8月18日，招商银行（600036.SH，03968.HK）发布中期业绩报告。中报显示，招商银行上半年取得超市场预期的业绩，利润增速重回两位数，不良“双降”态势继续，资本内生能力不断增强。另外，资产负债结构“脱虚向实”，更为稳健，使得招行净利息收益率受金融去杠杆影响较小，保持了资金成本较低的核心优势。
值得一提的是, 招行零售客户数逼近1亿大关，较上年末增长6.89%，显示招行并未被移动互联网时代普遍存在的获客难题所困, 零售客户对招行经营更为信任。除业绩外，招行轻型银行战略转型成效、“一体两翼”协同效应如何、金融科技发展方向等问题也受到投资者高度关注。这些问题均能从中报十大看点中找到答案。
1.看盈利能力：时隔十个季度，利润增速重回两位数
在充分计提拨备的情况下，招商银行2017上半年归属于股东净利润392.59亿元，同比增长11.43%，时隔十个季度后，利润增速重回两位数。平均总资产收益率（ROAA）、平均净资产收益率（ROAE）自2012年以来也首次实现同比回升，分别为1.29%和19.11%，同比分别上升0.01和0.04个百分点。
2.看资产质量：不良连续两季度“双降”
2017年上半年，招商银行新生成不良贷款166.13亿元，比去年同期大幅下降45.85%；不良生成率1.06%，比去年同期大幅下降1.18个百分点（以上数据为本行口径）；不良贷款率为1.71%，较上年末减少0.16个百分点；不良贷款拨备覆盖率224.69%，较上年末提高44.67个百分点。不良生成率、不良生成额连续两个季度同比大幅降低，使得招行拨备压力持续减小，有利于业绩进一步改善。
3.看营收：利息收入较快增长 非息收入占比维持较高水平
受去年营改增基数的影响，2017年上半年招行实现营业净收入1126.66亿元，同比略降0.22%。其中净利息收入的占比为62.93%，同比上升3.17个百分点，非利息净收入的占比为37.07%，同比下降3.17个百分点，仍维持在较高水平。
4.看资本实力：资本内生能力不断增强 轻型银行见实效
截至6月底，招行高级法下资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.59%、12.42%，比上年末分别增加1.26个百分点和0.88个百分点。高级法下风险加权资产3.27万亿元，较上年末下降3.05%，资本节约效果明显。
5.看资产负债结构：脱虚向实更为稳健
上半年，招行客户贷款、客户存款比上年末分别增长为8.53%、8.95%，均高于资产负债增速（总资产增速为4.33%，总负债增速为4.31%），反映资产负债结构脱虚入实的趋势明显，同业资产、同业负债大幅压降。稳健的资产负债结构使得招行净利息收益率受金融去杠杆影响较小，保持了资金成本较低的核心优势，其中活期存款占比63.59%（本行口径），维持在较高水平。净利息收益率连续两个季度环比上升，第二季度净利息收益率为2.51%，环比上升2个基点（本行口径）。
6.看零售金融：继续大步领跑，护城河持续拓宽
截至6月底，招行零售客户数逼近1亿大关，达9733万户，较上年末增长6.89%，其中，金葵花及以上客户数增长7.38%，私人银行客户数增长7.43%。；管理零售总资产（AUM）逼近6万亿元大关，达5.9万亿元，较上年末增长6.65%；零售客户存款余额1.27万亿元，继续位居股份制银行第一。零售金融税前利润276.82亿元，占比达56.99%；零售金融业务营业净收入达561.19亿元，占比49.81%。
7.看批发金融：战略客户梯度经营 结构进一步优化
今年上半年，招行对公客群和资产结构进一步优化。批发金融税前利润208.89亿元，同比增长38%，占比41.82%。在信贷资源较为稀缺的背景下，招行批发金融首先确保对战略客户的服务能力，上半年，招行总行级战略客户数达到166户，较上年末增长22.96%。同时，提供一体化融资解决方案，逐渐脱离对传统信贷业务的依赖，通过更加多元化、立体化的方式，深度匹配客户融资需求。
8.看大资管：回归资管本源，净值型产品占比超七成
在强监管大背景下，上半年招行理财业务资金余额较上年末下降10.5%至2.13万亿元，继续在商业银行中排名第二。同时，招行继续推进产品的净值化转型，推动理财业务回归“受人之托、代客理财”本质，净值型产品余额1.61万亿元，占比提高9.37个百分点至75.72%。债券委托投资（即委外）杠杆率119.42%，较上年末下降5.45个百分点，风险整体可控。资产托管余额10.63万亿元，较上年末增长4.52%，继续位居行业第二。
9.看投商行联动：带动跨境业务
上半年，招行不断提升资产组织核心竞争力，积极打造投商行一体化综合金融服务体系，包括全面参与试点行业的国企混改，积极参与科技创新和消费升级领域优质企业的投融资业务，紧抓与央企合作的业务契机，投商行一体化综合金融服务优势初显。伴随着一系列重大项目的成功落地，带动招行市场竞争力的大幅提升及负债和跨境业务的快速发展，投资银行业务发展实现逆势而上，上半年实现非利息收入同比增长16.84%。
10.看FINTECH：定位金融科技银行，转型下半场“核动力”
招行将金融科技定位为转型下半场的“核动力”，力争打造“金融科技银行”。推动移动互联、云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴技术的创新应用，加快金融科技向“网络化、数据化、智能化”目标迈进。摩羯智投运行半年多以来，到7月底规模已突破50亿元。两大APP持续优化，招商银行APP累计下载客户数4805万，较上年末增长15.73%，年度活跃客户数2855万，较上年末增长10.75%。“掌上生活”客户端总绑定用户数达3753万，较上年末增长19.18%，年度活跃用户数3195万，较上年末增长5.76%。加大金融科技创新投入，按照上一年度税前利润1%提取专项资金设立金融科技创新项目基金；加强与外部技术领先公司的交流和合作，积极开展外部新兴技术的探索、研究和引入。
（除特别注明外，所用数据均为集团口径）
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