1、中央一号文件发布，首提“农业新质生产力”！
2025年中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布
，继续聚焦“农业农村”，强调“实现中国式现代化，必须加快推进乡村全面振兴”；提出“因地制宜发展农业新质生产力……继续推进生物育种产业化……支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景”。
1）种子板块：
一号文件全文15次提及“粮食”，强调“国家粮食安全”，提出“深入推进粮油作物大面积单产提升行动”；
对于生物育种，一号文件定调“继续推进生物育种产业化”
，并提出“深入实施种业振兴行动，发挥‘南繁硅谷’等重大农业科研平台作用，加快攻克一批突破性品种”。鉴于转基因种子增产效果显著，随着国家粮食安全重要性提升以及粮食增产的重心转向“大面积提单产”，我们预计转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望显著受益。
2）低空经济：
一号文件提出“支持发展智慧农业，
拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景”
；此前工信部等联合发文，规划至2030年低空经济形成万亿级市场规模。在农业领域，低空无人机的应用涵盖农田灌溉、植保喷洒、森林防火、环境监测等场景；我们认为，随着低空经济政策持续落地，农业低空产业有望加速发展，植保无人机等相关标的有望受益。
3）基础设施：
一号文件强调“强化耕地保护和质量提升”，提出“稳步推进盐碱地综合利用试点……分类推进撂荒地复垦利用”，提出“高质量推进高标准农田建设”、“加强中小河流治理和大中型灌区建设改造”、“推进农田水利设施建设和沟渠整治”等任务。农水、化肥、农垦等优质企业有望受益。
4）重点推荐：
①种子：
【隆平高科】
、
【大北农】
、
【荃银高科】
。②农资：
【新洋丰】
（与化工组联合覆盖）；③农业节水：
【大禹节水】
；
建议关注：④种植：
【苏垦农发】；
⑤农业低空经济：
【中农立华】
（与化工组联合覆盖）
、
【诺普信】。
2、生猪板块：商品猪&仔猪盈利持续缩窄，重视生猪板块预期差
！
1）本周猪价持平，仔猪价格持续回落。
截至3月1日，全国生猪均价14.66元/kg，较上周末基本持平（智农通），行业自繁自养头均盈利约192元/头，环比继续缩窄；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为467元/头和1634元/头，年后仔猪价格持续回落，目前仔猪实际补栏较少，预计短期仔猪价格或震荡偏弱调整。
2）供需情况：
供应端，本周出栏均重为126.52kg（环比+0.84kg），150kg以上生猪出栏占比为4.16%（环比+0.05pct），2月受消费制约，市场大猪消化难度较大，预计短期内大猪仍或持续释放，需求端，春节过后，屠企陆续开工，但受限于消费主体消化“冰箱”库存，拖累需求表现低迷。且近期肥标价差有所回落，或加速前期大猪出栏进程。预计近期猪价或呈季节性走弱趋势，行业或再度进入亏损状态。
3）重视生猪板块低估值、预期差！
在25年猪价持续低位&成本或难有下降甚至抬升&疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。从2025年头均市值看，其中牧原股份2000-3000元/头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截至3月1日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、重视核心资产】，大猪首推
【温氏股份】
、
【牧原股份】
、其次建议关注
【新希望】
；小猪建议关注：
【华统股份】
、
【神农集团】
、
【天康生物】
、
【巨星农牧】
、
【唐人神
】
、
【德康农牧】
、
【新五丰】
等。
3、
禽板块：白鸡黄鸡，重视估值低位和弹性
！
1）白鸡：重视白鸡基本面，关注引种边际变化！
①海外引种受限，加剧供给压力。
自24年12月美国俄克拉荷马州（24年中国自美国的唯一一个祖代引种州）、新西兰相继爆发高致病禽流感以来，国内从美国（AA+、Ross308、Hubbard）、新西兰（Cobb）的引种均处于暂停状态。受此影响，25年1月国内祖代更新量仅6.4万套，同比降57%、环比降50%，其中海外引种量为零（来源：博亚和讯、国际畜牧网）。
②本周鸡价明显反弹。
