重要里程碑：美国科技股已经涨超2000年泡沫水平

摘要：标普500科技指数周三连续第九个交易日走高，一举越过十七年前互联网泡沫破裂前夕创下的纪录高点。与当年的非理性狂欢不同，目前科技股估值约为19.4倍，而在2000年，科技股估值高达73倍。

本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），作者叶桢。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。

在微软和Facebook等科技巨头的引领下，美国科技股周三重回十七年前互联网泡沫破裂前夕的顶点。

标普500科技指数周三连续第九个交易日走高，收涨0.6%，报992.29点，一举越过2000年3月27日的历史高点988.49。

标普500科技指数衡量美国大型科技企业的股价表现。以众多美国大型科技公司为成分股的纳斯达克综合指数早在2015年就超越了互联网泡沫时期的高点。

20世纪90年代末,美国掀起了一场以互联网产业引领的投资热潮，在此期间纳斯达克指数从322点狂飙至5132点，涨幅超过14倍，当时只要和IT沾点边，或名称中有“.com”的股票都遭到投资者疯抢。

这场非理性的狂欢在2000年走到了头，随后科技股一路下跌，大量互联网科技企业破产。标普500科技指数也从顶点重挫超80%。

美国科技业巨变

市场分析称，与当年相比，目前的科技板块牛市逻辑完全不同，其基础更为坚实牢靠。（详见：隔夜机构版市场综述 | 欧美股市连创新高，股价重回泡沫期间顶点！）

标普道琼斯指数高级分析师Howard Silverblatt表示，标普科技指数的构成和特点与当年都非常不同，收益更加稳固。

Silverblatt认为，美国科技行业已经走向成熟，它们的股价是由营收和利润支撑的，并且已有能力发放股息。

目前美国科技股的估值约为19.4倍，接近标普500的19倍估值，而在2000年，美国科技股的估值高达73倍。

十七年前，美国最大科技公司是微软，因特尔，IBM，甲骨文和思科，如今这个榜单已经完全改头换面，除了微软，其余当年科技巨头的地位已经被苹果、Facebook以及谷歌母公司Alphabet等占据。

受益于特朗普不确定性

市场预计，今年第四季度，美国科技股的盈利将占标普500成分公司总盈利的25%，而在2000年这一比例仅为15％。值得注意的是，目前科技公司数量仅占标普500的23%，当年这一个占比是三分之一。

据EPFR数据显示，今年以来已有90亿美元资金流入美国科技股，是美国市场最受热捧的板块。

除了盈利向好外，科技股相对不受美国政策不确定性的影响，在市场对特朗普税改和基建计划日渐怀疑之时，科技板块成为了一个避风港。

但是，当考虑进通胀因素的话，科技股离当年的巅峰还有约30%的距离。

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