主要观点总结
本文介绍了戴康作为广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官对黄金价格近期大涨的分析。文章回顾了黄金的定价框架,包括金融属性、避险属性和货币属性。戴康认为黄金本轮大涨源于“降息交易”催化和地缘冲突升级下的避险需求。文章还展望了黄金价格的中短期和中长期趋势,并提到了支撑金价的因素。此外,文章还涵盖了戴康关于债务周期下的资产配置系列报告的多个主题。
关键观点总结
关键观点1: 黄金价格大涨的背景和原因
戴康分析了黄金近期大涨的原因,包括金融属性、避险属性和货币属性的影响,以及“降息交易”催化和地缘冲突升级下的避险需求。
关键观点2: 黄金价格展望
戴康认为,中短期和中长期内,黄金价格有支撑来源。中短期支撑来源于美国降息预期和地缘局势,中长期支撑则源于黄金的超国家主权信用价值和全球黄金储备的提升。
关键观点3: 戴康的债务周期下的资产配置系列报告
文章提到了戴康的多个关于债务周期下的资产配置报告,这些报告从不同地域和资产的角度分析了债务周期对资产配置的影响。
关键观点4: 法律声明和注意事项
文章最后提到了关于广发证券微信号推送内容的法律声明,提醒读者在使用本微信号时需注意的问题和所承担的责任。
正文
戴康 CFA 广发证券发展研究中心
董事总经理、首席资产研究官
邮箱:[email protected]
联系人:李学伟、杨藤
01再创新高,黄金近期为何大涨?
回顾黄金的定价框架:①金融属性:10Y美债实际利率作为持有黄金的机会成本,与黄金价格显著负相关。②避险属性:金融、经济、地缘政治出现大幅波动或危机时往往提升黄金避险需求,带来风险溢价。③货币属性:黄金对美元体系有一定的替代性,美元信用削弱将利好黄金。自我们今年初提示黄金配置机会以来,金价屡创新高!黄金本轮大涨源于近期“降息交易”催化叠加地缘冲突升级下的避险需求。详见:24.3.1《债务周期下的资产配置-避险资产篇——“债务周期大局观”系列(四)》
02新高之后,金价还能涨吗?
黄金价格展望:中短期,2024年金价将有两点支撑来源。一方面下半年随着美国降息预期逐步兑现,10Y美债实际利率下行有望一定程度上支撑金价;另一方面,地缘局势亦可能成为黄金价格阶段性走高的因素。
中长期,新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑,去美元化的大趋势下,全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价。
2024.01.21 戴康:债务周期下全球股市大底如何形成—“债务周期大局观”系列一