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太突然！巴菲特，大撤退！

投资家 · 公众号 · · 2024-07-25 20:24

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作者 | 侃见财经

来源 | 侃见财经（ID：kanjiancj）

“股神”巴菲特疯狂抛售。

7月22日，据港交所文件显示，沃伦·巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司在7月16日减持1395500股比亚迪H股，减持均价为246.96港元，套现约3.45亿港元。

此次减持后，伯克希尔哈撒韦公司仍持有5420万股比亚迪H股，持股比例首次降至5%以下，降至4.94%。

根据港交所披露易规定，大股东增减持股票只有横跨某个整数百分比时，才需要作出披露，至今已披露过十余次。

值得注意的是，当持股比例低于5%后，股东继续减持将不需要进行披露。因此，有业内分析人士认为，巴菲特或有减持比亚迪至清仓的打算。“一旦持股比例降至5%，（巴菲特）减持速度会加快，因为持股5%以下股东的减持不需要进行披露。”

今年下半年以来，巴菲特减持比亚迪的速度明显加快，具体来看：

6月17日，据港交所披露易显示，伯克希尔·哈撒韦于6月11日减持134.75万股比亚迪H股，持股比例由7.02%降至6.9%。

6月25日，据港交所披露易显示，伯克希尔·哈撒韦于6月19日减持201.75万股比亚迪H股，持股比例由6.18%下降至5.99%。

据悉，伯克希尔·哈撒韦在2008年以8港元/股的价格买入了2.25亿股比亚迪H股，持有时间长达十四年，直至2022年8月首次开始减持。

在短短两年时间内，伯克希尔·哈撒韦公司已连续出手减持达十几次，其持有比亚迪H股的比例从最高的19.92%下降到最新的仅有4.94%，已经累计抛售超1.7亿股比亚迪H股股份，减持比例已超75%。

在今年5月举办的股东大会上，巴菲特曾谈到了对比亚迪的投资。

巴菲特直言，“芒格以往总会顺着他的意思，赞同他的提议，但只有两次和他拍了桌子，让他“买买买”，一次是投资比亚迪，另一次是投资Costco。”

巴菲特表示，事实证明，在投资这两家公司的重要时刻，芒格都是对的。

2022年8月24日，巴菲特首次减持比亚迪。从2008年到2022年，十四年期间，比亚迪港股股价最高达到326.4港元/股。就此计算，巴菲特投资比亚迪的投资回报率最高达到约38倍。这还是不算上比亚迪历年分红的情况下。

据统计，巴菲特公开披露的对比亚迪股份的减持超10次，累计减持获利超过222亿港元。

站在当前时点，巴菲特为何突然大举抛售比亚迪？

巴菲特曾在公开场合表示，减持比亚迪是为了更好地进行资本配置。这表明，巴菲特可能在考虑将资金投入到其他他认为更有潜力或更符合其投资策略的领域。

今年5月的股东大会上，在被投资者问及“除了比亚迪，未来是否会继续投资中国其他公司”时，巴菲特表示，其主要投资标的将会位于美国。“比亚迪的这笔投资，跟我们5年前在日本做出的投资比较相似：我们快速地在日本投资了5家商社，你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资。”

从投资回报的角度来看，巴菲特从2008年建仓至今，比亚迪在新能源车的快速渗透下，营收、利润都达到了空前的规模，股价累计涨幅超过30倍，伯克希尔·哈撒韦减持比亚迪的另一个原因或许是，获利了结。

另外，从比亚迪与新能源汽车行业的角度来看，目前电动车行业的价格战愈演愈烈，未来成长的不确定性正在上升。

目前，比亚迪的市盈率（TTM）约为20倍左右，相比伯克希尔·哈撒韦持仓中的雪佛龙、西方石油、美国银行等标的的估值偏高；此外，海外关税税率提高，比亚迪出海的不确定性正在升高。

从这一角度来看，巴菲特大撤退，或许是反应了他对比亚迪未来成长性及高估值的担忧。

由此可见，巴菲特减持比亚迪股份可能是出于多种考虑，包括为了更好地配置资本、实现投资回报、投资策略的调整以及可能的公司战略重心转移。

其实，从比亚迪股价的近期走势来看，巴菲特的大抛售并没有带来明显的负面冲击。

7月23日，比亚迪H股下跌3%，报收238.4港元，相较于今年2月份的低点，累计涨幅达42.1%，大幅跑赢港股各大指数的同期表现。

据比亚迪发布的2024年一季度业绩报告，其一季度营收1249亿元，同比增长4%；归属于母公司股东净利润45.7亿元，同比增长10.6%。

分析人士指出，在疯狂价格战下，比亚迪的成本优势愈发明显。仅就动力电池，比亚迪比其他依赖外购的同行，1/wh能有0.1元的优势，OBC单台能有200元的优势。

且比亚迪在其他零件的自研率也极高，比如底盘的悬挂、转向、制动、onebox，排气、被动安全的安全带、安全气囊等零件基本来自比亚迪自有的弗迪科技。据业内人士估算，以亚迪宋Pro为例，其底盘自制率超过了50%。

销量方面，截至6月底，比亚迪乘用车累计销量已达1607145辆。单看6月份，比亚迪的销量再创新高，乘用车总销量达340211辆，同比增长35.2%。

根据比亚迪的官方计划，2024年的销量目标设定在450万至500万辆之间。以最低目标来看，比亚迪截至6月份已完成全年销量目标的约40.42%。

与此同时，比亚迪的国际化战略正持续加速。今年6月，比亚迪海外销售新能源乘用车2.7万辆，同比增长156.2%；今年上半年，比亚迪海外销量超20.3万辆，同比增长173.8%，继续保持强劲增长势头。

目前，比亚迪已进入全球88个国家和地区，并在巴西、匈牙利、泰国、乌兹别克等多个海外地区投资建厂。

机构预测，考虑到新车推出、高端车型逐步放量以及海外出口贡献增量等因素，预计比亚迪2024年出口将达到40万—50万辆，同比增长67%—110%。对于比亚迪全年销量，多家机构也给出预测，其中海通证券预计比亚迪2024年新车销量同比增长25%。

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