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美股多次熔断危机百年难遇,美国倾巢救市背后暗藏玄机

起点财经  · 公众号  · 财经  · 2020-03-18 15:54

正文

作者:肖磊看市

来源: 肖磊看市 (ID: kanshi1314

文章已获授权




美国股市近一个月来的跌幅已经超过30%,并在最近的六个交易日里发生了三次熔断,可谓百年难遇。



在救市方面,除了特朗普各种不靠谱吹牛打气之外,财政部长姆努钦等也连续发表了提振股市信心的言论,比如姆努钦就说,“一旦疫情缓解,美国股市将出现大涨”(也是拼了)。


其实令市场最关注的,应该是美联储的专业举动。


继3月3日突然降息50个基点之后,美联储昨天凌晨直接把利率降到了零,也就是说,如果再往下降,利率就成负的了(你存在银行的钱反而要给银行付利息了)。


其实这一次降息,也是非常规操作,相当于将本月既定的议息会议提前了两天。那为什么连两天时间都等不了呢?说明问题十分严重。


很多人认为,可能是因为油价大战和疫情导致的美股大跌,美联储担心引发系统性风险。我觉得这个理由确实也是非常充分的,因为股市对于美国的重要性,要远远高于其他任何领域,不救不行。


但美国股市不是“小婴儿”,早在一百年前,美国股市就经历了第一次世界大战,而后经历过1929年开始的大萧条,也经历了第二次世界大战,还经历过各种股灾,最近二十多年里,更是经历了1997年亚洲金融危机、2000年纳斯达克泡沫破裂、2001年911恐怖袭击、2008年金融危机等,也没出现连续熔断三次这种状况。


如果美股此次崩盘,真的是疫情发酵,以及油价大战引发的市场恐慌,那就要彻底的解构其中的缘由,否则难以解释很多问题。


比如油价大战这个事,大家可以去看看2014年至2016年国际原油的下跌,从107美元一路跌至26美金,比现在惨多了,也没引发美股崩盘。疫情的话,难道疫情比第二次世界大战或911恐怖袭击还可怕吗?更何况中国已经有效遏制,尽管中国不代表美国,但也说明是有办法控制的。


最近一次美股大跌,是2018年10月至12月,不到两个月跌了超过20%,也是进入了技术性熊市,特朗普对美联储也是各种抱怨和指责,但在此期间,美联储不仅没有降息,而且还加息一次。从后面美股的表现看,美联储的判断是正确的,美股很快就企稳反弹了。


这一次的下跌,对于美联储来说,已经不是一个简单的提振市场信心的问题,也不是特朗普是否施压的问题,美联储能够一次性放出比2008年金融危机期间还要猛的货币武器,包括降息至零、7000亿美元QE(2008年第一轮QE是6000亿美元)、海外央行大规模货币互换计划等。


美联储一定是看到了大家没有看到的东西。


我刚才说了,油价大战的影响,不足以让美股出现三次熔断,也不足以让美联储如此大动干戈。


那如果主要原因是疫情的话,疫情对美国人来说,到底可怕在哪?


其实美国这样的国家,一般的战争,或者很严重的恐怖袭击,都是难以撼动其地位和实力的,但同样是美国这个国家,要是没有对外的冲突、对抗和战争,白宫基本上就没有太大存在的价值了。


因为美国建国之初,给联邦政府的定位,就是负责美国的外交和国防,内部事务都是各州自己的事情,根本就不是联邦政府该管的。


也就是说,联邦政府,最初就是美国各州的建国精英们“雇来”当保安和利益代言人的。



直至今日,美国哪届政府要是不制造点对外战争或贸易纠纷之类的,相当于是没有意志保护美国,没给美国人民争取利益,就是不称职。比如仅二战后的1945至2008年,美国平均每2.1年就要卷入或发动一场战争。至于针对各国市场的政治贸易纠纷,几乎每天都在发生。


不要以为这世界上每个国家民众对生存环境的理解都跟中国一样,比如以色列,很多人觉得以色列周边,什么黎巴嫩、巴勒斯坦、叙利亚等天天打仗,但你要问以色列人,这样不觉得危险吗?以色列人会告诉你,他们要是不乱,不打来打去,那我们就不安全了,所以谁弱我们就支持谁,越乱越好。


再比如阿富汗,被称为帝国坟场,在塔利班这种组织眼里,打仗就是工作,老子死了儿子接着打,所谓“你们有手表,我们有时间”,一代一代打下去,不打仗就相当于失业了,你说美国能赢吗?


