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特斯拉6月13日股东大会临近，机器人板块迎来配置良机，继续强推【斯菱股份】！
#人形机器人产业链极具预期差的标的。①基本盘：汽车后市场业务稳健，24Q1净利润yoy101%。根据SKU提前2-3年进行研发的周期特征，公司未来2-3年的成长路径清晰；伴随着规模效应带来的利润率持续新高，公司业绩有望超预期；②新业务：布局谐波减速器、执行器模组、丝杠三大机器人核心零部件。谐波减速器今年有望提供收入贡献，执行器模组/丝杠目前已完成样品打造；人形客户方面已经和国内外知名主机厂对接。
#人形机器人新玩家持续入局，看好执行器模组提供商。近期观察到部分新进主机厂为追赶进度，选择将硬件制造整体外包。斯菱作为同时具备旋转/直线执行器制造能力的一级供应商，其产业定位可类比三花/拓普，具备除T链以外的供应链承接能力，其产业化进度值得期待。
#预计公司2024净利润为2.25亿元，对应PE19X，“买入”评级。
#欢迎交流：中泰先进产业 冯胜/蔡星荷
【HCTX】关注国产算力产业链@20240531
英伟达高管出现言论风险，同时传闻N卡中东通道或被收紧。建议关注国产算力全链条受到的催化，此外基本面后续仍有较强预期，近期调整较多，向上空间充足，建议关注相关受益标的：
1）hw算力供应链连接器企业（华丰科技、意华股份）
2）hw服务器产业链核心合作方（烽火通信）
3）国内市场光模块龙头（光迅科技、华工科技）；
4）国产以太网交换机产业链，包括交换机龙头企业（紫光股份、锐捷网络），交换机代工企业（菲菱科思、共进股份），国产交换芯片龙头（盛科通信）。
AIPC之后是AI手机，苹果APP store升级为AI store，首选抄底创世纪
相比云端侧，今年下半年大模型主战场在终端侧，OpenAI和谷歌相继升级大模型，且用iPhone15等手机演示新功能。
苹果6月10号WWDC将发布IOS18和AI手机具体功能，APP store将升级为AI store，有望看到重磅功能场景落地！从而提振苹果链预期，上修iPhone16等终端出货量。
从弹性角度复盘历史，设备>机加>组装，在去年底的MR行情中也是这样演绎。
首推苹果链机床龙头创世纪，高频订单数据已经回到21年行业景气度高点超预期，24年PE仅19倍，25年16倍。
近期催化不断，建议回调抄底，欢迎交流
☬ 隆盛科技 商业航天核心 + 比亚迪dm5.0新技术核心部件供应商
比亚迪第五代DM技术的全球三最
① 全球最高发动机#热效率46.06%，
② 全球#最低百公里亏点油耗2.9L，
③ 全球最长综合续航2100km。
✪ 以上三最中 最高热效率和最低油耗【EGR】都功不可没
✪ 隆盛科技EGR产品进军乘用车插混市场，紧抓插混增长趋势，合作的新能源车企有#比亚迪、吉利、奇瑞、广汽、长安、东风智新、东安动力、上汽通用五菱、上汽等。
✪ 2023年EGR业务实现营收5.62亿元，同比提升97%。其中#混动EGR实现营收1.40亿元，#同比增长约900%。
【德邦机器人】#力星股份 交流要点&空间测算，重视机器人轴承轻量化环节！
#强确定性：间接供应特斯拉人形机器人轴承钢球、国内【唯一】
公司是目前国内【唯一】轴承八大家滚子供应商，间接给特斯拉供货，终端应用领域包括人形机器人。轴承八大家占公司收入比例70%-80%。
#陶瓷球：能够实现减重【60%】、远期降本空间大
1）性能：轻（密度仅为钢的40%）、绝缘、耐腐蚀；2）价格。当前250-450万/吨，是钢球的150-200倍，远期降本空间大；3）进度：应国际轴承龙头要求开发，明年小批量，25年量产；4）终端客户：特斯拉车端驱动电机采用；5）竞争格局：公司是高端陶瓷球国内【唯一】供应商。
#主业：预计24-25年营收同比增长迅猛、轴承钢球收入国内【第一】
预计24年营收同比+30%，25年营收同比+50%。期望28年营收达30亿，是23年的三倍。公司轴承钢球销售收入已连续多年排名国内【第一】。
#空间测算：公司当前市值仅34亿、机器人溢价极低
1）钢球情形：单台人形机器人轴承价值量预计5000-7000元，滚珠价值量占1/3约为2000元，100万台机器人市场空间20亿。以7%净利率、30倍PE计算，对应市值空间40亿。
