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重点推荐
【宏观】一枝独秀的螺纹钢还能撑多久？6月以来的螺纹钢走势反映了商品市场对地产投资过度悲观的预期修复以及电弧炉复产的不及预期。未来螺纹钢走势的核心问题是需求下行和供给收缩这两种预期在空间和时间上的博弈。三季度特别是7-8月，螺纹钢现货价格将以震荡为主。越临近四季度，螺纹钢的多空分歧将越强烈。随着四季度地产投资下行和金融监管的格局逐渐清晰，螺纹二次下行的趋势也将确立。下半年的商品市场难有趋势性机会，交易性机会主要来自于供给收缩预期和需求回落预期之间的博弈。螺纹现货向下追期货只是时间问题，拐点可能出现在在3季度末-4季度初。
【传媒互联网】腾讯率先树立防沉迷规范，将推出防沉迷系统“三板斧”。手游行业政策监管从严，有利于行业秩序共建，利好行业龙头。《王者荣耀》中小学生占比及付费率低，预计对腾讯业绩影响不大。坚定推荐国内手游行业龙头游族网络（7月金股）、完美世界、三七互娱、出海标的中文传媒（《乱世王者》上线在即）、IGG、世纪华通、宝通科技。7月金股游族网络具备短期驱化剂，《军师联盟》手游7月6日上线+定增批文可期，半年业绩58%-66%增长，重申坚定推荐！
【电子】歌尔股份：集团围绕上市公司进行部分外围技术储备与员工福利布局，可交换债需求彰显长远野心！半导体库存消化后迎来下半年业绩释放期，风格切换下关注重点公司华天科技，长电科技，中芯国际。我们推荐闻泰科技（中茵股份），近期组织深度交流，公司目前被严重低估，现在市值120亿，今年闻泰主业最保守预计5亿，房地产剥离一季度已经带来投资性收益7000多万，预计下半年剥离有望带来1.5亿左右。东海减持对二级市场影响有限。公司ROE远超30%，属于研发型企业。以手机空间看，公司3年内能够达到10亿利润。电子行业已经经过了元器件到模组的升级时代，闻泰作为研发平台，是连系上游模组、元器件与下游品牌厂商的管道公司。公司的发展路径真正对标三星，三星一季度半导体部门占公司营业利润超过60%，闻泰能够通过硬件研发平台拓展上游半导体整合，国家发展半导体的大趋势下强烈看好公司发展！
【天风联席】风驰电车大联盟：根据Musk披露的消息，本月28号将交付第一批30辆Model 3，9-10月份将分别交付100辆和1500辆以上，产能实现快速爬升，完美验证我们的预判。坚定看好特斯拉作为汽车电动化和智能化的引领者，将会大大加速新能源汽车的推广进程。特斯拉Model 3订单量超50万，7月开始量产，明年进一步上量，年销量有望达到30万辆，将成为新能源领域真正意义的爆款车。我们认为Model3有望成为汽车行业的“iphone4”，通过一款车型来带动整个行业的变革。在Model 3和中国双积分的双重压力下，全球车企加速向新能源转型，并将从2H17起开始大规模投放全新新能源车型，供给改善将有效撬动需求，2018年将成为市场大爆发的一年，而目前仍是预期低点。在新能源汽车销售量大幅增长的同时单车电量有望持续增加，锂盐的需求有望出现几何级数的增长，17年新增资源供给有限，值得继续推荐。钴的需求也将持续增长，而年内没有有效供给释放，涨价仍将继续。建议积极把握以特斯拉带动的电动化和智能化两大趋势，关注爆款车产业链投资机会。推荐特斯拉产业链优质供应商拓普集团、三花智控，电动化标的众泰汽车、奥特佳。受益于电动化大趋势的先导智能、赢合科技、宏发股份、杉杉股份，受益于锂电池长期发展趋势的天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、华友钴业、诺德股份。
【农业】祖代引种有望继续下降，趋势依旧向好。在现有信息下，预计2017年白羽肉鸡引种量约57万套，产能去化进程延续，行情有上涨基础。鸡苗价格是股价的同步指标。在还缺少产业数据验证支持之前，我们还是将当前行情定位于从深度亏损向盈亏平衡过渡的超跌反弹。我们预计，这次在产存栏下降有可能至少持续到11月份。若彼时在产父母代存栏足够低（如1200万套以下），那么行情则可能从反弹演化为反转。现在还需等待数据的验证。从博弈角度来看，如果市场的反弹、风险偏好的回升是可持续的话，那么，股价和产品价格都跌到地板价的白羽鸡板块的超跌反弹值得以参与的。建议重点关注圣农发展、益生股份、民和股份。
买方反馈