所以,在理解很多国际问题上,你要单纯拿我们自己的认知去理解很多国家的民众和政府,恐怕是要犯常识性错误的。


在很多美国人眼里,如果不让联邦政府出去搞事情,那白宫的官员就会把手伸到美国国内,就会扩大自己的权力,就会插手州的事务。难道不让特朗普政府去跟中国对抗,让他天天讨论禁枪?堕胎?同性恋?(这些都是可以撕裂美国的问题)。


所以,只有海外事情足够多,联邦政府足够忙,他们就无暇顾及国内,民众呢,时不时给白宫一点掌声,给足他们政治荣誉,他们就会更加卖力的去外面搞事情,这样美国民众就可以更加自由的自己干自己的事情了。



奥巴马在全球很多人眼里,是个了不起的总统,有涵养,意志坚定等等,但后来很多美国人对奥巴马的评价并不高,原因很简单,很多美国人认为,奥巴马把更多的时间放在了国内,什么为同性恋背书,支持堕胎等,让很多保守派很是恼火,还用推动全民医保等,试图扩大联邦政府的权力。


所以特朗普这种,对外口无遮拦,到处惹麻烦,对内美国人自己做啥都没意见的总统,实际上是最符合美国人对联邦政府定位的。


也就是说,联邦政府的官员,在全球各地煽风点火,制造冲突矛盾,甚至开战等等,这在我们中国人看来,似乎是给美国人惹麻烦,但其实在很多美国人眼里,这才是联邦政府应该干的事情,只是别把事情闹得太大就好。


我说这个什么意思呢,跟讨论疫情对美国的影响有啥关系呢,其实我要表达的意思是,这次疫情在美国的发酵,跟恐怖袭击、战争、金融危机都不同,这次疫情意味着联邦政府必须对国内来实施管制,联邦政府的对手变成了美国人自己,而不是其他国家和政府。


那么美国人就要让渡个人权利,可能会被隔离,可能会被军事管制,可能会被限制人生自由等等。这将会给美国人带来巨大的心理压力,这意味着联邦政府有足够的理由来介入民众的个人生活,这是很多美国人难以接受的。


比如恐怖袭击、对外战争、金融危机等,其实大家该干嘛还是在干嘛,该聚会聚会,该看电影看电影,该打球就去打球等,并没有大规模的开始限制个人的活动,也没有在国内扩大联邦政府的权利。


所以,这次疫情,挑战的是美国人自建国以来深入人心的价值观体系,远比一般的战争等恐怖。只是这种心理活动,不会表现出来,因为这种心理活动是极其矛盾的,一方面希望政府有所作为,但另一方面担心造成更大“后患”。


当然,疫情对美国人造成的影响,不仅仅是这种矛盾的心理压抑,因为这还不足以让美股彻底崩盘,也不足以让美联储和白宫为了救市一夜之间打光所有子弹。


下面我就说说,除了心理层面的巨大影响,疫情对美国经济造成了哪些现实影响。


美国经济经过了两百多年的统一发展,以及反复竞争和强化,其最为繁荣的产业,附加值之高、垄断性之强、在全球竞争力之独一无二、对美国经济的贡献之高,都是难以想象的。


那我就来告诉你,疫情是如何影响美国这些重要产业的。


美国GDP总额已经高达20万亿美元(是日本的四倍,中国的1.5倍),这里面占比最大的产业可能很多人是想不到的。在20万亿美元的GDP里面,文化与娱乐产业贡献了超过8万亿美元,竟然占GDP的比重超过了40%(排名第一)。


