【国信策略】新兴产业估值持续扩张

宏观大类资产配置研究 · 公众号 · 科技自媒体 · 2024-11-10 20:26

正文

核心观点

全球主要宽基指数估值大部分扩张。近一周(2024.11.4-2024.11.8）全球多数市场收涨，主要国家宽基指数整体估值修复。纳斯达克指数估值扩张程度最大，当前PE46.49倍，较11月4日扩张2.07倍，法国CAC40指数PE收缩幅度最大，收缩0.56倍。分位数方面，印度、日本、韩国整体估值分位数较低。

A股主要宽基指数整体估值修复，中证2000 PE扩张6.48倍。近一周(2024.11.4-2024.11.8)，A股核心宽基整体估值扩张，中证2000三季报披露后受制于分子端压力，PE(TTM)进一步上升至79.33倍。PB方面，成长整体PB在2倍以上，大盘成长PB突破3倍。截至11月8日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中大盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。

行业层面，军工、计算机、电子PE大幅扩张。上周各一级行业股价均出现不同幅度上涨，估值方面，军工、计算机、电子近一周PE大幅扩张，军工、计算机主要收到股价上涨驱动。

下游消费整体估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为15.61%，五年分位数四项均值仅为9.38%；社服、纺服、农业五年分位数四项均值在20%以内。

新兴产业相关方向中，半导体产业估值扩张最大。新兴产业细分板块均上涨，收到股价上涨驱动，本周估值扩张较大的方向包括半导体、集成电路、云计算、航空装备。

风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据

分析师：王开 SAC执业资格证书编码：S0980521030001

分析师：陈凯畅 SAC执业资格证书编码：S0980523090002

本文节选自国信证券2024年11月10日的研究报告《估值周观察：新兴产业估值持续扩张》

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