本周我们统计的48个重点城市整体成交数据环比变化-15%，同比变化-43%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-42%/-7%/-12%。
2017年地产行业龙头市占率大幅提升，低估值优势明显，吸引增量资金。我国房企TOP10市场份额由2016年末的18.7%大幅跳升至2017年5月的37.1%。我们认为，龙头房企凭借在融资能力、拿地能力、并购能力、城市布局四大方面优势，将持续提升其市场份额。目前，龙头地产股相比美国仍然低估，从2017年PE来看，美股龙头为：11.3~18.8倍；A股龙头区间为：7.6~14.5 倍，港股龙头为：7.9~18.5倍。从2017年PS角度看，美股龙头为：0.9~1.4倍；A股龙头区间为：0.4~0.5倍；港股龙头为：0.3~0.8倍。低估值吸引增量资金通过互联互通机制不断进入内地和香港龙头地产股，南下资金通过港股通渠道持有内房股已经超过425亿市值，6月北上资金持有A股龙头明显增加。参考近期报告《中国好资产系列三之龙头地产股》。
龙头房企上半年销售数据亮眼。龙头房企在政策调控压力下，上半年销售表现仍亮眼。房地产基本面不必担忧，得益于龙头房企前瞻性布局和较高的运营效率，各大房企将大概率完成年初销售目标。从已披露6月销售业绩的龙头情况看，万科上半年累计实现销售金额2771.8亿元，同比+46%。金地上半年累计实现销售金额703.4亿元，同比+60.03%。保利上半年累计实现销售金额1466.13 亿元，同比+32.53%。新城控股上半年累计实现销售金额约490.87亿元，同比+75.01%。伴随龙头销售保持高增长，龙头股价表现较好：万科月内涨幅18.16%，金地集团月内涨幅11.85%，保利地产月内涨幅5.03%。持续看好龙头地产股！
本周我们统计的48个重点城市整体成交数据环比变化-15%，同比变化-43%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-42%/-7%/-12%；一/二/三线城市同比分别变化-62%/-43%/-36%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-39%/-36%/-64%/+22%，北、上、广、深同比变化-74%/-55%/ -72%/-22%。本周的二手房市场中统计的16个城市成交面积环比变化-1%，同比变化-39%。库存方面，本周统计的18城市库存去化周期为7.0个月，环比变化-0.4个月，其中一/二/三线库存分别变化+0.2/-0.2/-1.4个月。
投资建议：在市场集中度快速提升背景下，龙头将成最大赢家，持续看好低估值龙头地产股和正在成为龙头的地产股的投资价值。重点推荐万科A、新城控股、招商蛇口、保利地产、世联行、华夏幸福、华侨城A、华联控股；同时持续看好港股地产股碧桂园、中国奥园等。
风险提示：货币政策大幅收紧
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