2）陶瓷球情形：陶瓷球价格目前是钢球150-200倍，考虑远期降本后，价值量约为钢球3倍，单台人形机器人价值量6000，100万台机器人市场空间60亿。以15%净利率、30倍PE计算，对应市值空间270亿。
【浙商电新】万丰奥威（002085）跟踪：浙江多部门密集调研万丰低空经济、建言实现市市通航、县县通航🚀🚀🚀
1⃣#浙江多部门密集到访调研、大力支持公司低空经济发展 5月29日-30日，【浙江省发改委党组】【省经信厅】【省交通运输厅】【省委改革办】等领导分别率调研团到访万丰调研低空经济发展情况，各调研组纷纷表示将大力支持万丰低空经济发展。5月30日，【人民日报社浙江分社】社长来万丰调研低空经济，并表示人民日报要深入挖掘万丰低空经济创新故事，宣传万丰新质生产力高质量发展形象，与企业一起助力低空经济的腾飞。
2⃣#低空航空器制造为核心、低空运营服务为配套 公司经过十年积淀，已成为全球低空经济领军企业，目前正全力打造以【低空飞行航空器制造】为核心、【低空运营服务】为配套的低空经济产业集群。浙江省发改委党组书记、主任杜旭亮高度评价公司的前沿思维、创新能力与全球化战略，勉励公司为浙江经济发展做出更大贡献。
3⃣#建言浙江低空经济发展路径、实现市市通航、县县通航 万丰集团董事长陈滨向调研组提出浙江低空发展建议，构建【业态与生态相互促进】、良性循环的低空经济发展模型；在全省建设通航运营B2B业务平台，实现【市市通航、县县通航】，持续提升低空经济价值空间，实现低空经济的可持续高质量发展。
风险提示：低空经济政策落实力度不及预期，低空空域开放不及预期，航空器研发进度不及预期
资料来源：万丰奥特控股集团
🚩浙商电新团队：张雷/黄华栋
领导，近期建议关注下维生素D3的涨价情况：
之前聊到维生素价格的可能会在新订单执行后开始有起色，从产品来看，D3兑现涨价可能最快到来。
太阳从价格来看，博亚和讯的D3价格早在5月17日有过提升，饲料巴巴的维生素D3近日开始出现连续的涨价：55-59元/千克（0527）→57-60元/千克（0528）→59-62元/千克（0529）→60-63元/千克（0530），连续的价格提升可能预示着产品开始进入涨价通道。
太阳博亚和讯的年报显示，2022年，部分D3玩家就开始亏损，2023年的持续下滑导致亏损范围不断扩大，鉴于花园生物是国内D3原料——羊毛脂胆固醇的主流供应商，其在D3的这个产品上拥有绝对的成本优势，可能是目前唯一能保持盈利的厂家。自5月7-8日开始，D3的主流厂家陆续停签停报，挺价决心明显，目前经销商开始低价惜售，说明经销商的低价库存紧张，在生猪养殖盈利转好的背景下，需求端对价格的接受度在逐步的好转，价格从厂家到经销商到终端传导顺畅度提升。作为参考，2010年至2021年，D3的年度均价最低为2013年的85元/千克，最高为2018年的411元/千克，2022年10月至今，产品价格已经连续20个月低于60元/千克，足够长且足够深的底部徘徊使得D3厂家的涨价意愿极高，近几天可能仅是D3涨价的开端，建议多多关注产品涨价的进程。
發核心标的：花园生物（D3产能3600吨，价格每上升10元/千克，对应年化利润弹性约2700万）
AIPC爆发，市场预期DDR5将迎来强烈需求
（大为股份、信音电子）
随着三星、SK海力士等国际存储器大厂减产幅度扩大，美光减产更是将持续到2024年，业界预期，在供给减少，加上AI带动需求推波助澜下，存储器市场转扬态势确立，尤其DDR5正迈向主流规格之路，更是助攻市场需求的要角。
DDR5为一种“具备革命意义”的内存架构，迎合AI、云计算、物联网等新技术带来的存储和数据的传输需求。DDR5相比其前身DDR4实现了性能的大幅提升，具体为传输速度更快、能耗更低、稳定性提高、内存密度更大和存取效率提高等。
为了应对DDR5 DRAM不断增长的需求，三星预计将在今年第四季度大幅提高DDR5产量，以应对明年可能出现的强劲订单需求。
2024年无疑将成为AI PC元年，各大笔电厂商摩拳擦掌准备迎接AI PC笔电的换机潮，DDR5内存将面临缺口
【中泰电子|香农芯创】确认成为AMD经销商，唯一卡位先进存力&算力双赛道稀缺公司！