我经常跟大家开玩笑说,中国经济总量是实打实干出来的,美国经济总量是玩出来的。


这里面就包括影像、赛事、娱乐、刊物、文化用品、文化旅游等产品的设计、制作、发行等。


而这次疫情最大的影响就是这些产业,NBA、橄榄球等赛事全部停摆,迪斯尼等关门,拉斯维加斯赌场停业,电影院关闭,《花木兰》《速度与激情9》等撤档,《碟中谍》等停拍,50人以上的聚会被禁止,向全球发布旅行禁令等等。


这对于美国人来说,也是绝对的灾难,毫不夸张的说,停掉这一切,对于一些美国人来说,可能都失去了生活的意义。不看比赛,不看电影,不让聚会,活着还有什么意思?(这真不是开玩笑)


你看美国的国宝,股神巴菲特,都90岁了,也还说不会因为疫情取消旅行计划。



这次疫情对美国经济带来的现实影响,将远远超过早前疫情十分严重的中国,因为中美经济当中各产业的结构和占比有非常大的不同。文化娱乐产业占美国GDP的比例超过40%,但该产业占中国GDP的比重还不到5%,其产值还不足美国的十分之一。


所以你就知道美国股市为什么要在管制加强之际,出现三次熔断了。因为这种管制对美国经济的伤害,是恐怖袭击,以及发动战争等都无法比拟的。


在美国发动阿富汗、伊拉克等战争期间,你去看看美国人的生活和消费,根本就没有受到影响,很多人连阿富汗在哪都不知道。


就算2008年的金融危机,华尔街一些人都跳楼了,但并没有终止美国人的文化娱乐活动,也就是说占经济40%的产业更加活跃,所以是可以通过稳定金融市场,迅速恢复经济的。


这次则完全不同。


我们再来看看占美国GDP第二大比重的行业,可能你还是想不到,美国GDP里面,仅次于文化娱乐的,是建筑和房地产,占GDP的比重超过17%。


中国建筑和房地产行业大家感觉肯定是很重要,房价十年里翻了十倍,政府靠土地财政等等,但建筑和房地产行业占中国GDP的比重还没有美国高,中国只有13%。中国房地产行业的产值还不足美国的一半。


美国房地产行业,本身就是一个国际市场,全球每年有超过2000亿以上的房产投资资金,流入了美国市场,美国房地产市场占全球海外房产投资市场的三分之一,是全球最大的房产投资目标市场。


而疫情对房地产行业带来的影响更大,你看看中国,2月份全国房产市场,几乎是零成交。随着旅行禁令等的持续,美国房地产市场将陷入戛然而止的境地。


另外,要知道,美国的文化娱乐,以及房地产行业,最大的支撑和最终的受益者是华尔街,是金融业,这里面包括信用卡消费贷市场,股票市场,保险市场等等,尤其是房贷市场,占金融业的规模更大。


于是,最近银行股跟着闪崩,仅昨天一天之内,美国银行跌超15%、摩根大通跌11.7%、富国银行跌近11%。而金融行业,对于美国经济来说,占比仅次于文化娱乐和房地产行业,是美国经济的第三大支柱,更主要的是,金融行业是美国经济运转的核心,一旦出问题,意味着美国所有的救市政策,将失去传送工具。


至此,无论是美国政府,还是美联储,都不敢无视疫情所带来的影响。


很多人觉得美联储一次性打完所有的救市子弹,给市场传达了一个非常不好的信号,那就是可能市场没有那么严重,被美联储这么一搞,反而把大家给吓着了,市场更恐慌了。


其实普通人看到的风险,跟美联储看到的风险是不一样的。普通人如果经历一次抢劫,可能就是世界末日,但美联储不会因为一个人遭遇抢劫,就下调利率。


疫情给美国经济带来的伤害,是整体性的,是一般人一时半会感受不到的,但是美国从来没有遭遇过的。







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