特朗普当选都无关紧要，许多人认为其中之一当选总统会为美国经济敲响丧钟。过去35年中我作为顾问目睹了一次次焦虑，人们总是担心自己不喜欢的那个人当选总统会给市场和他们的投资组合带来致命一击。”
那么是否有防患于未然的措施？Kahler说，“我来分享一下我的个人投资组合为最坏情况所做的准备——没有准备。我并不认为希拉里或特朗普当选会对多元化投资组合或美国股市的长期走势有任何影响，过去没有先例。”
芝商所 (CME Group) 首席经济学家Blu Putnam表示，美国大选可能触发市场的波动性上升，而对上一次英国退欧公投的意外性结果公告后，包括英镑、商品及其他金融产品的行情才忽上忽下，所以这次美国大选也很难判断会否或何时才会大幅波动。资料显示，最近芝商所 S&P 500股指的成交量已是坊间ETF总数的10倍，为2012年以来新高，反映市场避险情绪正在升温。
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“有意思的是，美国大选时间是11月8日， (周二，美国时间‧下同)，而芝商所短期周三股票期权的到期日是11月9日， (周三)，而正因为短期期权的保证金相对较低，故其在管理风险是最理想和最有资本效益的工具。”Blu补充。
Morningstar分析师Tayfun Icten也称，买入及卖出波动性通常是机构管理风险的一种保护策略，占投资组合的非常小一部分。在波动性上升时进行短期套利，但他们通常不会长期持有。
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