深度 | 瑞幸与星巴克之战进入下半场

中国咖啡市场竞争激烈，“9块9咖啡”等价格战搅动全行业，头部咖啡连锁品牌瑞幸、星巴克差距持续拉开。 

10月31日，星巴克（NASDAQ：SBUX）发布2024财年第四财季（即自然年2024年三季度）财报，当季中国市场录得营收7.84亿美元，同比下滑7%；同店销售额下滑14%，同店交易量、客单价分别下滑6%、8%。这已是星巴克中国营收、同店销售额连续三个季度下滑。 

经历价格战、利润一度大幅下滑的瑞幸，业绩却逐步企稳。瑞幸在10月30日发布的三季度财报显示，公司录得营收101.81亿元（约合14.52亿美元），同比增长41.4%，这一收入几乎是星巴克中国的两倍，也是瑞幸单季度收入首次突破百亿元；非美国通用会计口径下，净利润约为14.01亿元（约合2.00亿美元），同比增长22.4%；营业利润为16.56亿元（约合2.36亿美元），同比增长61.4%。 

瑞幸的营收增长很大程度上受益于快速拓店。财报显示，瑞幸当季门店数增长1382家，截至2024年9月30日门店总数达到21343家，其中直营店占比超六成。 

在中国市场，瑞幸咖啡已是门店数最多的连锁咖啡品牌。与之相较，截至2024年9月29日，星巴克在中国共有7596家门店，全部为直营店。 

中国是星巴克第二大市场，星巴克管理层也意识到了中国市场面临的严峻挑战，然而星巴克目前将恢复美国业务增长视为首要目标，中国市场仍需“深入研究”。瑞幸则在争夺国内市场份额的同时，积极探索新加坡等海外市场，截至季度末在新加坡门店达45家，但新加坡业务整体尚未盈利。

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