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一直觉得人类投资股市的方法也是随着思想意识的进步而逐渐进化的，但苦于找不到分析脉络，最近稍微有一点点想法，先记录下来，以后再慢慢补充完善：
按照时间和进化顺序如下：
1、股票诞生：股市诞生在400年前，当时是为了大规模协作，扩大生产规模，出现了股份公司的虚拟实体，进而出现了股票的交易。
2、技术分析：随着人们发现交易股票可以赚钱，就进入了技术分析时代，各种技术分析方法此起彼伏的出现，一直发展到现在还没有停止，其代表人物就是利弗莫尔了，早在100多年前他就自己创造了一套股票技术分析系统，获得巨大的利润。当然他也会结合人类心理方面和一些基本面方面的东西。
3、捡烟蒂：格雷厄姆在1934年写了伟大的《证券分析》，从此诞生了捡烟蒂的价值投资思路，低于公司净资产买入的投资理念。
4、费雪公式：几乎和格雷厄姆的同时代，在1930年代，费雪发明了公司价值的计算公式，就是大家熟知的，公司的价值等于他寿命期间自由现金的的折现，简称DCF三要素（即自由现金流、成长期和永续期。）。投资公司股票的方法从捡烟蒂开始逐渐进化到了追求公司真正的内在价值。
5、凯利公式：凯利在1956年提出了凯利公式，这是划时代的伟大进步。诞生了资金管理这门学科，以及仓位、杠杆、回撤、股票组合管理等等各种先进思想。如若凯利公式早50年诞生，利弗莫尔也不至于自杀，利弗莫尔杠杆用的太大了，超出了安全范围。
凯利公式要讲的可以很多，比较简单的结论就是：体育竞赛赌注分50份均注下比较合理（可以保证资金永不断裂，宇宙中还没有出现过40连黑的记录）；价值投资可以永远满仓甚至可以加一些杠杆，根据选股成功概率大小，选择3-20只不相关股票最好，例如胜率达到60%情况下，超过20只会明显降低收益率；若是短线一定要控制仓位和止损。
6、巴菲特和芒格：巴菲特刚开始也是捡烟蒂，后来在芒格影响下，开始追求合理价格的卓越公司，无疑是受到了DCF三要素的影响，他们一生践行了这个公式，发挥到了极致。
7、量化时代：随着互联网的出现，大数据和算法催生了量化交易，人类的短线交易能力在以大数据和算法为基础的人工智能面前不堪一击（中国股市一段时间出现的打板也属于量化交易分支）。量化交易，尤其是高频交易靠微弱的概率优势追求资金的周转周期，利用复利公式的指数部分发挥效益，而每笔盈利的大小并不看中。量化交易优势是短期分析能力，劣势是长期分析能力，虽然也有研究基本面的量化交易，但是目前远赶不上人类。量化交易还有一个缺点就是算法需要不断更新，更新的频率会越来越快。
8、未来时代：人类在短线交易方面已经被人工智能超越了，只能在长期交易方面发挥优势，那就要还是要聚焦到费雪的DCF三要素上面来。但是当今世界，却发生了一些微妙变化。这个变化就是，体现公司价值的DCF三个要素，其中有一个要素迅猛的走在了前面，那就是成长期的增长速度，这是革命性的，相比自由现金流和生命周期而言，未来几年能年年200%的增长则更加重要。从互联网公司开始，这种科技进步带来的指数增长速度颠覆了人们的认识，传统行业不可能出现这样的增长速度，因此原来有些观念可能需要进化了。未来这一趋势将会加剧。但这需要更高的认知能力才能判断出来。
小结：股票投资越低等的方法生命力越顽强越稳定（比如捡烟蒂依然是很好的方法），但是投资效率会逐渐降低；越高级的投资方法越难，变化越快，需要的认知水平也越高，但是投资效率会越来越高。