截至3月1日，山东大厂商品代苗报价2.70元/羽（取区间中值），较上周末+0.35元/羽；山东区域主流毛鸡均价3.10元/羽，较上周末+0.30元/羽（数据来源：家禽信息PIB），随着屠宰企业开工率提升和批量收鸡，养殖端看好后市，毛鸡价格开始反弹偏强，实际成交高于市场报价，并对鸡苗价格形成支撑。
③投资建议：
祖代引种收缩已持续2+年，中游去库存逻辑逐步兑现；商品代鸡苗供给已边际下滑；海外引种持续受限，叠加促消费政策提振，预计后续有望景气上行
。
首推
【圣农发展】
，建议关注
【益生股份】
、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。
2）黄鸡：供给收缩确定，核心变量在需求。
①产能同比有所增长，但仍在2018年以来的较低区间。
截至2025年2月9日，在产父母代存栏量1383万套，环比上周-0.5%，同比+9.6%；相比今年年初-0.3%。（数据来源：中国畜牧业协会）。
②广东、江苏区域本周周内价格维持稳定。
本周广东矮脚黄项稳定在14.8元/公斤，周内维持稳定且与上周基本持平；本周江苏矮脚黄母鸡价格持平在12元/kg，较上周有所下降（数据来源：新牧网公众号）。
③投资建议：
供给端出清彻底，价格对需求边际变化敏感性高于供给。供给端，在产父母代存栏量处近5年低位，散户资金流紧张，短期快速上产能可能性低。需求端，随着多项政策出台释放消费潜力，黄鸡需求端有望提振，后续价格弹性或优于此前预期。建议关注
【温氏股份】
、
【立华股份】
。
4、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团；
动保板块，重视新大单品破局同质化竞争
！
1）
重点推荐
【海大集团】
。
水产养殖/水产料历经2+年低谷，养殖饲料产能明显去化，今年水产料景气有望改善。本周草鱼/罗非/生鱼/加州鲈/黄颡/南美白对虾塘口均价环比+2.3%/ -2.4%/ -4.8%/ +1.4%/ +5.6%/ +4.4%；同比+13%/ -19%/ -5%/ +32%/ +15%/ +8%，本周大部分水产品价格持续向好，仅罗非鱼、生鱼价格下跌。其中草鱼、鲤鱼、黄颡鱼、南美白对虾价格因存塘持续减少，市场需求相对稳定，价格较上周呈现明显上涨趋势。原材料大幅波动下海大强化市场主动攻击策略，海大市占率加速提升。消费提振背景下，叠加24年投苗情况，预计25年多品种水产景气向上，量价利弹性凸显。重视公司基本面拐点+估值性价比。
2）动保板块：
重视新赛道、新需求带来的新格局。
能繁补栏较为谨慎，我们预计25年猪价有望仍将维持成本线上，养殖企业盈利有望持续，免疫积极性或将持续保持，利好动保企业盈利持续。此外，动保企业纷纷布局新赛道+大单品，其中宠物动保产品受行业增量（24年宠物数量突破1.2亿只，同比+2.1%）+国产替代（如猫三联空间数十亿，目前瑞普、普莱柯、科前、中牧、生物等公司产品已上市）需求，潜在增量空间较大；大单品上，各家动保企业基于研发优势，疫苗产品推陈出新，打破行业产品同质化竞争格局。重点推荐：
【科前生物】
、
【中牧股份】
，建议关注：【生物股份】、【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】、【回盛生物】。
5、宠物板块：
国产品牌持续崛起，宠物食品出口趋势持续向好
！
1
）国产品牌持续崛起，上市公司国产品牌高速成长，关注国产品牌新品
。根据宠物营销界数据，2025年1月抖音宠物品类销售额达到7.15亿，同比下降15.58%；客单价从49.32元下降到47.58元，同比下降3.52%。关联达人数由8032人增长至1.1万人，同比增长36.95%。1月抖音猫主粮榜单中，麦富迪位列TOP1，弗列加特位列TOP2，领先位列TOP21。我们认为，宠物国产品牌凭借产品创新、精细营销等战略有望持续崛起。
2）
宠物食品出口连续增长，彰显出口业务景气。
根据海关数据，2024年1-12月，我国共计出口33.52万吨，yoy+26.00%，人民币口径下实现出口105.30亿元，yoy+22.06%，保持较快增长。
3）
我们认为，
我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速。
重点推荐
【乖宝宠物】
、
【中宠股份】
、
【佩蒂股份】
、
【路斯股份】
等
。
风险提示：
政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动
。
