深度 | 瑞幸与星巴克之战进入下半场

财新网 · 公众号 · 财经 · 2024-11-02 17:31

主要观点总结

中国咖啡市场竞争激烈，瑞幸与星巴克表现迥异。星巴克中国连续三个季度营收和同店销售额下滑，而瑞幸咖啡业绩逐步企稳，营收增长得益于快速拓店。星巴克重视美国业务恢复，中国市场仍需深入研究。瑞幸则在争夺国内市场份额的同时探索海外市场，新加坡业务尚未盈利。

关键观点总结

关键观点1: 中国咖啡市场竞争激烈

“9块9咖啡”等价格战搅动全行业，头部咖啡连锁品牌瑞幸、星巴克差距持续拉开。

关键观点2: 星巴克中国连续三个季度下滑

星巴克发布的财报显示，中国市场录得营收、同店销售额连续三个季度下滑，同店交易量、客单价也分别下滑。

关键观点3: 瑞幸业绩逐步企稳

经历价格战后，瑞幸咖啡业绩逐步企稳，营收增长得益于快速拓店，门店数量已超星巴克。

关键观点4: 星巴克和瑞幸在中国市场的战略差异

星巴克将恢复美国业务增长视为首要目标，中国市场仍需深入研究；而瑞幸在争夺国内市场份额的同时，积极探索海外市场。

正文

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激战未止，竞争格局未定，而资本却提前踩下刹车

文｜财新周刊冯奕铭（见习）孙嫣然

中国咖啡市场竞争激烈，“9块9咖啡”等价格战搅动全行业，头部咖啡连锁品牌瑞幸、星巴克差距持续拉开。

10月31日，星巴克（NASDAQ：SBUX）发布2024财年第四财季（即自然年2024年三季度）财报，当季中国市场录得营收7.84亿美元，同比下滑7%；同店销售额下滑14%，同店交易量、客单价分别下滑6%、8%。这已是星巴克中国营收、同店销售额连续三个季度下滑。

经历价格战、利润一度大幅下滑的瑞幸，业绩却逐步企稳。瑞幸在10月30日发布的三季度财报显示，公司录得营收101.81亿元（约合14.52亿美元），同比增长41.4%，这一收入几乎是星巴克中国的两倍，也是瑞幸单季度收入首次突破百亿元；非美国通用会计口径下，净利润约为14.01亿元（约合2.00亿美元），同比增长22.4%；营业利润为16.56亿元（约合2.36亿美元），同比增长61.4%。

瑞幸的营收增长很大程度上受益于快速拓店。财报显示，瑞幸当季门店数增长1382家，截至2024年9月30日门店总数达到21343家，其中直营店占比超六成。

在中国市场，瑞幸咖啡已是门店数最多的连锁咖啡品牌。与之相较，截至2024年9月29日，星巴克在中国共有7596家门店，全部为直营店。

中国是星巴克第二大市场，星巴克管理层也意识到了中国市场面临的严峻挑战，然而星巴克目前将恢复美国业务增长视为首要目标，中国市场仍需“深入研究”。瑞幸则在争夺国内市场份额的同时，积极探索新加坡等海外市场，截至季度末在新加坡门店达45家，但新加坡业务整体尚未盈利。

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