6月底市场流动性相对平稳，加入MSCI的消息出来之后，市场担忧的情绪依旧舒缓了很多，蓝筹白马股虽然短期上涨幅度较大，但机构当前还未有大量卖出的迹象，相反，以业绩为支撑这条主旋律仍然未变，只要中报、三季报白马股能维持较高涨幅依然是机构持仓的重点。此外，消费和估值合理的成长股（特别二线蓝筹）可能在下半年会有不错的表现。因此，建议目前以观望为主，继续持有一线白马股，低吸业绩支撑良好的二线蓝筹股。主题上继续关注：新能源汽车产业链、苹果产业链。
研究分享
【汽车】特斯拉：新王朝与旧时代——新能源汽车全球共振系列报告。在Model 3和中国双积分的双重压力下，全球车企加速向新能源转型，并将从2H17起开始大规模投放全新新能源车型，供给改善将有效撬动需求，2018年将成为市场大爆发的一年，而目前仍是预期低点。同时行业开始出现“主机厂+动力电池”这样的全新合作模式，在“产量成本”双向促进的作用下，动力电池龙头的优势将不断加强，看好国内动力电池龙头CATL及其产业链。此外近期全球新能源市场同步回暖，Model 3量产在即，国产化预期高居不下，Model Y供应商的遴选工作将开始，带来多重板块催化。我们坚定看好以特斯拉为首的爆款车产业链投资机会，建议眼下积极把握。推荐特斯拉产业链优质供应商：拓普集团、三花智控（家电组覆盖）、宏发股份（电新/电子组覆盖）、安洁科技（电子组覆盖）；电动化标的：众泰汽车、奥特佳。
【汽车】精锻科技公告预计1H17归母净利1.23亿-1.28亿元，同增33%~38%。市场对公司增速一直有疑虑，本次业绩预告打破了这样的担忧。受益于自动变速器渗透率快速提升，公司下游需求旺盛！公司拟增资东风精工，在整合之后有望继续挖掘其产线产能，同时扩大对神龙、全球高端商用车等新客户的覆盖。预计公司17/18年净利增速分别为39%/35%，EPS分别为0.66元/0.88元，对于PE分别为25X/19X。重申推荐吉利汽车H及吉利产业链投资机会，拓普集团、宁波高发、新泉股份等吉利产业链优质供应商也将显著受益于吉利汽车的持续壮大。
【计算机】7月金股东方国信内生增长40%，peg<1，重申逻辑，大数据龙头，技术和渠道积累深厚，全产业链+重点行业布局，发力平台化产品，数据应用变现模式，推动跨界融合的大数据运营，通信、金融等传统业务增长30%，政府、工业行业线内生增长有望爆发，利润率稳布提升，预计公司2017/2018净利润4.62/6.08亿，对应 EPS0.44/0.58，PE 30倍左右，买入评级。
【建筑】隧道股份深度报告：市外、海外业务加速扩张，差异化战略积极承接PPP 公司与大地产商合作承接PPP项目，能持续给公司带来大量订单。公司已定下今年及未来增长目标，整体稳中有进，体现了公司对未来的信心。未来国企改革事项或有突破。公司经营情况良好，维持“买入”评级。预计2017-2019年EPS为0.60、0.68、0.77元/股，对应PE为17、15、13倍。
【家电】推荐三花智控，空调产业景气度有望延续，收购三花汽零通过证监会审核，正式切入新能源车热管理领域。白电方面，继续推荐有望成长为新消费品平台型公司美的集团以及空调行业龙头格力电器。推荐中央风机龙头亿利达，收购铁城信息成为国内新能源车充电机行业龙头，未来风机+充电机双主业均有望成长为全球第一。小家电领域持续推荐苏泊尔、九阳电器、莱克电气、飞科电器，未来有望持续受益于三四线消费升级以及国产中端崛起。
【医药】重点关注花园生物、兄弟科技。环保趋严带动多品种提价，VD3价格短期涨幅超预期，预计仍有阶段性提价机会，有望冲破历史高位，推荐龙头花园生物；VB1、VK3 价格持续上行，关注后续涨价行情，建议关注兄弟科技；雄烯二酮价格有望逐步走出底部，建议关注赛托生物、溢多利。
【轻工】中国纸业投资有限公司与国家林业局场圃总站在北京签订战略协议，合作共建森林特色小镇。岳纸将可能因此获得大量生态园林工程订单，与此同时也将向市场释放一个积极信号，即作为央企集团子公司的岳纸，除市场化竞争获得地方政府层面的PPP订单外，集团公司内部亦将向公司输出大量工程机会，这也正是我们前期一直强调的公司央企背景拿单优势的核心要素所在。岳阳林纸未来在生态园林产业将有可能形成一个中纸插秧、诚通灌溉施肥、凯胜收割的系统性发展格局，后市坚定看好。预计2017-18年净利润3.5亿，6.6亿，对应PE为30倍，16倍。静待下半年估值切换窗口出现，“买入”评级。
