专栏名称: 学恒的海外观察
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【国信港股&海外】海外市场速览-美国通胀压力回落,政策转暖带动港股上涨

学恒的海外观察  · 公众号  ·  · 2022-11-13 11:15

正文

报告发布日期: 2022年11月13日
报告名称: 《国信证券-海外市场速览-美国通胀压力回落,政策转暖带动港股上涨》


证券分析师: 王学恒

证券投资咨询执业资格证书编码: S0980514030002

证券分析师: 张熙,CFA

证券投资咨询执业资格证书编码: S0980522040001


核心观点

美国10月CPI转好,我们认为下降趋势可持续

11月10日,美国劳工部公布了10月份美国CPI数据。其中,CPI同比+7.7%,季调环比+0.4%;核心CPI同比+6.3%,季调环比+0.3%。这是今年3月以来CPI同比首次回落至8%以下。


拆解来看,非核心CPI中的食物(同比+10.9%)呈滞后稳降,能源(同比+17.6%)呈稳步快速回落。核心CPI中,房租(同比+6.9%)尚处于加速通道中,非食物能源的商品(+5.1%)维持在稳步回落的状态中。通胀压力最小的项目主要是可选耐用消费品,包括服饰(同比+4.1%)、二手车(同比+2.0%)、医疗保健商品(同比+3.1%)、教育和通讯用品(同比-9.1%)。


目前,除房租通胀还在上行,其余通胀项目已经处于共振下降状态。我们认为,房租通胀在可见未来见顶回落的确定性较高,CPI已经大概率在控制范围内。未来2-3个月,CPI或维持缓步下降或近似水平(7.5%-7.9%)震荡的态势。待房租通胀见顶回落后,CPI或将加速下行。


美股:远期加息期望值显著下降,基本面仍有风险







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