特别声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。
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1.1 国家支持就业政策明确，本周职业教育相关板块涨幅良好
本周职业教育板块集体获得较好涨幅，包括中国东方教育、中国新华教育、新高教、希望集团、中
教控股、中国科培在内的职业教育相关标的均在本周获得超过6%的涨幅，明显跑赢大盘。
本周二，习近平总书记在考察张掖市山丹培黎学校时强调，解决区域间发展不平衡的问题，关键是发展教育，特别是职业教育。
我国经济要靠实体经济作支撑，就需要大量专业技术人才，需要大批大国工匠。
因此职业教育大有可为。
此讲话进一步明确了自19年以来我国持续推进的发展职业教育政策
，国务院在2月颁布《国家职业教育改革实施方案》及《中国教育现代化2035》、3月在政府工作报告中明确提出扩大职业教育招生规模、5月颁布《职业技能提升行动方案(2019—2021年)》，本次习近平总书记的讲话进一步明确了我国持续推进职业教育政策的方向。
1.2.
职业教育赛道公司逐
布半年报，继续保持高速增长
国家政策的持续鼓励之外，职业教育公司在近期公布的中报也持续保持着良好的增长势头。
（1）中公教育
19H1实现营业收入 36.37 亿元同增48.79%，归母净利润 4.93 亿元同增132.18%。
公司19H1累计培训人次达 178.90 万，同增44.4%，其中面授培训人次为 93.09万同增30.8%，线上培训人次85.81万同增62.6%。
其中公务员序列的培训人次并未因 招录形势剧烈波动而减少，同比增长约10%，在职报考学习人群快速增加，推动线上培训序列营收迅猛增长。
培训人次增长的同时，公司客单价持续提升，公务员序列单价比去年同期增长近 15%，综合序列的单价同比增幅则超过15%，整体保持着快速的增长势头。
（2）中国科培
19H1实现营业收入3.59亿元同增26.45%，归母净利润2.45亿元同增37.29%，净利率68.08%。
公司旗下广东理工学院升本红利持续释放，本科人数快速扩大至19,977人同增34.07%；
生均学费方面，提费幅度约8%，整体发展符合预期。
截至19H1公司账面现金+理财产品合计11.9亿，银行长短期借款共计1.1亿，净现金超10亿，在手资金十分充足，为未来外延并购扩张提供有效支撑，把握职教改革、百万高职扩招等一系列政策红利。
（3）民生教育
19H1实现营业收入5.26亿元同增 66.45%，归母净利润 2.07 亿元同降 4.95%， 经调整净利润 2.33 亿同增 2.46%。
剔除股权收益、政府补贴影响，调整后利润增速 1.85 亿同增 37%。
19H1公司内生4校学费收入保持中高个位数增长。学生人数由去年同期 35,052 人增至 40,336 人同增 15.07%。外延扩张方面，公司19H1共有7所并购学校，合计 34,114人同增 311.41%，
其中较去年同期新增5校合计 25,549 人
。18 年 12 月并表云南大学滇池学院在校学生 18,928 人；17 年起自建的 乐陵民生高中、乐陵民生中专以及管理的乐陵中专贡献招生；19 年 2 月山 东曲阜远东学院交由公司管理，并将 51%净利润作为管理服务费。同时， 17 年 12 月并表的重庆电信职业学院和 18 年 5 月并表的渤海实验学校继续 整合提升净利率，释放业绩增量。
目前我国仍需培养较大规模的技能劳动者。
截止2017年，全国技能劳动者1.65亿人，占就业人员总量的21.3%；
高技能人才4791万人，占技能劳动者总数的29%。
若按照《职业技能提升行动方案》中的要求，达到技能劳动者占比达到25%以上的目标，我国仍需新培养3000万左右的新技能劳动者。
19Q1我国求人倍率继续由18Q4的1.27上升至1.28，市场对人才的需求持续上升。
其中，求人倍率在2以上的主要有高级工程师、高级技能人员、高级技师和工程师。
市场对高级工程师的需求大幅增长，同时对高级技师和技术员的需求有所增长，这依旧表现出市场对具有技能的职业者具有较大需求。
我国每年需接受职业教育培训的人数依旧较大。
（1）我国每年入读初中（1600万）但初中未毕业（1400万）的人数大约在200万左右。
（2）我国每年初中毕业（1400万）但未完成高中及中职教育（1200万）的人数大约在200万左右。
这400万人均是职业教育的刚需群体。
同时每年高中及中职教育毕业和以及高等教育直接依旧有近400万人的差额，这部分完成中等教育的学生也同样有望成为职业教育的目标客户群。
在职教政策的利好下，我们继续看好以（1）就业为导向办学的港股高教类标的，继续推荐中国科培（19年16X）、中国新华教育（19年12X）、希望教育（19年17X）、民生教育（19年13X）；
（2）为市场提供职业培训的培训龙头公司中公教育（19年56X）、中国东方教育（19年25X）。
本周恒生指数上涨1.73%，教育板块中东方教育（+10.58%）、中国新华教育（+8.71%）、新高教集团（+8.20%）、希望教育（+7.76%）涨幅靠前。
新东方在线公布2019财年（2018年5月至2019年5月）业绩，2019财年营收9.19亿元，同增41.3%，年内亏损6410.9万元，同降178.2%。
民生教育公布19H1业绩，公司19H1实现营业收入5.26亿元同增66.45%，毛利3.07亿元，同比增长62.6%；
净利润2.04亿元，同比下滑7.8%。
学生人数74450人同增71.77%。
目前，民生教育旗下经营及管理11所学校。
中公教育公布19H1半年报，中公教育2019年上半年营收36.37亿元，同比增长48.79%，净利润为4.93亿元，同比增长132.18%。
【陈宝生向全国人大常委会作国务院关于学前教育事业改革和发展情况报告】
教育部部长陈宝生受国务院委托作的关于学前教育事业改革和发展情况的报告。
报告介绍了近年来学前教育事业发展总体情况和重点工作情况，分析了“入园难”“入园贵”等问题的主要原因，指出下一步将继续做好城镇小区配套园治理，着力补齐农村学前教育短板，健全经费投入和成本分担机制，破解教师队伍建设难题，提高保教质量，加大督政问责力度，进一步加快学前教育立法进程。
目前全国普惠性幼儿园覆盖率为73.1%，距离2020年普惠目标还差近7个百分点。
江苏省教育厅巡视员朱卫国表示，明年秋季开始，江苏省民办、公办学校将全面实行同步招生，民办学校在招生中不得进行书面考试和面谈。
民办学校报名人数如果超过核定招生计划人数，将100%电脑摇号进行录取，不允许采取其他任何考试、面测、面谈方式入学。
1
、政策落地尚有不确定性；
2
、各学校招生规模不及预期。
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买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
