发布业绩公告，前三季度实现收入
14.8
亿，同比减少
13.5%
;实现归母净利
0.5
亿元，同比减少
34.6%
。
Q3
单季度营收
7.3
亿元，同比增长
11.5%
;实现归母净 利
2.2
亿元，同比增长
1071.4%
。
三季度单季度扣非归母净利润亏损
3000
万元， 较二季度减亏
7900
万元。
预计全年实现净利润
0.3-0.45
亿元，同比扭亏为盈。
报告日期：2020年10月30日
·
Q4
公司扣非有望扭亏。
锂盐价格
在三季度触底环比开始改善，预计
Q4
价格 略高于
Q3
。
受疫情影响上半年销量不足，三季度订单环比大幅改善;且
5000
吨产能氢氧化锂开始批量化稳定供货，带来三季度业绩改善。
Q4
量价齐升(新 增
1
万吨电池级碳酸锂)，且公司前期高价库存长期消耗后，低价库存补充， 公司原材料成本下降，预计四季度有望扭亏。
·
产能继续大幅扩张。
公司近期新增电池级碳酸锂
1
万吨产能，四季度会继续 投产
1
万吨电池级氢氧化锂产能，年底锂盐产能有望达到
4.3
万吨。
公司拟通 过全资子公司遂宁盛新锂业有限公司在射洪市投资建设年产
3
万吨氢氧化锂 项目，该项目总投资额为人民币
12
亿元，其中首期建设年产
2
万吨氢氧化锂 项目于年内开工建设(建设期约
1
年左右)，首期建设投资额为人民币
8.5
亿元。
明年锂盐产能有望达到
6.3
万吨。
·
锂矿增储。
通过补充生产勘
探，有效扩大了矿区资源量规模，新增资源量矿 石量
203.9
万吨，含
Li2O
资源量
2.7
万吨。
公司锂资源储量达到
11
万吨。
·
三季度公司的重要变化:
电池级氢氧化锂稳定生产品质稳定，批量化供应LG 和宁德时代;新增 1 万吨电池级碳酸锂;发布股权激励方案等;新投产 150 吨金属锂产能，远期产能规划 1000 吨，布局固态锂电池(需要用金属锂)。
·
维持
“
强烈推荐
-
A”
投资评级。
锂盐价格触底回升，预计持续性较强。
公司启 动剥离锂之外的业务，聚焦锂业务。
预计
2020-2022
年净利润
0.38
、
1.29
和
1.92
亿元，维持
“
强烈推荐
-
A”
投资评级。
·
风险提示:锂盐价格大幅下跌;公司产能扩张不及预期等。
财务数据与估值
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
刘文平：
招商证券有色金属首席分析师。
中科院理学硕士，中南大学本科。
8
年有色金属和新材料研究和投资经验。
曾获金牛最佳分析师、水晶球最佳
分析师、金翼分析师、同花顺最具影响力分析师、
wind
最具
影响力分析等。
公司短期评级
以报告日起 6 个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深 300 指数）的表现为标准：
强
烈推荐：
公司股价涨幅超基准指数 20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数 5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数 5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深 300 指数）表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
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