2018.11.01 印花税征求意见稿发布

今天的朋友圈被印花税的事刷屏了，主要是因为印花税的征收被列入立法序列。

官方的说法是这样的，

财政部、国家税务局就《中华人民共和国印花税法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。
就投资者关心的证券交易印花税部分，《意见稿》显示证券交易印花税按1‰的税率，维持不变，而为灵活主动、便于相机调控，更好适应实际需要，证券交易印花税的纳税人和税率调整由国务院决定，并报全国人大常委会备案。

同时征求意见稿还将是以 股票为基础发行的存托凭证也纳入证券交易印花税的征收范围。

财政部称，主要考虑存托凭证以境外股票为基础在中国境内发行，并在境内证券交易所上市交易，将其纳入印花税征收范围，适用与股票相同的政策，有利于保持税制统一和税负公平。

说白了就是在印花税的立法中，把证券交易印花税的纳税人和税率调整的职责赋予国务院，但是印花税的税率并没有进行任何调整。

这个情况是低于市场预期的，

因为随着A股市场的下行，部分市场人士呼吁取消或减少证券交易印花税。

印花税是个古老的税种，当年是因为纸质股票交易过户需要交易所或其它代表国家信用的机构对所交易的纸质股票实施“贴花背书”，即私人交易行为占用了公共资源，需要缴纳一定的费用。 但随着交易自动化时代到来，印花税存在的必要性受到了严重质疑。

正是基于这样的逻辑，上世纪90年代以来，美国、日本、欧盟先后取消了印花税，

目前全世界主要股票交易所中只有印度和中国大陆还在征收，

对中国开放市场、参与全球股权投资资本竞争十分不利。

建议取消印花税，以降低交易成本，是有利于激励资本市场增强活力、健康发展的。

1992年，国家统一规定对沪深两市证券交易征收印花税，

经过多次政策调整，目前证券交易印花税按1‰的税率对出让方征收。

而从历史数据来看，1988年至2017年， 全国累计征收印花税21450亿元， 年均增长19.1%， 其中2017年征收印花税2206亿元。

最近十年来，随着券商持续的大打“价格战”，

A股市场的证券交易佣金从千分之三一路降到了现在普遍的万分之三左右，

而证券交易印花税还是千分之一，所以印花税已经成了目前交易成本的主力。

以前资金量小的时候，觉得印花税没多少钱，但是自从管理私募之后，发现每次调仓过程中，印花税的支出都是成千上万的，确实不是个小数目。

原本市场预期这次政府会效仿欧美成熟市场取消或者下调印花税，但是这个预期还是落空了。

不过政府将印花税税率调整的职责赋予国务院，说明将来还是有调整印花税的想法。

这和我们昨天更新说过的情况有点像，我们国家进行一些政策调整的过程，一般流程都比较长，这次职责调整可能是在给将来的调控储备手段，但是可能觉得时机还不够成熟，所以暂时没有直接做出调整。

我看了一下券商中国整理的一份数据，数据显示历史上每次下调证券交易印花税都会带来不错的短期上涨走势，但并不一定会造成市场的趋势逆转。

360也加入了股权质押危机军团，

当初360回A上市后不久，360的控股股东履行承诺， 将其全部持有的公司股份全部质押给招商银行，总市值约1590亿元。

之后360又进行了第二次股权质押。至此，其被质押的股权总市值，达到1707亿元，位列A股第一， 是唯一一家质押股权总市值超过千亿的企业，超过第二名三安光电十倍有余。

360股票质押时的基准价53.91元，

根据市场数据测算的话，质押时的放款价是16.1元，实际融资额为529亿元，

预警线是25.7元，平仓线是22.5元。

而截止到10月30号，360的股价跌到了21.47元。 不仅早已低于预警线，而且跌破了平仓线。

根据360股票质押时的基准价53.91元，可以测算出质押时的放款价是16.1元，实际融资额为529亿元， 预警线是25.7元，平仓线是22.5元。

而截止到10月30号，360的股价跌到了21.47元。 不仅早已低于预警线，而且跌破了平仓线。

虽然从理论上来看，即使跌破了平仓线，360也不会马上被爆仓。

因为按照3月12日证监会公布的股权质押新规，大额的股权质押一旦出了问题，质押方不能立刻处置，而是要积极与客户沟通协商解决。

但是估计周老板最近的日子不太好过。

今天老大持召开民营企业座谈会。

会议强调，非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。

核心内容讲了三点，分别是：

一、充分肯定我国民营经济的重要地位和作用

二、正确认识当前民营经济发展遇到的困难和问题

三、大力支持民营企业发展壮大

这个会议和会议上的表态主要是针对市场普遍质疑“国进民退”的回应，以及对经济方面民营企业面临的一些不合理情况进行纠偏。

并且针对性的提到：

对有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题。

所以以周老板为代表的股权质押危机的企业命运还有转机，

但是帮企业渡过难关的资金估计也不会是白拿的。

A股现在面临的情况，

不仅需要抢救股权质押出现危机的企业，还有治疗过去积累的各种慢性疾病，

“救”和“治”结合起来才能彻底扭转市场大趋势和改善投资者对市场未来的预期。

目前的各种措施都集中在“救”，真正实现“治”的政策还没有出炉，

在“治”的方案和措施逐步推动之前，市场可能还要面临一段较长的艰难时期，

不过一旦高层真正予以重视的话，效率和措施的力度就比较值得期待了。

今天上证指数冲高回落，小幅收跌，没完成三连阳的走势。

上证指数的收盘价刚好略低于MA20均线，这个和我们之前的预期比较一致，

市场短期还是面临信心不足的问题，稍有持续反弹就马上有人选择借机离场，