涨价信号强烈

锂电板块两条主线：主链涨价信号强烈，固态电池新技术共振

#主链：涨价 涨价或超预期

铁锂厂与C背靠背涨价或抬升前者利润2000+元： 1）锂盐折扣系数由92折调整为95折，利润影响500元左右；2）加工费或提高1500-2000元。 如此涨幅打破市场此前保守观点， B和C接连大幅涨价充分印证行业景气度向上，后续涨价频次和二线电池厂跟随涨价值得期待，铁锂盈利空间打开。

宁德神行放量引领行业发展，高压实产品0-1加速上量，加工费提升打开盈利空间，优质铁锂厂有望迎来量价双升。

- 湖南裕能： 此次价格调整或追溯至1月份，考虑到非锂原材料涨价500元，加工费提升可基本兑现到增量利润。假设25年公司整体出货95万吨，其中对B/C出货占比分别为35%/45%，全年利润可达26亿元。

- 中科电气： 涨价信号明确，涨幅待定，此轮涨价基本cover原材料涨幅，我们预计公司今年出货28万吨（权益），单吨利润2k5，7.5e业绩。

3月产业链排产环比保持上行：

1、电池：3月电池6家主要企业预计排产106GWh，环比+15%，铁锂/三元电池预计88/18GWh，环比+15%/+12%。

2、正极：3月正极6家主要企业预计排产13.1万吨，环比+17.3%。

3、负极：3月负极4家主要企业预计排产11.05万吨，环比+1.8%。

4、隔膜：3月3家隔膜主要企业预计排产13.73亿平，环比+13.5%。

锂电25Q1盈利预测前瞻更新：

1、科达利：Q4减值不多，Q1排产较旺（春节只放假两天），价格稳定，【预计25Q1业绩3.5亿+，环比持平，同比双位数增长】。

2、中科：量环比提升，预计7万吨+（Q4 6.8），负极价格去年底B客户涨价1k+（占比公司不到10%）。石油焦涨价方面，公司中硫焦应用较多+有提前备库，预计影响小于行业，预计本轮石油焦涨价B客户可涨价3k，3月执行。【预计25Q1业绩预期1.5亿（负极7万吨*0.2）】。

3、璞泰来：预计25Q1负极出货3万吨，扭亏，盈利在0到几百元；涂覆膜表现亮眼，量约20亿平（环比下5-10%），单平在0.15-0.2元，其他业务相对稳定，【预计25Q1业绩4.5亿元，同比增长，环比明显增长。另，Q2是明显业绩拐点，四川基地放量且石墨化成本低至6k】。

4、尚太：量上公司一直满产，考虑交付略少，预计量在7万吨，利上石油焦涨价明显，涨价后订单预计在3月执行（报表层面影响多在Q2），预计Q1吨净利0.28万元，25Q1业绩1.9亿元，同比+30%，环比微降。