当前中国经济的十大关键

诠资管 · 公众号 · · 2024-07-07 20:00

正文

来源丨泽平宏观

良剑期乎断，不期乎镆铘；良马期于千里，不期乎骥骜。悲观者正确，乐观者前行。没有人可以靠做空自己的祖国致富。

面对外部逆全球化、战略遏制，内部内需不足、信心不振、地产下滑、通缩蔓延等挑战，以及新能源革命、人工智能革命等机遇，当前中国经济有十大关键抉择：

1、该不该降息？ PPI连续20多个月负增长，意味着企业的实际利率（名义利率-物价）上升，所以应该降息，以降低企业和居民成本，推动经济复苏。

2、保汇率还是保增长保就业？ 降息可能会导致汇率贬值压力，不降息会导致经济增长和就业压力，两难选择怎么办？大国货币政策以我为主，通过降息推动国内经济增长和就业向好，短期汇率贬值，但长期汇率升值。不怕贬值，怕贬值预期。要面子不如要里子。实事求是，顺势而为。

3、要不要担心通胀？ 当前主要矛盾是担心物价-通缩循环，资产负债表衰退，主因是内需不足，所以当务之急是扩大内需。宏观调控是逆周期调节，待经济复苏回升到潜在增长率以上后，可以再收紧政策。

4、该不该救楼市？ 救楼市不仅是救房企、救银行，现在是救地方财政，这不仅是经济问题。房地产是周期之母，房地产稳则经济稳。中国城镇化率66.2%，加上改善型需求，还有较大空间，只要措施得当，中国不会重演日本资产负债表衰退，失去的三十年。挤牙膏式的政策放松，效果是短期脉冲状的，真正有效的政策放松要一鼓作气提振信心。90年代日本房地产泡沫破灭后，日本政府调控态度不够坚决、力度不够强劲，采取挤牙膏式宽松，没能有效阻断资产价格-银行信贷-物价水平螺旋式下降，最终产生了慢性通缩。然而，美国面对2008年危机果断执行措施，实施大规模QE，阻止危机蔓延，经济很快复苏。当前稳楼市宜降息、放开限购、住房银行等齐发力，彻底扭转预期，提振信心。

5、如何拼经济？ 调控要缓，救市要急。一鼓作气，再而衰，三而竭。避免挤牙膏式宽松，既消耗弹药，也消耗信心。成功的提振经济都是一揽子大规模经济刺激计划，1998年中国对抗亚洲金融风暴，2009年应对国际金融危机，2020年美国应对疫情。可以通过财政扩张配合货币宽松，重点刺激新基建、新质生产力，兼顾稳增长和高质量发展。

6、要不要暂停IPO？ 一位大型创投公司的合伙人说，以前他们每年投出去上百个项目，今年上半年只投了个位数。创投行业大幅萎缩，导致大量科技类创业企业在今年面临巨大的融资困难。这需要引起重视，会显著影响创新驱动的高质量发展和新质生产力。现在IPO接近暂停状态对一级市场影响很大，一级退不出去，就会导致创投公司募资困难，就没有钱投创新创业企业，这个生态循环现在被破坏了，需要恢复，为创新发展提供源源不断的弹药。

7、如何实现经济繁荣？ 经济史告诉我们，古今中外，经济发展好的时候都有一个基本特征：放水养鱼，与民休息，减轻税负，尊重常识，实事求是的实用主义。

8、如何看待企业家精神？