这几天行情没有明确的方向，波动又比较大，做起来比较纠结。欧美疫情实际上已经迎来了新增的拐点，接下来会进入存续病历的消化期，单就疫情来讲，最差的时候已经过去。复工也开始提上各国政府的议程，一些债务压力比较大的国家已经蠢蠢欲动，相信接下来的一个月会看到密集的复工复产消息。
疫情影响最大的是人的流动，人的流动消耗最大的是油，所以跟疫情关系最直观的就是原油。观察原油的远期曲线，可以大体知道市场对于原油需求恢复的看法。
目前这个曲线是典型的contango曲线，但特殊的是近三个月的合约呈现super contango。5-6-7-8月的价差分别是7-4-2，后续合约的价差不超过1。如果图上看的不清楚，可以拿自己的交易软件看。
这种价差结构讲的故事，大体能看做是对原油供需平衡的一种推演，5月合约是4月份的现货，大概率还是供大于求，继续累库，价格寻底；6月合约是5月份的现货，减产开始，复工开始，市场认为价格会比5月合约高7；7月合约是6月份现货，复工进度加大，价格比6月合约高4；依次类推，直到价差不那么陡峭的合约，意味着市场认为当期t-1的原油需求基本过了陡峭恢复期，市场恢复正常，供需开始平衡，涨库风险消失。
这种近端super contango的结构，一旦近月开启换月，比如这几天主力合约从5月切换到6月，因为价差的诱惑太大，近月空头会觉得自己很占便宜，因此移仓次近月会相当坚决。
同时，因为疫情和复工之间存在时间差，4月也还没有减产概念，短期现实的压力仍然巨大，近月空头会比较肆无忌惮。
近月的下跌，会打折扣反应在远月上，导致远月呈现一种震荡的格局，如果近月跌破一些关键心里价位，远月还有可能震荡偏弱。
因此整体价格还是强预期和弱现实的来回拉锯。一会儿是复工的故事，一会儿是累库的现实。
这种情况会一直持续到近月多头敢于出击，也就是复工需求和减产开始影响实际的原油库存。主观上观察，如果哪次换月的时候近月开始变强，基本上长期做多的逻辑就开始出现了。
短期国内品种远月多头可以更猥琐一些，事后想应该避其锋芒，就是躲掉空头换月这个讲现实最强的几天，然后再逢低接回来。仓位控制好，等待弱现实转变的那一天。
