好久没聊黑色了

好久没聊黑色了，不知道各位老铁赶上这波没有~

就宏观数据观察来看，2018年以来除了房地产之外的其他终端需求增长都在放缓，但地产开工在3月份有一个拔高，这里有一部分是去年四季度以来北方开工被压制之后的反弹，还有一个，从2017年开始，全国各地房地产商囤的土地是海了去了，这么多土地不着急，慢慢盖吧。所以龙头螺纹的需求有一个支撑，虽然今年库存比去年明显高一些，但是走势并不弱。

今天我主要还是想聊聊焦炭。

近期焦炭走势的几个多空逻辑：

1、钢材产量上升，开工率持续回升，钢厂焦炭库存下降，焦炭需求有所增加；

2、钢材价格处于高位，钢厂利润不错，接受焦炭涨价，目前第二轮涨价基本落地；

3、焦化厂利润明显好转，生产积极性提高，开工率不断回升，产量增加，但焦化厂库存下降，说明需求良好；

4、焦炭环保预期，焦炭是黑色产业链最弱势品种，一旦有实质性的环保限产，那么行业地位将得到显著增强，价格将打开上涨空间，会涨多少需要想象力；

5、目前焦炭港口库存持续增长，库存高位压力巨大，日照港库满已禁止集港；

总结：

焦化厂库存下降、钢厂库存下降，港口库存日益上升，说明什么问题？说明投机库存在持续增加，贸易商囤货待涨。那么未来的核心问题仍然是，钢材价格是继续涨？还是高位盘整？还是下跌？钢厂需求是上升还是下降？焦化厂的开工率是继续上升还是下滑？

钢厂补库需求短期来看，应当还是上升，但这个不会持续很长时间，最主要还是钢材需求和焦化厂的开工率问题。

投机需求主导的行情往往都是大涨大跌的特点，加上焦化企业向来苟且的尿性，基本都是重复“价格上涨——利润好转——产量大增——价格大跌——陷入亏损”，无法像钢厂一样控制住产量，从而使价格和利润持续保持在较高水平。

所以近期还是需要密切关注两个问题：